基于供应链金融视角下商业银行信贷风险研究

张倩 汤鑫伟 付小倩

摘   要：面对复杂多变的经济环境，供应链金融发展迅速，其模式更加便利快捷且不断向线上发展，展现出其独特的优势，特别是在疫情期间，它有效的解决了中小企业融资难的困境，但供应链金融业务的飞速发展会对银行信贷带来怎样的影响。本文以江苏银行供应链金融业务为例，运用spss软件进行数据分析，通过研究银行所提供支持的中小企业守约率对供应链金融业务以及商业银行信贷进行深入研究。

关键词：供应链金融;商业银行;信贷风险

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2021.12.002

中图分类号：F830.51                文献标识码：A        文章编号：1003-9031（2021）12-0008-09

一、引言

供应链金融是在商业银行传统信贷业务当中演变出的一种新型业务，为商业银行在信贷业务领域开辟了新的天地，此模式是银行将产业链中的核心企业作为整个产业的中心，通过相关业务，将上游与下游的相关中小企业串联起来，形成一个完整的资金链，资金链中的中小企业可以为核心企业分担部分风险，同时也可以依靠大企业在各商业银行树立起的良好形象，以合理的成本融入资金。相比传统信贷融资模式，供应链金融将审查对象从单个企业转移到整个产业链，以产业链整体风险程度定义单个企业的风险程度，从而能够达到低成本高效率的目标。

对于传统银行业来说，资产业务集中在信贷业务，存贷息差产生的收益是银行利润的主要来源。商业银行能够通过信贷业务产生利润，与其良好的业务风险管理密不可分。供应链金融业务由传统业务发展而来，刚出现时就面临着严峻的形势，但其展现出了良好的抗压能力，为商业银行未来发展提供了指引，它可以帮助银行降低不良贷款余额。

二、文献综述

国外对于供应链金融这一概念的研究起步较早，首次提出供应链金融这一概念是在2000年，Timme，Williams-Timme （2000）认为供应链金融是供应链成员与金融机构之间构建的一种合作关系。Peter Finch（2016）提出，如果中小企业的信息资源匮乏，发展供应链金融业务无疑会在一定程度上增加银行的风险暴露。为降低供应链金融信用风险，需实时更新中小企业信息数据库。George Ofori（2017）从宏观角度出发对供应链金融风险进行了深度诠释，认为宏观政策、政府监管、经济和社会发展都会对供应链金融风险产生一定的影响，供应链上企业受到外部宏观环境影响的方向是一致的，这无形中将整个产业链风险放大，进而放大商业银行业务风险。Tate（2018）等人提出风险分担转移概念，他们认为可通过贸易信贷将产业链上各企业联系程度提高，在提高联系度后，出于利益趋势，企业会为着一个共同目标努力，因此整个产业链风险可由产业链上单个企业按能力分担，此模式有助于使整个供应链金融业务风险水平降低。但即便如此，供应链金融仍面临较多风险。Proverbs（2018）认为，整个产业链中各企业资金规模、企业规模、人员能力等方面层次不齐，因此在信息传递方面会存在时效性与准确性的区别，这些因素都会增加供应链金融业务风险，因此需要供应链上各个企业凝聚成一个整体，但进行资源信息共享，可从源头上解决信贷风险的产生。

虽然供应链金融在我国起步较晚，且发展存在诸多限制，但其在实践过程中取得的良好反响引起了学术界的广泛关注，各学者运用不同方法从不同角度对供应链金融进行了广泛而深入的研究。胡跃飞、黄少卿（2009）将传统融资方式与供应链金融融资方式进行比较，他们认为在产业链出现问题时，金融体系中某一特定金融机构或产业链中其他未出现问题的企业提出完整可行的解决方案，即称之为供应链金融。李毅学（2011）认为供应链金融是一项新型信贷业务，它利用企业相互之间业务往来为依据提供信息从而获得融资。李一杨（2016）提出了可以通过健全供应链金融相关法律法规、提高供应链金融准入门槛、重视互联网技术在风险评价中的运用等措施防范信贷风险。薛小飞、邹卫星（2019）结合现实发展环境，认为当前中小企业融资渠道有限，融资难度较大，供应链金融的出现为中小企业进行融资时提供了一种选择，并在引导资金脱虚向实的道路上做出重大贡献，是一种金融创新。申云等人（2019）研究角度与前者略有不同，农业供应链金融为他们的研究重点，他们基于合作社视角，从事先识别、事中控制及事后履约三个层面对其信贷风险及其防控机制进行研究。

