新冠疫情背景下格力电器偿债能力分析及建议

赵伟宇

【摘  要】偿债能力可以直观地反映企业的财务状况，对企业管理者、投资者等极其重要，是企业生存和发展的前提。论文根据格力电器2020年前三季度的相关数据，通过对流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、利息支付倍数这6个指标来分析其短期偿债能力和长期偿债能力，并对其偿债方面的问题提出相关建议。

【Abstract】Debt paying ability can directly reflect the financial status of an enterprise， which is extremely important to enterprise managers and investors， and is the premise of enterprise survival and development. Based on the relevant data of Gree Electric Appliances in the first three quarters of 2020， this paper analyzes its short-term and long-term debt paying ability through six indicators including liquidity ratio， quick ratio， cash ratio， asset-liability ratio， equity ratio and interest payment multiple， and puts forward relevant suggestions on its debt paying problems.

【关键词】格力电器;偿债能力;建议

【Keywords】Gree Electric Appliances; debt paying ability; suggestions

【中图分类号】F426;F406.7                                             【文献标志码】A                                                 【文章编号】1673-1069（2021）12-0124-03

1 引言

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。企业偿债能力的好坏对企业管理者、投资者等而言极其重要，也是企业生存和发展的前提。对于一家企业来说，想要维持正常的生产经营活动，必须持有足够的现金或者其他随时变现的流动资产，以支付各种到期的费用账单和其他债务。分析企业的偿债能力可以更好地了解企业财务状况，可以对企业的可持续发展能力作出更加合理的判断，可以揭示企业所承担的财务风险程度以及可以为企业进行各种理财活动提供重要参考。

2020年突如其来的新冠疫情对格力电器等实体行业造成了很大的冲击，格力电器作为我国家电行业的标杆之一，本文通过分析其疫情时间的偿债能力及可能存在的问题，对企业的偿债方面提出相应的建议，希望对该类企业未来的发展起到帮助的作用。

2 文献综述

偿债能力是指企业能否在一定时间内偿还所欠债务并同时维持企业内部生产经营活动的能力。通过对企业偿债能力的分析，可以对企业的可持续发展能力作出合理的评价，对企业自身的定位，财务决策的选择有重要意义。

偿债能力分析长期受到国内外学者的关注，国外学者分析时主要从指标的选择以及指标之间的比重方面着手，国内学者的研究多侧重于指标、影响因素以及如何提高偿债能力和营运能力等方面。这些指标包括流动比率、速动比率、现金比率、产权比率、资产负债率等。在分析企业偿债能力这方面，学者大部分都采用的是案例分析法，通过对某一个公司或者企业的财务指标进行分析，挖掘数据深层次的含义，发现问题并提出相应的建议。锁文锦（2020）以青岛海尔公司为例，通过选择一些指标对海尔公司进行全面的分析，并在指标分析中选取同一行业其他公司作为对比，最终得出该企业的偿债能力水平较好，并提出一些针对海尔公司发展的建议。车贵、顾芳睿（2019）根据2014-2018年5年的财务数据对美的集团的偿债能力和盈利能力进行了分析，同时与格力电器相对比，运用比率分析法和对比分析法，得出美的集团资产负债率偏高、主营业务利润占比低等问题，并针对这些问题提出了管理的意见。而史思源、秦玉文（2020）则是从短期偿债能力和长期偿债能力出发，以格力电器为例，通过分析各种财务指标来判断其偿债能力，找到存在的问题，提出提高偿债能力的建议。海尔集团、美的和HJ集团都是在流動资金和长期债务的管理上出现了问题，由此可见，对一些资金及时回收，让这些资金发挥最大的作用，这是每个企业管理者应该重视的。在长期债务的管理方面，选择合理的举债方案也尤为重要，全面考虑企业的各种能力，如选择商业信用这种灵活且成本低的举债方案。

3 格力电器偿债能力分析

珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品。2016年格力电器实现营业总收入1101.13亿元，净利润154.21亿元，纳税130.75亿元，连续15年位居中国家电行业纳税第一，累计纳税达到814.13亿元。连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。本文将从纵向和横向两个角度开展，结合格力电器2020年前三季度数据指标进行分析，以便更好地了解其偿债能力，对其偿债方面及未来发展提出建议。

3.1 短期偿债能力分析

3.1.1 纵向比较

通过表1中格力电器前三季度以及2019年最后一季度的对比分析中可以清楚地看到，格力这4个季度的流动比率在1.27%左右，在2020年第三季度甚至达到了1.33%，而速动比率仍能维持在1.1%左右，现金比率也从74.22%上升至84.77%。国际上一般认为，当生产企业流动比率维持在2左右，速动比率在1，现金比率在20%以上时企业能确保有不错的短期偿债能力。格力电器的流动比率看似不高，但其现金比率又表明其拥有不错的偿债能力。在新冠疫情的冲击下，综合格力电器的其他财务数据，2020年前两季度的短期偿债能力相比以往较差，而当疫情情况出现缓和以及季节原因，人们对空调等家电的需求加大时，格力电器的3项指标均有所提升，84.77%的现金比率表现出其较强的偿债能力且信用可靠，基本上已经度过了新冠疫情的困难时刻。

