CPI时隔11年首度为负同比下降0.5%

中金公司：往前看，CPI方面，猪价进入下行周期，加上四季度和明年一季度的高基数，CPI同比近月或继续通缩，但随着复苏深化，非食品CPI有望继续改善。明年全年CPI同比或在1%以下。PPI方面，疫苗落地，海外需求的恢复将抬振国际大宗价格，国内需求方面，受三条红线影响，地产新开工增速或趋缓，但基建和制造业投资需求仍将坚挺，PPI通缩或继续收窄，明年二季度同比或转正。明年4-5月PPI同比或较快冲高，主要受今年同期负油价和大宗价格低迷的低基数影响，或并不会成货币政策收紧的主要因素。

华泰证券：再通胀形势逐步明朗，PPI和非食品CPI等核心通胀指标有望明显回升。11月以来，国际油价已开始低位反弹，但这是处在目前全球航空、陆地交通及航运等产能利用率仍然极低的环境之下。往前看，如果疫苗量产提前使得全球经济更早重启，则短期内可能导致大宗商品供不应求、进一步推动国际大宗商品价格上涨。此外，国内制造业投资需求有望逐步回暖，而地产和基建投资仍保有韧性，对国内工业品价格形成支撑。历史上来看，非食品CPI和PPI走势较为一致。因此，尽管食品价格可能会继续拖累整体CPI，但我们预计核心通胀指标将有望明显回升。

中信证券：11月CPI同比下跌0.5%，近十年来再度落入负值区间。主要原因在于生猪供给增加导致价格下跌，食品价格环比贡献整体CPI负增长0.6%的0.53个百分点。核心通胀和服务业CPI同比仍保持稳定，因此CPI通缩并不意味着国内基本面的走弱，同时考虑到是食品供给端扰动造成的影响，短期货币政策或不会因此作出调整。PPI负增长继续收窄，11月同比下跌1.5%。大宗商品价格环比普遍显著上涨，我们持续看好未来一段时间工业品价格的上涨趋势，预计明年1季度PPI同比可能会转正。

银河证券：现阶段我们主要面临的问题是有效需求不足，这不仅是新冠疫情带来的，也是我国近年来面临的主要问题。虽然有效需求可以用政府投资来弥补，但政府面临债务杠杆的约束。在我国有效需求未恢复之前，CPI全面上行概率很小，预计在未来2-3年CPI可能低位运行。2020年4季度需求保持平稳，新冠疫情影响了短期需求，基建投资加码可能性较小，加上货币政策转回中性，未來PPI回升速度基本与原油同步。全球经济前景重新向上，预计明年原油价格继续上行，预计2020年PPI为-1.9%。2021年新冠疫苗可能普及，经济彻底摆脱新冠疫情的影响，那么2021年原油价格预计会回到55美元/桶之上，PPI在2021年上行，全年预计在1.2%左右。

数说

128.6%乘联会发布数据显示，11月乘用车市场零售为208.1万辆，同比增长8%，实现连续5个月约8%的增速。其中，新能源乘用车批发销量为18万辆，同比增长128.6%，环比增长24.8%。

1.8%海关总署数据显示，今年前11个月，我国货物贸易进出口总值29.04万亿元人民币，比去年同期增长1.8%。11月份，我国外贸进出口3.09万亿元，增长7.8%。其中，出口增长14.9%;进口下降0.8%;贸易顺差5071亿元，增加92.6%。

68.1%信通院消息，2020年11月，国内手机市场总体出货量2958.4万部，同比下降15.1%;1-11月，国内手机市场总体出货量累计2.81亿部，同比下降21.5%。11月，国内市场5G手机出货量2013.6万部，占同期手机出货量的68.1%。

1.3万亿斤国家统计局数据显示，2020年全国粮食总产量为13390亿斤，比上年增加113亿斤，增长0.9%，粮食生产再获丰收，产量连续6年保持在1.3万亿斤以上。

87.1中国中小企业协会数据显示，11月中国中小企业发展指数为87.1，比10月份上升0.1点，连续5个月回升或持平，已升至今年2月以来最高点。

31785亿美元外汇局数据显示，截至2020年11月末，我国外汇储备规模为31785亿美元，较10月末上升505亿美元，升幅为1.61%。