浅谈区块链在证券市场中的应用

杨静

【摘要】区块链技术的不断成熟，使证券市场发展看到的新的方向，技术推动下有望实现证券市场新的发展业态。本文就证券市场中区块链技术应用的价值进行了分析，并就场外业务中的区块链技术运用效果从降低交易风险、简化交易流程、深化交易监管等多重维度进行了分析。在未来的探索当中，应以金融的弱中心化及强交互信任为导向，加快这一技术与证券市场的深度融合，推动我国证券业的新一轮发展。

【关键词】区块链  证券  应用

区块链是一种分布式的数据库，基于这一数据库之上的加密数据可进行连接。就本质上而言，区块链科可视为一个去中心化的分布式账本，每一个分布式的数据库都是整个链条的数据单元。这种基于互联网的交易模式能够实现点对点的交易，进而推动的互联网由“信息”到“价值”的飞跃。在这种模式下，价值的互认和流通将得到质的改变，将呈现出更为简单、快捷、明确的交易形态，这也就决定了其能够为现代金融体系带来全新的发展样式。基于证券市场视角的区块链技术应用，将能够在证券的发行、交易、结算及司法监督等环节掀起一场革命，重塑交易的架构和流程，为证券业的繁荣注入新的生命力。

一、证券市场中区块链技术应用的价值

当前，区块链技术在证券市场的运用将进入实质化的探索阶段。区块链一改过去只能由第三方来掌握交易账本的模式，在这一技术架构下实现了共享式分类账单的应用。在技术的推动下所有市场的参与者都可以拥有交易账本的副本，这也就使市场参与者能够及时查验账本的内容，并有市场的所有参与者共同来维护账本的真实性、完整性。前期的实践表明，这一领域的区块链技术的应用，将能够使得证券市场的发行与交易的流程得以简化，一方面区块链技术的应用有利于证券交易时间上的缩短，交易完成时间有望从以天为单位的计算跨入以分钟以单位计算上的突破，极大程度上将降低证券交易的时间成本;另一方面，建立在区块链技术上的应用能够使得证券的发售以扁平化的方式来进行，能够较好地避免证券交易中的内幕交易，维护公众利益，推动证券市场的良性发展。个人认为，当前我国证券场内市场和场外市场的发展仍存有一定的单薄性、复杂性，这也就决定了对这一新技术的引入是一个按部就班的逐步渗透的过程，应首先对这一技术对提升证券交易现有系统的功能和效率进行全面的评估，并着重完善数据的安全性建设，而后探索基于这一技术的交易流程设计，结合智能合约建立起实施的智能化证券应用，最终实现基于区块链技术的证券基础和行业架构的重塑。

二、場外业务中的区块链技术运用效果分析

（一）有效降低交易风险

在场外交易的区块链技术应用当中，这一技术能够较好的实现类似于中央证券机构的数据中心、强制担保及强制执行等职能。同时在这一技术的支点作用下能够有效缩短数据中心、强制担保及强制执行这些职能的控制风险。基于区块链技术的系统架构，每一个被录入到系统的数据不能撤销，同时这一数据会在短时间内被拷贝的各个数据模块当中，这就形成了一种类似于现实生活公示效应的作用。这在极大程度上避免了交易发生的争议，交易记录本身也会被记录到共享账簿当中，并对这一交易记录加盖时间戳。在这样的运行机制之下，加以的真实性、完整性得到了有效的保证，也使得交易本真的可塑性得以加强，这也就形成了类似与现实交易的数据中心及担保的职能。

（二）简化流程提高效益

多层次的证券市场体系是我国证券市场发展中的一个重要的导向。证券市场的运作当中，为满足不同主体的融资需求，可基于区块链技术，实现在证券发行、监管方式上的变革。在这一过程当中，应致力于灵活多样的发行方式和差别有序的监督模式上的开拓，为更多的初创公司的证券业务服务，这对于我国资本市场的发展而言是大有裨益的。基于区块链技术的可实现不同发展阶段、不同发展国模的中小型企业来建立一本账，并通过智能合约的方式约定证券的发行方式，并跟进差异化的监督体系，切实推动多层级的证券发行机制的改革，这对于有效革除我国证券发行时间长、流程冗长具有重要的意义。

（三）利于场外交易信息化建设

我国场外市场的仍不是十分地成熟，市场风散、区域集中、内容趋同等业务特性在一定程度上限制了场外市场功能的发挥。从发展的角度而言，我国证券场外交易市场的活力有待于进一步的盘活。区块链技术的引入将能够在区域股权市场的技术体系下，实现各交易数据孤岛之间的层级割裂，实现场外证券在开放性、共享性等层面的升级。同时，这一技术体系下可实现对于证券交易等信息的查询，能够在有效提升监管能力的基础之上，增强场外证券的交易活力及运行效率。

（四）有效补充场外交易的监管

当前，我国证券业的发展处在一个初级阶段，市场交易的主体、交易的规模及交易的级别等方面有待于进一步的市场开展和政策利导，而不可忽视的是，在这一过程中的监管不可松懈，其仍将是证券业发展中的一个核心问题。区块链技术的引入，将能够实现对特殊交易节点的控制，使证券的监管层活动对市场交易状态等内容的实时把握。证券的每一次交易都会被记录并在区块链技术支持下实现全网证明。这一透明化的数据库当中能够收录全部的交易记录，满足交易的历史信息查询等功能。这些数据在分布式的架构下实现存储，任何个人无权进行修改，基于这些信息将实现对于交易标的的全周期持有等信息流程图的输出。

三、结束语

证券业的从业者应充分地认识到区块链技术给行业带来的机遇。区块链技术与证券市场的深度融合，能够在更深的层次上实现金融的弱中心化的同时，实现证券交易交互信任层面的升级。这对于证券市场的发展有着重要的推动意义。这一技术应用过程当中，应在共识机制、功能设计及权限设定等方面，逐步地推进和完善，进而在构筑证券交易新业态的进程中，使经济受益、社会受益。

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