3.1.2 横向比较

从表2可以看出，海尔电器与国光电器在流动比率方面和格力电器相比相差并不大，都展现了不错的偿债能力。但从速动比率相比，只有格力保持了一个较好的水准，海尔在2020年因为疫情影响3个季度都低于1，而格力能维持在1.10%以上，不难看出此时格力电器拥有着更好的偿债能力。现金比率方面，虽然20%的现金比率已经能确保企业有不错的偿债能力，但从3家企业相比较来看，格力电器依旧维持着一个更高的水准。即便受到了疫情的冲击，海尔与格力的现金比率仍在逐步提升，证明它们的偿债能力水平也有所提升，而格力的现金比率更高，也证明了相较于海尔，格力的偿债能力更强。国光电器在第四季度产生了大幅度下滑，跌至20%以下，这可能与疫情冲击下销售政策、发展政策的改变等有关，导致其短期偿债能力下降。但现行的指标并不一定能够让我们准确地对一个企业的短期偿债能力作出最合理的判断，我们应该结合各行各业的行业特点，以及它们不同的发展策略，进行综合的研究，来弥补现行财务指标的不足，得出更为准确的结论。

3.2 长期偿债能力分析

3.2.1 纵向分析

如表3所示，从格力电器2019年第四季度到2020年前三季度数据中的资产负债率和产权比率来看，都保持着一个相对平稳的水准，一般认为，资产负债率的适宜水平是在40%～60%，超过70%则会认为该企业财务风险较高，长期偿债能力较弱。从格力电器的这一指标来看，其长期偿债能力处于一个相对不错的水平，有着较强的长期偿债能力。从利息支付倍数的数据看来，3个季度之间波动较为明显，极大可能是因为受疫情的影响。但不能就此断定格力电器的偿债能力存在问题，因为在实际的分析中，一般都要计算至少5年的利息支付倍数，3个季度的数据并不能直观准确地反映，并且格力电器的长期偿债能力和获利能力在疫情得到控制后都有了明显的提升，仍然是家电行业的领头羊之一。所以我们需要结合企业现状及其他数据进行下一步的分析才能下定论。

3.2.2 横向分析

继对格力电器长期偿债能力单独分析之后，我们将格力和海尔智家与国光电器相比较（见表4）。从表中可以看出3家中海尔智家的资产负债率偏高，超出了我们常说的一般40%～60%的范围，这一现象从2019年就出现，由此可见，海尔智家的长期偿债能力一直存在一些问题，并不是仅仅受到疫情影响。从产权比率来看，格力与海尔智家的长期偿债能力都有着不错的水平，而国光电器则是在2020年第三季度开始有所回升。从利息支付倍数方面则只有格力电器处于负数状态，但正如上文中纵向分析所言，短期的利息支付倍数难以准确地体现企业的长期偿债能力。而从其他2个数据指标看来，格力都是拥着更好的长期偿债能力，这与其在疫情期间积极自救、改变经营方式等行为是分不开的。格力和海尔都是国内家电行业的领头羊企业，但从数据表中有时并不能体现其真实的偿债能力水平，所以我们应当明白单纯的数据指标存在着片面与缺陷，并不一定能给使用者提供真实准确的信息，而是需要结合更多的数据与现实情况来分析。

4 建议

通过本文对格力电器偿债能力的分析和与其他企业的对比，对提升格力电器的偿债能力提出以下建议：

①持续优化企业资产结构。企业资产结构尤其是流动资产起着重要的作用。格力电器的流动资产中存货三季度都占有很大的一部分，如果变现速度过慢，其偿债能力会大打折扣。所以格力电器应该优化资产结构，改变营销策略与方式来减少存货所占比重，减少变现的不确定性。

②改善经营模式。随着网络时代的发展，传统的经营方式受到了很大的冲击，尤其是在疫情的影响下，人们出门不再像以前随意自由。格力电器这时就需要更好地改善其经营方式，及时调整自己的经营策略。在疫情期间，格力在这方面积极改变并取得了优异的成绩，基本走出了困境完成自救，值得其他家电行业学习。

③加强成本控制。受疫情影响，销售量下降等一系列都困扰着格力，应加强成本控制，精简各方面成本。例如，在选择长期稳定的合作经销商时可以进一步压缩材料成本价格，并加强各部门的交流，以便市场价格发生变动时可以更快地计算出最优采购价格。

④提升债务偿还能力。现金流量是决定企业偿债能力的重要因素，而企业融资能力又是影响其的重要原因之一。格力电器作为我国家电行业的领头羊，在各投资市场都有着不错的口碑，所以融资对格力而言并不是困难，但后续对债务的偿还是其需要考虑的重点因素。在疫情中积极自救，采用新型经营方式，增加销量，以此来更好地偿还债务而不用去拆东墙补西墙。

⑤提高盈利能力。格力电器中销量最好的依然是空调类产品，随着品牌的日益增多以及疫情得到缓解后各企业的自救，单靠空调并不能稳固其行业龙头的位置。所以在稳定市场占有率的时候也应提倡产品“多元化”，并且加大研发投入，不断地更新科技产品与保持自己的技术核心，只有拥有自己技术核心的企業才能在未来走得更远。

5 结语

当疫情得到缓解，人们的生活恢复正常以后，格力的整体经济也走向复苏，这得益于格力能够及时调整自己的经营策略，改变经营方式。2020年董明珠进行了13场直播，线上线下联动更加的频繁，从第一场遇冷到13场结束后带来的476亿营收，格力“新零售”布局初具雏形，格力电器的渠道改革也初具成效。本文对格力电器和海尔智家与国光电器进行比较，对其偿债能力进行分析与对比，认为即使受到了新冠疫情的影响，格力依然有着良好的偿债能力，依然是我国家电行业的领头羊。

【参考文献】

【1】锁文锦.上市公司偿债能力实证分析——以青岛海尔公司为例[J].现代企业，2020（09）：71-72.

【2】车贵，顾芳睿.美的集团偿债能力与盈利能力分析[J].广西质量监督导报，2019（11）：131-133.

【3】史思源，秦玉文.格力电器盈利能力分析[J].合作经济与科技，2020（12）：132-133.