三、供应链金融发展现状

供应链金融业务线上化是大势所趋。深圳发展银行于2001年实行动产及货权质押授信业务试点，仅一年时间该业务授信额度高达20亿人民币。至2005年，供应链金融模式就为该行贡献了约25%的业务利润，而不良贷款率却仅有0.57%。截至目前，我国四大国有商业银行、渣打、恒丰等外资银行相继推出体现本行特色的供应链金融业务。且随着互联网金融的快速崛起，线上供应链的推出发展范围更广、规模更大，对融资效率有显著提升，其在业务量、利润额等方面对传统金融业务造成了巨大冲击，线下供应链不得不逐步向基于云计算和大数据的线上转移。

供应链金融更加关注所处产业链稳定性。其关注重点从单个企业经营状况转移至企业所处产业链是否稳定，企业所处产业当中同行业企业整体信用水平如何，目标企业是否在其所在行业具備一定影响力以及目标企业所处行业整个供应链管理水平是否成熟可靠。目标企业满足上述条件则代表目标企业经营稳定，则其在行业所处地位靠前，供应链管理水平成熟，银行便更容易制定融资方案。实践结果表明，供应链金融凭借独特融资模式，在解决中小企业融资难、融资贵这一问题上优势突出。但供应链金融产业链条较长且参与主体较多，其易引发连锁反应，若供应链金融产业链中任何一家企业出现债务问题，会从短时间内由点到面，进而导致整个供应链金融资金链出现问题，资金流通效率下降。图1体现了供应链金融的业务模式。

供应链金融业务相较传统金融模式更具优势。通过供应链金融业务，商业银行能够扩大自身客户群基础，带动诸多盈利性指标增长且在降低不良贷款率方面发挥着优势。在业务开展难易程度方面，供应链金融业务更易于开展;在改善信贷结构方面，供应链金融业务贡献更大;在不良贷款率方面，供应链金融业务更能够降低商业银行的不良贷款率;在控制风险资产规模方面，供应鏈金融能够在更大程度上降低银行整体风险;供应链金融业务在保持银行持续、快速、稳定发展方面具有显著成效。对比国内外商业银行供应链金融业务取得成效与传统业务，在业务利润方面，供应链金融业务具有绝对优势。

四、模型及回归结果

（一）模型选取与构建

供应链金融业务服务对象主要是中小企业，而我国的中小企业数量多且分布广，因此为了更准确的研究供应链金融视角下商业银行的信贷风险，我们需要更加准确的选择中小企业。在江苏银行提供金融支持的众多企业中，我们选择其中已经在上海证券交易所上市的中小企业进行研究，经过比对筛选最终选择了21家中小企业，选取这些中小企业年报中财务指标进行分析，通过计算中小融资企业的违约率来研究商业银行的信贷风险，就江苏银行而言，所选中小企业的违约率越高，江苏银行面临的信贷风险就越高，反之，中小融资企业的违约率越低，江苏银行的信贷风险就越低。

本文选择计算违约率方面比较成熟的Logistic模型进行研究，假设企业的守约率服从logistic分布，该模型中的因变量Y仅有0和1两种情况，我们假设1为守约状态，0为未守约状态即违约，P为守约概率，假设有m个因素会影响因变量的取值，则有：

