指数基金怎么选

陈悦

投资指数基金，听起来好像是比较容易的一种参与股市的方式，理财专家会推荐说“选择一只指数基金，买入并持有，长期就能获得不错的收益”。但实际上，市面上的指数基金超过1000只，从中选择一只指数基金，也要花费一定的功夫。

指数基金种类各不相同

说到指数基金，很多人第一想到的就是跟踪沪深300、中证500等这类大盘指数的基金，这些都属于宽基指数基金，也是指数基金中最重要的一个类别。

宽基指数是指成分股覆盖面较广、具有相当代表性的指数基金，一般包含的行业种类较多，例如大家熟知的上证综指、沪深300指数、中证500指数、创业板指数等。基于这类特征，宽基指数的成分股数量往往较多，单只股票的权重偏低，投资目标更为广泛。

选择宽基指数基金，关键在于选择所跟踪的指数，了解各大指数主要涵盖了哪些股票，以下就是沪深股市主要指数的一览表。

另外，与宽基指数基金相对的还有窄基指数基金，这类基金跟踪特定的指数，主要分为策略类、风格类、行业类、主题类的相关指数。如以行业指数为例，包括医药卫生、信息科技等等，因为只选择相关行业或主题，剔除了其他股票，所以它可选的范围相对宽基要小。一般来说，窄指数基金的主要投资标的会在基金的名称中体现，投资者一看名字就知道大致的投资范围。

选指数基金要看偏离程度

无论是宽基指数，还是窄基指数，每个指数可能都有好几只不同的基金，该怎么选择呢？

投资者在选择主动型基金的时候，可能会看收益率、看基金经理、看评级等等，但对于被动指数型基金，其实我们更要看的是“跟踪误差”。这是因为我们投资指数基金的目的，并不是为了获得超额收益，而是获得与基准指数相同的收益。

衡量指数基金对所跟踪指数偏离程度的有两个指标，一是跟踪偏离度，就是字面意思，衡量指数基金与跟踪基准的差距大小;二是跟踪误差，衡量偏离的波动大小，也就是说每天的偏离程度也可能有大有小，其中的波动程度就是跟踪误差。

指数基金大多都会在《招募说明书》中写明这只基金目标的跟踪偏离度和跟踪误差，如某ETF写明：“本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.1%，年跟踪误差不超过 2%。”在实际运作过程中，既有可能符合设定的目标，也可能不符合，投资者可以看基金每个季度出的季报，其中会显示季度业绩的比照。

投资者自己计算一定时期内的跟踪偏离度也并不复杂。比如在一年内，沪深300指数上涨了20%，而一只跟踪沪深300指数的基金只上涨了15%，即出现了5%的较大的跟踪偏离度。投资者只需要把一定时期内基金净值的涨跌幅，与跟踪指数的涨跌幅相比較即可。

那么，指数基金既然仅仅是被动跟踪指数的，为何还会产生偏离和误差呢？原因有很多：比如大额申购赎回、股票分红、指数成分股变动和基金费率等。一般来说，规模较大、相对主流（成分股的流动性较好）的指数基金，跟踪误差较小。

所以说，如果想选到根据误差较小的指数基金，还有注意基金的规模，尽量避开规模太小的产品。此外，一些冷门指数成分股的流动性相对较差，偏离的可能性就更大。

增强型指数基金

虽然大多数指数基金都属于“被动”运作，但还有一小部分加入了基金经理的主动策略，力求超越跟踪指数的收益率，这类产品被称为增强型指数基金。Wind数据显示，目前A股共有1196只指数型基金，其中被动指数型基金995只，增强指数型基金201只。

在基金设定的日均跟踪偏离度和年化跟踪误差阈值上，增强型指数基金通常会设置得比被动指数基金更高，被动型指数基金的日均跟踪偏离度定在0.1%～0.5%之间，而增强型指数基金则通常在0.35%～0.5%之间。年化跟踪误差方面，被动指数基金通常设定在0.4%～6%不等，而增强型指数基金则或高达8%。

那么增强指数型基金是否真的可以做到“增强”呢？以沪深300指数为例，从今年的数据来看，沪深300的涨幅为18.56%，跟踪沪深300的74只增强型指数基金中，有70只超越这一涨幅，占比达到95%。而在2018年，全年沪深300指数下跌25.31%，39只增强型指数基金中有33只小于这一跌幅，占比达85%，不过这些基金中上涨仅1只，涨幅为0.48%。

从以上数据来看，大部分增强型指数基能起到“增强”的效果，不过同时也需注意，这类基金的费率比被动型指数基金更高。投资者可按需选择。