韩国银行业运行趋势分析

曹烜

在大型企业金融脱媒的背景下，家庭与中小企业成为韩国金融业贷款增量的主要来源，金融业实现了贷款资产及利息收入的迭代。同时，得益于有效的风险控制、积极的不良贷款监管政策及丰富的处置方式，韩国金融业较好地实现了资产质量与资本回报率的平衡，促成了当前韩国全国性商业银行良性发展的局面。目前，中国经济发展仍较有韧性，借鉴韩国全国性商业银行在客户选择、资产配置、收入来源与不良处置等方面的经验，有益于我国商业银行进一步的提升与发展。

韩国银行业及其监管体系简介

韩国银行业共有55家银行机构，其中韩国本土银行为19家， 包括全国性银行6家（新韩银行、友利银行、国民银行、韩亚银行、渣打韩国和花旗韩国）、地区性银行6家（大邱银行、釜山银行、光州银行、济州银行、全北银行和庆南银行）、特殊（政策性）銀行5家（农协银行、水协银行、韩国进出口银行、韩国中小企业银行和韩国产业银行）。外资银行在韩国的分支机构为36家，按母行所在地区划分为18家亚洲银行，10家欧洲银行， 7家美洲银行和1家大洋洲银行。18家亚洲银行中，包含6家中国的银行（中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行及中国光大银行）、4家日本的银行和3家新加坡的银行。值得注意的是，2015年韩国外换银行（Korea Exchange Bank）与韩亚银行（Hana Bank）合并成为新韩亚银行（KEB Hana Bank）。除上述55家银行外，近年来韩国还出现了两家网络银行——K银行和KAKAO银行。

韩国金融监管机构主要有两层架构，其中韩国金融服务委员会（Financial Services Commission， 简写为“FSC”）隶属于政府部门，其领导下的韩国金融监督院（Financial Supervisory Service， 简写为“FSS”）隶属于特殊法人监管机构，不隶属于政府部门。韩国金融服务委员会的主要职责包括：起草和修订韩国国内金融政策、金融规则，向金融机构颁发监管许可等。韩国金融监督院是检查执行机构，于2020年2月调整内部组织架构， 目前共有10个体系共40个部门和22个办公室，该机构还拥有7个海外代表处，监管检查范围包括银行、保险、非银机构、金融投资、会计和消费者保护等。

韩国银行业实行混业经营，并依此进行监督管理。根据韩国央行2018年发布的韩国金融系统报告，韩国商业银行经营业务主要分为三大类，包括存贷款类等基本业务（Inherent Business）， 付款保函、保理、托收等偶然业务（In c i d e n t a l Bu s i n e ss） 和证券承销、投顾、信托及信用卡等辅助业务（An c i l l a r y Business）。根据韩国银行法，前两类业务无需申请即可开办， 但部分辅助业务必须报请金融服务委员会批准。特别是在1997 年金融危机之后，为理清韩国金融领域之间错综复杂的关系并实现各机构融合，韩国政府于2000年通过了《金融控股公司法》（Financial Holding Companies Act），为银行的混业经营提供了政策依据。截至2019年末，友利、新韩、国民及韩亚等四家全国性商业银行分属于不同的金融控股集团，其围绕集团体系内的银行，通过设立证券、租赁、资管、金融科技、信用卡及信用信息服务等成员企业形成了综合性金融控股集团。

韩国金融服务委员会于2019年12月发布的2020年金融政策目标主要包括加大金融支持力度助力经济增长、提升普惠金融服务和确保金融市场稳定。其中，在确保金融市场稳定中明确提出通过提供咨询和对重点行业提供政策支持等方式确保基于市场化原则的企业重组。

根据韩国金融监管规则（Regulation on Supervision of Banking Business），按风险程度可将资产划分为五类：正常、关注、次级、可疑和损失，资产五级分类的对象包括可主张债权类资产（如贷款）、融资性担保（Payment Guarantee）、证券、租赁资产、应收账款、应收利息和其他需要分类的资产。

该监管规则明确要求各银行应通过及早核销“可疑”或“损失”类资产以维持资产的稳健性，其中，不良贷款重组（Rescheduled）后资产的五级分类在6个月内或其偿债能力未显著改善时不能高于次级类，但在超过6个月后或银行认为其偿债能力显著改善时即可上调，直至其调整为正常类。同时，若为《企业重组促进法》（Coporate Restructuring Promotion Act）或《债务回升及破产法》（Debtor Rehabilitaion and Bankruptcy Act）项下有关债务，可分为次级类，同时适用10% 的贷款拨备率，即按同档次拨备率减半执行。此外，对于可疑及损失类资产，若属于可赎回的优先资产亦可适用同档次拨备率减半执行。