■=■=e■                  （1）

1n■=g（x）=w0+w1x1+…wmxm         （2）

其中，m个因素（X1、X2、…Xm）为模型的自变量，logistic回归模型可以表示为：

                                       P=■，gx=w0+w1x1+…wmxm        ;        （3）

本文选取了中小企业财务数据中的11个指标作为自变量，将企业是否违约作即守约率为因变量，由于违约率指标难以度量，因此用1表示表示企业按期还款即企业守约，用0表示为按期还款企业不守约，通过spss软件分析21家中小企业相关数据描述性统计如表1所示。

（二）主成分分析法

在进行主成分提取工作前，首先进行巴特利特球形检验，该检验的原假设为：数据变量不适合做因子分析，在本研究中，Bartlett's检验的P值小于0.001，拒绝原假设，即认为研究数据可以进行主成分提取。

运用主成分分析法可以避免多重共线性的影响，将具有一定相关性的11个指标，提取主成分后重新组合。通过SPSS软件运行，得到表3解释的总方差和表4成分得分系数矩阵。为了使提取成分更加准确的代表相关指标，对所选指标进行调整，剔除了利息保障系数和应收账款周转率两个数据，对剩余指标进行因子分析，一共提取4个成分，通过表3可以得到，前4个成分的解释程度达到了82.281%，观察旋转空间成分图，我们可以清晰直观的观察到主成分与各指标之间的关系（见图2）。

根据表4成分得分矩阵，可以得出四个成分的公式，主成分用F1、F2、F3、F4表示，成分得分矩阵中，销售增长率用X1表示，资产负债率用X2表示……总资产周转率用X9表示。

F1= -0.102 X1-0.289 X2+0.105 X3+0.055 X4-0.075 X5+0.124 X6+0.328 X7+0.335 X8-0.051 X9

F2= 0.217 X1+0.083 X2+0.395X3-0.158 X4-0.012 X5+0.385 X6-0.039 X7-0.022X8+0.310 X9

F3= 0.238 X1+0.113 X2-0.046X3+0.496 X4-0.598 X5-0.035 X6+0.047 X7-0.043X8+0.138 X9

F4= -0.423 X1+0.235 X2+0.359X3+0.447 X4+0.091 X5+0.354 X6-0.149 X7-0.146X8-0.463 X9

由以上主成分公式可以看出，速动比率和流动比率的系数为0.335和0.328，这两个指标占F1的比重最大，资产负债率和销售增长率对F1的影响次之， F2对净资产收益率、销售净利率、总资产增长率3个指标描述更加充分，存货周转率、违约率、销售增长率、总资产增长率对F3的贡献较大，且存货周转率系数为0.598，所占比重最大，总资产增长率、销售增长率对F4的贡献最大。提取的主成分涵盖了所选指标，可以从不同方面来体现中小融资企业的各项能力，更好的分析企业的违约率。

（三）回归分析

将企业的违约率作为因变量，提取的主成分为自变量，用SPSS软件进行logistic回归，得出的结果如表4所示，由表4可以得出公式：

Y=1.485F1-3.562F2+3.144F3+3.321F4-0.475                （4）

根据logistic模型含义，将式（4）带入式（3）可以得到回归概率方程：

P=                （5）

式（5）中求得的P值即为中小融资企业的守约率，将江苏银行服务的客户数据带入公式，即可求得企业的守约概率，當求得P值约接近1，表明企业的的信用越好，违约率越低，反之，P值越接近0说明融资企业容易违约。

（四）模型的检验

分析模型系数的Omnibus检验，模型一行输出了logistic回归模型中所有参数是否为0的似然比检验结果，经过检验，得到模型的显著性为0.000，小于0.05，说明得出的模型在95%的水平上是显著的。根据表4数据显示，提取的四个主成分中，P值均小于1%，说明提取的四个因子都是显著的，则提取的成分有意义可以充分说明企业违约率与中小融资企业偿债能力、营运能力等的关系。

