互联网企业资产评估分析

陈仁萃（大连财经学院）

■引言

在信息化产业革命的推动下，我国互联网经济快速发展起来，大量轻资产互联网企业主动融入实体经济和第三产业，给国民经济发展带来新活力。根据2019年统计数据，120多家上市互联网企业总市值达到12.56万亿元，如此高的单体价值充分表明互联网企业的市场活力和高成长性，互联网企业的无形资产价值与其他企业相比更加瞩目，但这也是一把双刃剑，资产评估和风险管理工作难度加大，资产评估人员面临新的挑战。基于以上背景，本文聚焦互联网企业的资产评估工作，探究契合互联网企业发展特性的资产评估管理框架，为互联网企业资产评估工作的规范化发展提供参考意见。

■互联网企业资产评估内容和常用方法

（一）互联网资产评估主要内容

互联网企业属于典型的轻资产企业，其资产评估主要涉及流动资产、无形资产和有形资产三个模块，其中流动资产是指营业周期内能够快速变形的一类资产，包括银行存款、存货、现金等。流动资产与流动负债相对应，流动负债中除了流动负债，剩余部分就是流动资金，主要用于满足日常经营管理流动性需要；有形资产是指以实物形式呈现的具有一定经济价值的资产类型，包括厂房、电脑、设备等。与工业企业不同的是，互联网企业的有形资产所占比例较小，有形资产评估工作相对简单；无形资产是互联网企业资产的核心组成，充分体现了互联网企业的资产价值，如网络点击量、域名、流量等都是无形资产的重要体现，互联网企业必须精准衡量无形资产价值，才能将企业的整体经营状态真实呈现出来。

（二）互联网资产评估常用方法

目前较为常用的互联网企业资产评估方法主要包括收益法、成本法、市场法和实物期权法，这些方法的应用范畴存在较大差异，具体如下：

第一，成本法。成本法主要参照企业的历史净值和盈利能力展开评估，而互联网企业的无形资产比重较大，资产的净值评估难度较大，因此很难用成本法对其资产净值进行准确评估。

第二，收益法。收益法主要侧重于现有的资产存量的评估，更多的考虑了风险贴现率和未来收益情况，但互联网企业与普通企业相比具有高风险、高收益的特征，收益概算的准确度更低，采用收益法进行资产评估难以让人信服。

第三，市场法。市场法讲究相同类型或资产企业的比对评估，而我国互联网企业的发展历程相对较短，可参照的案例较少，该方法的使用具有较强的局限性。

第四，实物期权法。实物期权法与传统评估方法相比缺陷比较明显，但相对来说与互联网企业契合度较高，应用相对广泛。

■互联网企业资产评估存在的问题

（一）非财务指标的评估难度系数较大

实践发现，互联网企业的资产评估中经常出现“创新”“成长性”“管理效应”等非财务性指标，这些指标很难在财务报表中找到完全匹配的数据进行测量，因而需要选择合适的评估方法将其量化，对应到资产评估的框架体系中找到具体参照。但在实际工作中，非财务指标的量化评估难度非常之高，目前仍然未形成行业普遍认可的互联网企业非财务指标的评价体系，这给资产评估工作的开展带来很多麻烦，影响了互联网资产评估结果的精准性。

（二）互联网企业的成长性无法在资产评估中充分体现

对于互联网企业来说，成长性是投资者最为关注的发展指标，互联网的成长速度几乎决定了未来行业竞争格局。而就目前来说，互联网企业的成长性评估较为抽象，考察维度多样，参考案例较少，且缺乏成熟的成长性评估机制进行有效引导，因而成长性评估一直都是互联网资产评估的短板，需要长期的实践探索，才能摸清互联网企业的“成长”路径。

（三）不确定性风险因素广泛存在

互联网企业作为近现代出现的新兴事物，本身的资产价值容易受到内外部因素的影响，这给资产评估工作带来很多困难，一方面从外部来看，外部政策调整、行业变化、市场需求更迭促使互联网的企业资产价值不断变化，资产评估结果的波动性较大；另一方面从内部来看，技术创新是互联网企业赖以生存的基础，技术更新换代所带来的不确定性因素会给企业资产价值造成一定的影响，间接增加了资产评估难度。

■互联网资产评估的优化策略

（一）建立健全资产评估组织体系

互联网企业的资产评估是一项专业性较强的工作，必须构建专门的组织机构指导该项工作的全面开展。互联网企业一方面要依托财务部门和资产管理部门组建资产评估专项小组，引入有关方面的高层次人才，组织开展无形资产技术评估培训工作，增强互联企业的资产评估能力，有效解决非财务指标的量化问题；另一方面要制定完善的资产评估工作绩效考核机制，加强对资产评估人员的约束激励，尽量降低人为操作失误和员工道德风险，确保互联网企业的资产评估工作的严谨性、专业性。

（二）完善资产评估质量控制体系

根据上文所述，互联网企业资产评估的难点和重点主要体现在不确定性因素的风险性，企业必须构建完善的质量控制体系，明确资产评估工作流程和技术细节，制定清晰的职责分工表和资产评估计划，确保资产评估各节点质量目标得以管控，最大限度的提高评估结果的精准性。此外，资产评估监督和复核机制的构建也十分必要，双重管控能够有效规避人为失误，提高评估技术的应用价值，增强互联网企业资产评估结果的可靠性。

（三）加强互联网企业资产评估全周期控制

鉴于互联网企业资产评估的复杂性和专业性，引入第三方资产评估机构十分必要，能够进一步确保资产评估结果的精准性。下面，本文将围绕资产评估全周期过程设计实施方案，强化资产评估工作的管控：

第一，资产评估计划阶段。在正式合作前，互联网企业应该与评估公司展开充分的沟通交流，明确双方的利益诉求和权力义务，达成共识后签订正式合同，合同内容必须是双方的真实意思表示，加盖印章并请法人代表签字，以免后期出现不必要的法律纠纷。此外，评估公司要提前编制资产评估计划表和项目可行性分析报告，与互联网企业共同探讨资产评估技术的使用，为后续工作开展奠定良好的基础。

第二，资产评估实施阶段。互联网公司的无形资产占比较高，在评估过程中必须要以真实的数据为支撑，因此评估机构要组织专业人员开展深入的调研活动，搜集整理与资产评估相关的数据资料，同时依托先进的资产评估技术进行智能分析，找到资产评估的核心指标。

第三，资产评估的审查阶段。任何微小的因素都有可能造成评估结果的偏差，评估完成并不意味着该项工作的终结，互联网企业必须加强质量审查，认真核对过程性文件，积极防范外部风险的影响，一方面互联网企业应该派出监督小组对资产评估过程进行管控，审查不符合制度规定的工作行为，另一方面则重点审查资产评估工作报告，排查报告中的不合理项目，并提出修改意见。

■结语

综上所述，在信息化产业革命的发展浪潮中，互联网企业资产评估至关重要。互联网企业必须清晰地认知资产评估工作的核心问题，引入先进的资产评估技术和专业人才，推动互联网企业资产评估长效保障机制全面开启，才能确保该项工作的顺利完成。