韩国商业银行的运行趋势

为尽可能保证数据分析的可靠性，笔者仅对韩国的全国性商业银行进行分析。

贷款类资产仍占据主要地位，证券类资产近年增速较快

据韩国金融监督院统计信息显示，截至2019年12月末，全国性商业银行总资产约为1533万亿韩元，约为韩国当年GDP的80%，较上年增长8.2%。2014年以来，其资产年均复合增长率为5%，与宏观经济增速基本保持一致。2019年末，平均资本充足率为16.62%，较年初上升0.49%。实现净利润约9万亿韩元， 同比增长4.7%。其中，贷款规模约为1105万亿韩元，较上年增长5.4%，占总资产的比例为72.1%，较上年下降1.8个百分点。2014年以来，其年复合增长率为4.7%。证券类资产规模约占总资产的17%，较上年增加1个百分点（见图1）。

负债方面，截至2019年末，据韩国金融监督院数据，全国性商业银行负债资金的主要来源为客户存款及借入资金，分别为1136万亿韩元及174万亿韩元，统计期间年复合增长率分别为5.2%与-2.8%。具体来看，存款资金方面，储蓄存款（Time & Saving Deposits）约占全部存款的81%，年复合增长率为6.2%， 单位活期存款（Demand Deposits）约占全部存款的9.9%，年复合增长率为7.1%。为增加存款黏性，韩国商业银行、税务等政府部门和燃气电力等公用事业部门建立网络互联，企业及个人可以通过电子银行便捷地支付各类税费。

一级资本充足率高位上升

根据《巴塞尔协议Ⅲ》，截至2015年1月全球各商业银行的一级资本充足率将由4%上升至6%。据韩国金融监督院等网站的公开资料，韩国于2013年起对国内银行实行巴塞尔资本要求，一级资本监管要求在2013年、2014年和2015年分别为4.5%、5.5% 和6%。韩国全国性银行自2008年开始一级资本充足率即高于9%。此外，数据显示，2016年全国性银行的资本充足率上升至2 倍于监管要求的水平（见图2）。

在流动性指标方面，韩国金融监督院公布的2019年末全国性银行流动性覆盖比率（LCR）的平均值为115%，净稳定资金比率（NSFR）的平均值为116%。

贷款资产投向及结构

贷款投向偏重房地产及制造业。近年来，韩国全国性银行贷款规模总体保持增长态势，2019年较2008年增长51.91%。截至2019年末，贷款投向的前三大行业为房地产及租赁业、制造业和批发与零售业，占比分别为28.75%、27.7%和14.64%。

2 0 0 8 年， 韩国全国性银行贷款投向以制造业为主， 占31.68%，房地产及租赁业占19.38%。但近年来，其在房地产业的贷款投放力度增大，2019年已超过制造业。根据韩国金融服务委员会发布的2020年政策目标，韩国将采取政策措施控制银行向房地产业投放贷款。

借款主体中家庭及中小企业占比较高。按借款主体划分，家庭借款占比最高，其次为中小企业，两项合计占比接近90%，而大型企业贷款占比相对较少，2019年末占比下降至不到10%。主要原因为韩国直接融资渠道发达，大型企业可以通过上市或发行债券获得融资。得益于信用信息共享，韓国中小企业及家庭客户均可以线上申请贷款服务，同时，中小企业还可以申请供应链融资、发票融资等线上金融产品。

贷款资产质量迁移概况

中小企业逾期贷款率相对较高。近年来，韩国贷款逾期率总体呈下降趋势，家庭逾期贷款率水平相对稳定，中小型企业逾期贷款率相对较高。其中，大型企业由于贷款金额较大，一旦发生逾期则影响较大。据韩国金融监督院数据，2008年韩国全国性商业银行逾期贷款率为0.87%，主要由中小企业贷款逾期造成，反映出中小企业抗风险能力较弱。2012年，大型企业逾期贷款率大幅攀升，但由于大型企业逾期金额占比不高，对整体逾期贷款率影响较小。近年来，韩国国内经济运行稳定，总体逾期贷款率水平持续下降。

关注类贷款、不良贷款呈下降趋势。从2012年起，韩国全国性银行关注类贷款占比持续下降。从2013年起，韩国全国性银行不良类贷款呈持续下降趋势。根据韩国金融监督院公布的2019年不良贷款率数据，韩国全国性银行不良率仅为0.41%，其中，花旗韩国不良率最高，为0.74%;国民银行最低，为0.37%。

整体来看，关注类贷款在2009年环比增加29.12%，不良类贷款在2010年环比增加63.47%。而在2013年，关注类贷款环比下降37.57%，不良贷款规模环比增加36.68%，这与2008年韩国发生金融危机的时间基本一致。自2016年以来，韩国全国性银行关注类贷款总额已连续三年高于不良类贷款总额，资产质量下行动力较大，但鉴于不良率水平仅为0.41%，即使资产质量下迁，其水平仍将在可控范围内（见图3）。

