近40年我国寿险市场结构的演变之实证分析

石娟

自加入世界贸易组织近30年以来，我国保险行业，尤其是寿险行业保持着持续强劲的发展态势，年均保费均超过两位数，成为世界各国（或地区）保险业发展最为强劲的市场之一。2017年我国的寿险规模超越日本，成为美国之后的第二大寿险市场。截至2019年，我国寿险公司共有90家，其中62家中资公司，28家外资公司，保费规模达到26040亿元。保险深度和保险密度也有非常大的提升，2019年，我国的保险深度是4.3%，保险密度3046元，首次超过3000元，不过这一数据相比发达地区来说，仍偏低，我们保险业的可深挖的空间巨大。

受我国国情等各因素综合影响，在90年代，我们保险业的基本是以国有控股商业保险公司为主，逐步发展为多种形式的保险公司共同发展的行业格局，接下来将通过行业数据从市场份额、行业集中度CR4和CR8及赫芬达尔-赫希曼指数HHI三方面综合分析我国寿险市场整体的市场机构变化情况。

1.市场份额的演变

对于人寿保险市场来说，市场份额通常用寿险公司的保费收入与行业的比值进行表示，保费收入是指保费额度，代表保险公司的业务规模。本文将从外资寿险公司和中资寿险公司各自的市场份额角度进行分析。

整体来讲，外资寿险公司的市场份额呈现逐步增大的态势，意味着我国寿险市场结构正逐年从单一市场走向多元化，但变化较缓慢。整体来说，中外资寿险公司市场份额差异悬殊，中资寿险公司一直占据90%以上的市场份额，远超外资公司的市场份额，处于绝对优势。外资公司的市场份额直到2005年才突破5%，2005-2018年期间，一直维持在4%-8%区间震荡，增长幅度小。

1992-2006年之间，虽外资寿险公司主体数量如雨后春笋般冒出，但由于保险业尤其特有的特点，公司成长需要长时间的积累和前期的市场铺垫，外资寿险公司的市场份额没能与新成立的公司数量一样出现同频增长。2003年以前，外资寿险公司的市场份额一直处在2%以下的行业水平。2007-2011年之间，受2008年金融危机的影响，外资寿险公司受到很大冲击，其整体市场份额逐年下降，由7.49%缩减至4.1%。直至2012年后，随着全球整体经济逐步趋于复苏，外资寿险市场份额才开始逐年回升，到2017年突破了历史记录，达到8%的水平。

随着中国市场的逐步开放，尤其是2019年出台的《外资保险公司管理条例实施细则》，其中规定外资持股比例由50%提高到51%，意味着外资公司在实际经营过程中可以拥有绝对话语权，加大了外资进入中国市场的吸引力;同时不再明确要求外资公司的经营年限及在中国大陆设立代表处/办事处的年限，降低了外资进入的准入门槛，以上，可以乐观地预见，外资寿险公司的进入程度，不管是与中国市场的融合度、市场份额的占比度、对中国市场的影响程度等等，都将会得到全面地突破与改善。

2.行业集中度CR4和CR8的演变

市场集中度是指行业内前几家企业的保费收入与行业总保费规模的比值，比值越大，说明市场的垄断程度越高。其计算公式为：

从实证分析来看，我国寿险业的发展进程中，市场集中度下降趋势明显。由于我国的国情等原因，1992年之前，原中国人民保险公司占据着99.8%的市场份额，一家保险公司代表着整个行业，属于完全垄断市场。随着市场开始尝试性开放，1991-2001年之间，CR4指标有所下降，但降幅缓慢，前四家保险公司一直占据着97.5%以上的市场份额，处于绝对市场优势地位。按照贝恩划分市场结构的类别，这一时期的市场结构属于寡占Ⅰ型，意味着市场的垄断性极高，竞争不充分。随着入世后，外资寿险公司进入及行业门槛逐步降低等原因，市场主体日趋丰富，市场集中度开始有所下降。从2002年的94.2%下降到2018年的50%，17年间累计降幅达44%，年均降幅为2.6%，降幅非常明显，我国寿险市场完成了从寡占Ⅰ型转变为寡占Ⅳ型的市场结构。

同时期，我国寿险业CR4的CR8指标所呈现的市场集中度变化趋势基本一致，基本保持着同步下降的节奏。2000年前，CR4和CR8基本重叠，且接近1，意味着前4家公司基本代表着整个行业。入世后下降通道开始逐步形成，2002-2018年CR8指标的整体下降幅度较大，从98%下降至69%，下降约30%，但略低于同期CR4指标44%的下降幅度。对比CR4和CR8指标发现，2002年后前，两者的数值基本吻合，但2002年之后，两者的差距逐步加大，说明头部8家企业中的后4家企业正在快速崛起，稀释了前4家的市场份额，加剧了头部企业间的相互竞争。

3.赫芬达尔-赫希曼指数HHI的演变

标赫芬达尔指数是反映市场各企业规模的综合性指标，是通过对行业中每家企业的市场份额进行平方和计算得出，能更全面地地反映市场中各个企业的市场份额的整体情况，具体表示方式为市场各企业的市场份额的平方和，即市场中各企业以各自的市场份额为权重的加权和，企业的市场份额越大，其权重就会越大。计算公式为：

这种统计方式与上述CR4和CR8指标中只用头部企业的数据以偏概全地进行分析不同，更能体现真实性，与之形成互补。在实际操作过程中，为方便統计，通常将HHI值乘以10000放大后进行分析。

从HHI值的计算结果来看，过去近30年，我国寿险业市场集中度的降幅幅度较大。1992-2018年，HHI值由9585下降至932，年均降幅达到330，降幅明显。根据日本公正交易委员会的市场结构分类，这一期间，我国寿险行业的市场结构实现了从高寡占Ⅰ型向竞争Ⅰ型的巨大转变，意味着我国寿险市场已从垄断型过度到竞争型市场。

从实证分析结果可以得知，1992-2018年期间，HHI值一直处于断崖式的下降中，只是2007年之后，其下降速度相对趋缓。2004年以前，行业HHI值一直处于3000以上，属于高寡占Ⅰ型市场。2005年，突破3000，由此进入高寡占Ⅱ型市场。2005-2010年，HHI值由2928下降至1771，五年跨越一个市场结构类型，进入低寡占Ⅰ型市场。2010-2014年，HHI值仍保持逐年下降，实现又一个五年的梯度跨越，达到1239，进入低寡占Ⅱ型。2015年之后，HHI值一直处于1000以下，跨入竞争Ⅰ型市场。

4.结论

从分析我国寿险市场的市场份额、CR4、CR8和HHI指标得知，随着我国保险市场逐渐对外开放，市场主体日益丰富，市场结构越发合理，外资寿险公司进入我国的程度越来越深，市场份额逐步增大，及行业准入门槛日益降低，竞争日发充分，我国寿险市场的集中度正逐年下降。不管是HHI值、还是CR4和CR8，两种测算方式的结论非常一致，即我国寿险市场的集中度均呈现逐步下降的趋势。

市场集中度逐年降低，竞争加剧，从侧面说明，我国的市场准入门槛逐渐降低，市场准入壁垒逐渐拆除。纵观我国历次出台的行业各项法律法规及办法，可以很清晰地看到，行业的大门，不管是对国内还是对国外机构，其大门是逐步打开的，开放程度正逐年加大，可以预见，我国保险市场集中度将持续维持下降趋势，结构将会越加优化合理。