文化用纸加工薄利 宏观仍利好浆价

包装用纸：国内废纸回收量有限，回收成本整体抬升。南方纸厂对国废的需求较高，当地供需紧平衡。箱纸板、瓦楞原纸厂受制于成本增加，在周内（1月19日—22日）发布新一轮涨价，涨幅50～100元/t，春节前包装纸厂仍有补库需求。

文化用纸及生活用纸：从生产利润观察，文化用纸各品类生产利润处于历史较低位置。双胶纸、铜版纸周度开工率连续下滑佐证利润走低。生活用纸利润略好，但已显现提涨乏力的现象且终端需求不佳。

木浆：外盘仍有提价意向。国内社会库存窄幅未明显累库。宏观数据对浆价仍存助推作用：截至2020年12月，国内信贷规模同比增长12.3%，边际小幅下滑；截至2020年12月，美国制造业PMI报收60.7%，同比增长27%，为2020年4月以来连续第九个月向好；周内波罗的海干散货指数环比下调，报收1796点，但同比增幅152.1%，利好浆价。

策略建議：主力SP2103合约多单持有，宜在6290点前期高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）。