兵团金融发展的影响因素分析

苏旭峰

[摘 要]本文利用兵团2000-2018年的经济数据对金融发展水平进行分析。通过熵值法计算兵团金融综合发展水平，利用Stata 15对各变量基准回归，得出以下结果：创新水平对金融综合指数的影响系数为0.067 8;人口密度对金融综合发展指数的影响系数为0.035 4;产业结构对金融综合发展指数的影响系数为1.336 2，以上3个变量在5%置信水平上是显著的;对外开放水平对金融综合发展指数的影响是负向的，系数为-0.014 8，且在10%置信水平上不显著，系数绝对值较小。基于此，本文根据上述结果提出了相关建议，旨在为相关研究提供参考。

[关键词]金融功能区;熵值法;兵团

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.20.064

[中图分类号]F832[文献标识码]A[文章编号]1673-0194（2020）20-0-02

0     引 言

2016年3月23日，《新疆生产建设兵团参与建设丝绸之路经济带的实施方案》发布，兵团拟将阿拉尔市、石河子市建成南疆及北疆两大金融功能区。近年来，兵团金融功能区建设取得了重要成绩，但仍然需要持续推进。2020年5月，《中共中央国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》出台，强调了在西部建设中金融支持的作用。在这一背景下，研究兵团金融功能区建设的影响因素具有重要意义。

1     机制分析

1.1   金融效率

金融效率提升对金融体系资源配置、风险管理、支付结算、储备分割、信息提供、激励相容等功能具有正向促进作用。首先，通过贷款、股权融资等效率的提升加速推进实体经济中各种生产要素资源的优化配置，优化市场机制，促进市场效率提升;其次，保险效率的提升降低了市场主体的经营风险;最后，资本市场的高效运转，验证了尤金·法玛的有效市场假说，进一步为金融体系的信息提供、储备分割和激励相容提供了重要解决机制。金融效率的提升促进了金融功能的完善和高效，凸显了金融服务实体功能的效率。

1.2   金融规模

金融规模扩大对金融体系资源配置、风险管理、支付结算、储备分割、信息提供、激励相容等功能具有正向促进作用。金融规模扩大为资源的优化配置提供了更大的金融支持，同时优化了清算和支付结算功能，对金融资源的集聚和储备具有规模效应。金融规模扩大有利于市场主体降低交易成本，提升信息的完全性和对称性，有利于解决激励问题。

1.3   金融环境

金融环境的优化对金融体系资源配置、风险管理、支付结算、储备分割、信息提供、激励相容等功能具有正向促进作用。首先，金融业从业人员为金融功能发挥提供了金融服务的人力资本，也为金融创新奠定了坚实的基础。金融服务实体经济的功能发挥，最终还要从金融从业人员的素质和工作能力体现出来。因此，金融业从业人员群体是金融业发展的重要环境因素。

通过以上3个方面的分析可知，金融效率、金融規模和金融环境都对金融功能的发挥具有重要推动作用。建设金融功能区，重在发挥金融体系的功能，因此，相关单位应从金融效率、金融规模和金融环境3个角度考虑金融功能区建设问题。

2     模型构建、变量选取

2.1   模型构建

根据数据的时间序列特征，首先构建多元回归方程，考察影响金融功能区建设的因素，方程如下。

yt=α+β1xt1+β2xt2+…+βnxtn+εt     t=1，2，…，n（1）

其中，α表示常数项，y表示被解释变量，n表示样本容量，解释变量xtn表示第t年第n个变量的观测值，β表示解释变量对被解释变量的边际影响系数，ε表示随机干扰项。

2.2   变量选取

金融功能区建设是金融综合发展的高级集聚。想要分析金融功能区建设的影响因素，首先要科学选择衡量指标。金融功能区的建设必须效率高、规模大、环境优，基于这3方面的考察，参考相关学者的研究，构建兵团金融综合发展指数作为金融功能区发展水平的代理变量，以期考察影响金融功能区建设的主要因素。其中，主要的被解释变量包括以下几种。①金融综合发展指数（finance）。参考龚新蜀、陈文新、任力等人的研究，从金融效率、金融规模和金融环境3个角度构建金融综合发展指数。其中，金融效率包括存款投资转化率、金融中介效率两个指标;金融规模包括金融机构资产、人均存款、人均贷款3个指标;金融环境包括人均GDP、金融业从业人员、外商直接投资3个指标。此外，还要参考黄庆华等人的研究，选取熵值法计算兵团金融综合发展指数。②产业结构（str）。参考袁华锡等人的研究，利用二、三产业产值之和占GDP的比重衡量产业结构。③创新水平（inno）。参考胡金焱、王梦晴等人的研究，使用科技活动经费支出衡量创新水平。④人口密度（pd）。参考徐盈之、管建伟等人的研究，利用人口密度衡量人口对金融发展的影响指标。⑤开放水平（open）。参考刘彧、徐璋勇等人的研究，选取进出口额与GDP的比值作为对外开度，衡量国际开放程度。

本文所选数据均来自2001-2019年《新疆生产建设兵团统计年鉴》，利用Stata 15对2000-2018年的经济数据分析影响金融发展水平的因素。根据数据的时间序列特征，直接回归可能出现伪回归，所以需要对数据进行平稳性检验。首先利用ADF检验、PP检验、KPSS检验对各个指标的时间序列进行平稳性检验，各变量都是平稳的，可以建模，进行实证分析。

3     实证分析