改革背景下电网资金精益管理研究

赵悦

【摘要】通过分析电力体制改革背景下电网企业面临的资金管理方面的挑战，从资金流动性管理、收益性管理、投融资管理等方面提出资金精益管理优化建议，包括建立现金流预测模型、确定最佳现金持有量、开辟多元资金流入渠道、优化银行账户管理、合理安排投资项目、创新融资方式等建议。

【关键词】资金精益管理  电网  电力市场改革

一、研究背景及意义

在电力市场改革背景下，电网原有的垄断格局逐步被打破，终端用户可能将电费、服务费支付给电力零售商，零售商再与发电厂结算。在这种收费模式下电网现金流受到较大冲击，企业偿债能力降低，进而推动融资成本上升。

电力市场改革将会给电网企业带来诸多不确定的因素，尤其在目前现金流紧缺的问题已显现的情况下，资金精益管理问题就显得十分迫切。本文试图通过探索这些问题的解决方案，为电网企业的资金精益化管理提供借鉴。

二、改革背景下电网面临的资金管理问题

（一）现金流规模缩减

根据《广东电力市场2019年年度报告》显示，2019年广东电力市场累计结算电量规模1958.6亿千瓦时，累计节约用户用电成本78.4亿元。这意味着电网全年现金流入相比无市场化交易前减少了78.4亿元。另外随着电力市场交易规模不断扩大，用户侧获利上升，电网现金流入将进一步缩减。

（二）收益性降低

在过去的几十年，电网企业依靠政府给予的天然垄断优势可获得充足的现金流，但现在电网企业面临资金紧缺的问题，电网企业没有多余的资金去进行运作创造资金效益。

（三）外部融資成本提高

目前电网资产负债率相对较低，但随着电力体制改革的深化，电力投资建设持续增长，电网需依靠外部融资来满足资金需求。债务比重提高又将进一步加大公司的财务风险，引起公司融资成本上升。另外，在央行稳健从紧的宏观金融管理政策之下，各行各业的融资难度加大，资本市场上的资金供给会持续发生短缺，这将进一步推高企业的融资成本。

三、电网企业资金精益管理优化建议

随着电力市场改革日益深化，电网的垄断地位不断被弱化。电网只有通过不断提升自身现金流管理水平，才能有效地控制经营风险和财务风险。为了应对电力市场改革背景下电网的资金管理问题，本文从以下三方面提出建议。

（一）资金流动性管理建议

1.建立现金流预测模型

在实务中，电网企业使用的现金流预测方法比较粗糙，往往是基于近几年的现金流状况、电量增长率等历史因素去判断次年的现金流状况。这种方法简单，但误差大。随着盈利模式改变、资金短缺问题凸显，电网企业需要运用科学的方法去预测现金流。电网企业可结合近三年电量增长率、投资规模、输配电价核定情况、市场化交易情况等因素，运用销售百分比法、回归分析技术，建立现金流预测模型，以提高资金流的可预测性。

2.确定最佳现金持有量

电网企业由于融资能力有限，往往备有充足的银行存款。银行存款风险小，但是收益率低。鉴于电网企业现金流相对比较稳定、可预测性强，可尝试采用存货模式来确定企业的最佳现金持有量，高于最佳持有量的现金转换成为收益性高的金融产品，从而提高资金的使用效率。下面仍以某电网企业为例，说明运用存货模式来预测最佳现金持有量的方法：

表1 最佳现金持有量测算模型

3.开辟多元化资金流入渠道

在未来现金流紧缺的情形下，“开源节流”对电网就显得尤为重要。随着电力市场改革的深入，电网可从以下三方面尝试开辟多元化的资金流入渠道。

（1）培育竞争力强的售电公司。现货电力交易将成为未来电力交易的主要方向，售电公司作为市场主体在交易中发挥了重要作用。根据《广东电力市场2019年年度报告》，售电公司2019年净收益 11.3亿元。电网企业若能培育出竞争力强的售电子公司，也能为其资金流入提供一定的保障。