值得注意的是，韩国家庭债务持续增加。与2008年相比，2019年家庭债务规模增加2.2倍，至1600万亿韩元，约占GDP的83%。但目前韩国面临人口老龄化、就业率较低、工资不断上涨等情况，或导致资产质量下降。同时，自2017年以来，受外部环境影响，韩国制造业景气指数降低，以友利银行2018年年报的数据为例，其排名前20的不良客户中，制造业占9名，金额占比高达56%。此外，韩国全国性银行关注类贷款持续高于不良贷款，从关注类贷款与不良贷款之间的转换关系看，不良率有一定的上升压力。此外，当前韩国处于经济危机以来的低利率区间，银行盈利能力相对较弱，可用于处置不良资产的资金有所下降，或有可能推高不良率。

拨备覆盖率波动上升。据金融监督院发布的数据显示，2008年各大银行的拨备覆盖率集中在150%左右，而在2016年均回落到150%以下，2018年后拨备覆盖率小幅回升，直接原因为韩国引入《国际财务报告准则第9号——金融工具》，导致各家银行拨备覆盖率增加。

核销、出售及重组，多渠道处置不良贷款。由于先后经历两次金融危机，韩国银行业的不良贷款处置手段及参与者较为多样，整体效果也较为显著。据韩国金融监督院发布的《2019年国内银行业不良贷款情况报告》，2019年全国性银行新增不良贷款15.1万亿韩元，其中大型企业2.8万亿韩元、中小型企业8.6万亿韩元、家庭贷款3.1万亿韩元。同期处置不良贷款18万亿韩元，其中核销及出售约8.9万亿韩元、重新分类及其他约9万亿韩元。

韩国资产管理公司主要包括韩国资产管理公司（KAMCO）、联合资产管理公司（UAMCO）。韩国资产管理公司成立于1962年，总部位于釜山，主要股东为韩国政府、韩国进出口银行和韩国产业银行。资产管理范畴为政府类资产、公司金融类资产及家庭类资产。公司金融类资产包括不良贷款收购、企业重组及航运专项基金（KAMCO Shipping Fund）。此外，该公司于2013年发起设立国民幸福基金（National Happiness Fund），主要用于支持逾期6个月以上的个人债务重组、学生贷款重组及高利率贷款重组（利率在20%以上）。据韩国金融监督院2014年3月27日发布的信息，该基金已对24.9万人的债务实施债务重组，其中16.8万人消减本金51.8%，人均核销债务573万韩元。联合资产管理公司由韩国六家主要商业银行于2009年为应对金融危机而共同发起，目前为韩国最主要的资产管理公司之一。

利息仍是主要利润来源，资本回报率回升

受韩国基准利率持续下行影响，全国性银行业存贷款利率及净息差同步下行，非利息收入则有所增加，但利息收入仍是主要利润来源。

参照韩国央行公布的韩国银行业新发放存贷款的利率看，截至2019年末，家庭、大型企业及中小企业的贷款利率分别为3.24%、3.34%和3.67%，存款利率为1.75%。2008年家庭、大型企业及中小企业的贷款利率则分别为7.19%、6.79%和7.31%，存款利率则为5.66%。从净息差来看，2008年约为2.6%至3%，到2019年则显著下降，主要集中在1.5%左右，最高可达2.35%。

从收入结构看，2017～2019年贷款利息在全部利息收入中的占比有所下降，降幅为2.68%，降至87.98%，但仍为主要利息收入来源。其余利息收入主要来源于债券类生息资产，虽然近年增加较快但总量较少。而净利息收入对盈利的贡献虽在2008～2019年有所波动，且近年来呈现缓慢下降趋势，但仍是主要的盈利来源（见图4）。同时，数据显示手续费及佣金收入普遍增加，主要包括信用证、保函等传统表外授信以及证券承销等投行业务。

结论

韩国直接融资市场发达，金融脱媒导致大型企业在银行的贷款规模持续下降。据韩国央行数据，截至2019年10月末，企业债券投资规模近300万亿韩元，较2007年增加近3倍，其中评级为AA及以上的企业占比为64.6%，较2007年增加20.3%。2019年韩国本土评级为AA-的企业债券利率为2.03%，而同期大型企业平均贷款利率约为3.21%。股票方面，截至2019年9月末，韩国主板市场KOSPI与创业板KOSDAQ的市值分别为韩国名义GDP的72.1%和18.1%。

在大型企业金融脱媒及基准利率下行导致净息差持续收窄的背景下，韩国全国性商业银行的资本回报率在2013年后较为稳定并有小幅回升，主要原因如下。首先，韩国全国性商业银行继续拓展中小型企业及家庭客户贷款业务（韩国央行数据显示，中小型企业贷款利率比大型企业高30个基点），扩大贷款规模。其次，顺应趋势加大对证券类资产尤其是企业债券的投资力度，以增加生息资产规模、扩大利息收入来源，并做好传统表外业务及新兴中介服务类业务，增加手续费及佣金收入。同时，在监管政策支持下做好授信风险把控（较高的家庭贷款余额亦有助于平滑整体贷款质量波动），且通过多种手段处置不良贷款，使资产质量不断得到提升。此外，从各家银行的数据可以看出，在经营策略上若一味追求较高净息差则易弱化资产质量，最终导致较低的资本回报率。

（作者单位：交通银行首尔分行授信管理部）

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