五、结论与建议

（一）结论

随着“互联网+”这一概念不断深入，供应链金融不断发展，也逐步向线上发展，供应链金融是一种金融创新，但究其本质，它是一项核心企业给予中小企业信用支持，中小企业获得商业银行资金的业务。本文通过分析中小融资企业的违约率研究江苏银行信贷风险，选取研究违约率较为成熟的logistic模型，为了避免指标之间的多重共线性，使各指标更加准确充分，我们选用了主成分分析法，对所选指标进行主成分提取，最终提取出4个主成分作为代表，以违约率为因变量，4个主成分为自变量，得出方程，将方程带入所推导出的logistic模型公式，最终得出江苏银行提供金融支持的21家代表性中小企业的守约率公式，通过将江苏银行客户的数据代入公式，计算出江苏银行服务客户的守约率，从而得出当中小企业违约率越高，供应链金融业务下的信贷风险就越高，反之，中小企业违约率越低，银行信贷风险就越低。

（二）建议

商业银行在我国金融机构体系中处于核心地位，且在供应链金融业务中扮演着重要角色。整个产业链的风险依靠商业银行评估，中小企业的资金依靠商业银行提供。商业银行需要利用优势，放大优势，发挥其在供应链金融业务中的主导作用，促进“脱虚向实”快速稳定发展，将资金通过合理的成本，从低效益部门转向高效益部门，提高社会整体经济。商业银行如何有效应对供应链金融不断发展下的信贷风险，既要有全局性思考，更要有切实可行的具体措施。

一是理念与时俱进，借力新兴科技。互联网经济已经渗入到时代发展的血液中，而供应链金融作为一种全新业务模式必然会对当前社会经济发展起到促进作用，我国商业银行应紧跟环境变化，及时进行战略调整，牢牢抓住供应链金融这条绳索。商业银行要充分发挥自身特点及优势，成立专业研究团队，持续精准定位所在地区特色、优势产业，对相关行业深入研究，形成定向产品体系并大力推广。通过培养专业人才队伍，降低业务办理过程中的操作风险减少业务成本，从而提高业务发展效率，增加业务盈利能力。

二是强化风险抵御能力，加强对服务对象评估。当今经济社会呈现出新常态，商业银行应主动求变，提升自身风险识别能力与御险能力。供应链金融作为传统信贷业务的一种延伸，不仅有传统信贷业务所具备的道德风险、信誉风险等，还具备供应链金融业务本身拥有的独特风险。商业银行在进行风险管理时，需遵循精准识别，分项管理的路径，对传统信贷风险和供应链金融特有风险进行区分，在管理理念与方式上进行创新。

三是根据业务及时调整，提高操作效率。供应链金融作为一种全新业务模式，发展不够成熟，需要互联网知识与金融知识具备的专业化人才，但目前复合型人才较少，高校对单一专业人才培养居多，导致人才储备不够，现有人员对于业务操作不够熟悉，易发生操作风险，且供应链金融业务与传统业务流程有一定区别。因此，商业银行需及时调整符合供应链金融业务模式的流程，合理规划岗位，分工合作，及时更新并积极明确各岗位职责，使工作效率最大化，依照业务更新，制定针对性业务流程操作指引。强化监管意识，健全监管制度，对供应链金融业务设立独立监管部门，高效应对业务各环节风险，融合大数据等科技手段，建立先进化电子信息平台，对业务总量，整体结构，抵押物质量，业务风险等级进行分类统计，对业务数据进行详尽分析，及时发现业务办理过程中存的在问题并予以解决，在提高业务效率，增加业务收入的同时，为自身及银行业发展供应链金融业务提供有价值的参考内容。

（责任编辑：夏凡）

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基金項目：本文系江苏省研究生科研与实践创新计划项目“基于供应链金融视角下商业银行信贷风险研究”（KYCX21-1853）阶段性研究成果。

收稿日期：2021-10-19

作者简介：张    倩（1998-），女，山东德州人，南京审计大学金融学院硕士研究生;

汤鑫伟（1999-），男，江苏淮安人，南京审计大学金融学院硕士研究生;

付小倩（1997-），女，河南商丘人，南京审计大学金融学院硕士研究生。