（2）提供多元化的用电侧增值服务。随着电力市场的成熟，用户对电力服务的需求将会越强烈，这将创造用电侧新的市场空间和利润增长点。电网下属的供电局和售电公司可以趁早谋划布局，抢占用电侧增值服务市场份额。例如，供电局为终端用户提供用电行为进行分析，提供最优用电方案;为市场用户提供现货交易下的竞价及托管等管理服务;为工商业用户提供能效管理、电力运维服务等。

（3）开发多元化电力金融产品。电网企业可以在政策允许的前提下，开发多种电力金融产品，以增加其现金的流入。例如电网公司可在原有的收费渠道基础上，推出集电费金融、电子账单、电子发票、智能用电和代收代扣服务功能于一身的“余额宝”支付平台，使用户获得良好的使用体验，从而能加快电费的周转。

（二）资金收益性管理建议

以往由于快速融资能力有限、投资受到监管，从交易动机、预防性动机出发，电网企业会将充足的资金留存于银行账户中，银行存款风险小但收益率极低，不利于企业资金效益的提高。

1.降低交易成本

电网企业客户群体数量庞大，目前运用第三方代收等传统的收费方式会产生高额手续费。电网可通过开发推广支付平台实现自主收费，从而减少中间环节带来的交易时间成本、资金成本;另外由于电网机构层级多，收取的用户电费后会层层归集，导致产生较高的手续费，电网企业可通过优化银行账户管理，减少资金归集层级，从而降低银行手续费、加快资金的流转速度。

2.资金集中运作

在电网企业收取用户电费模式下，电网企业仍然占据资金管理的有利形势。电网企业可通过压缩应收账款规模、加快电费资金回笼，加大资金归集力度，归集资金通过财务公司等方式进行统一运作，减少资金沉淀，提高资金的使用效率和运作效益。

（三）与资金管理有关的投融资管理建议

1.加强基建工程投资资金管理

由于“有效资产”电网企业的输配电价改革有着关键的作用，电网企业抓住了做强做大有效资产这条线，持续加大对电网基建工程的投入。但是做大做强有效资产需考虑电网企业自身的实际需求，考虑是否有安全可靠的资金来源、考虑是否借债过多会使其经营风险超出可控范围。比如，做好电网基建工程投资支出的现金流规划，按形象进度安排付款计划，并提前筹措资金予以响应固定资产投资需求，避免资金的闲置与浪费。

2.建立多元化的融资渠道

在融资成本加大的背景下，电网企业要根据自身的实际情况，改变过去过度依赖银行借款的融资方式，创新融资方式，拓宽融资渠道。如通过使用资金成本较低的承兑汇票、向电网系统外单位和个人发行企业债券、开展闲置资产的租赁业务、应收账款的保理、预收账款融资等手段，降低资金使用成本、优化融资结构。

3.做好融资与投资项目的匹配

根据投资项目的期限选择相匹配的资金使用方式，具体而言，是短期负债用于短期项目，长期负债和所有者权益的资金和长期项目向匹配。

四、结论

本文分析了电力体制改革背景下电网企业面临的资金管理方面的挑战，着重分析电网企业面临的以下三个问题：①资金流动性降低的问题;②现金流减少的情况下资金收益性保障问题;③现金流减少的情况下融资成本上升问题;从资金流动性管理、收益性管理、投融资管理三个方面提出资金精益管理优化建议，包括建立现金流预测模型、确定最佳现金持有量、开辟多元资金流入渠道、加强银行账户管理并减少资金归集层级、加强资金集中运作、合理安排投资项目的资金预算、创新融资方式等建议，为电网企业应对未来更加严峻的电改形势起到了一定的作用。

参考文献：

[1]陆小虎.电力公司资金管理研究[J].管理探索，2011（12）.

[2]黄立秋.电网企业资金管理研究[J].现代经济信息，2014（20）.

[3]李俊薇.财务集约化下的企业现金流管控探析[J].商场现代化，2014（15）

[4]檀万玲，李雅婷.浅析电力企业资金集中管理与控制[J]. 低碳世界，2016，（6）