风格不存在切换 再寻错杀机会

沐恩

市场不存在风格切换

主持人：近期市场特点比较“极端”，高低位切换，是不是风格变了？

  袁月：不用纠结是不是风格切换，主要取决于你的预期是什么。如果只看一个月，确实高位的板块在调整，低位的板块迎来上涨，但要是看三个月甚至更长呢？对于目前市场的现象，每年都会出现两次以上，比如9月份，医药板块的调整幅度也比较大，但之后是不是有很多品种创出了新高。短期的走势更多是由情绪决定，中期依旧是基本面和估值，这些才是核心。

明白了这些，也就不用纠结风格切换与否，更多是要有应对策略。比如对于低位的“顺周期”板块，确实很多品种出现涨价，行业景气度在回升，这可以让板块出现反弹，从相关公司的走势看，放量也比较明显，这说明有资金介入，通常短期反弹还会延续。

但周期股之所以称之为周期股，也是因为具有周期性，对于这种涨价短期会有催化作用，至于中期则需要持续跟踪，或者说不确定性很大。有些是涨价不能持续，有些是产品门槛较低，只要涨价就会有公司扩产，新竞争者出现后，价格还会回落，总之，未必可以反映到未来业绩上。所以，对于这类品种更多按照短期思路，以技术为主，跌破关键位置或者板块情绪下降就要离场了。

主持人：那逻辑通顺的板块呢？本周调整幅度也不小！

袁月：這类板块主要集中在新能源、医药、消费电子等，本周确实调整幅度比较大，这也是正常的，逻辑通顺的板块不是不会调整，也会跟随市场，尤其是在估值不便宜、位置相对高、调整幅度小、市场环境不佳的情况下，但区别在于这类品种通常都是最后下跌的，也可以称之为补跌。

关键先确定影响不影响中期发展逻辑，虽然每次下跌肯定会伴有这样或那样的“利空”，但其实很多都是“杂音”，投资者还是要保持独立思考，不要跟着涨时看涨、跌时看跌。如果是因为不影响核心发展逻辑的利空带来的调整，那又有什么恐慌的呢？

还有就是估值，虽然估值不能解决最低点的问题，但至少也会让安全边际更高，尤其是看的越远越有效。对于这些逻辑通顺的板块，指望持续地下跌概率也不大，更多可能是用时间去消化，横盘震荡会是主旋律，只要不盲目追高，耐心等待调整，当估值优势逐步显现的时候，又会得到越来越多的资金关注，毕竟市场上的“好公司”就那么多，如果不是极端行情，等不到绝对意义上的便宜就会有资金出手了。当然，思路看起来很简单，但这个过程也很考验人，心态和仓位管理同样很重要。

新契机尚未出现

主持人：近期新能源和白酒在短线关注度提升后均出现了分化，股价波动比较大，现在的化工属不属于这种？

袁月：化工关注度确实也提升了很多，不过板块分支庞大，不能统一给结论。除了几只龙头有一定成长性之外，绝大多数品种都属于典型的周期股，近期板块已经从小幅震荡向上开始出现加速，通常这种情况下都会有分歧出现，至少不是中期的机会，这些投资者必须要分清。

对于短期而言，主要看产品涨价持续性以及资金特性，龙头维持住，资金还会挖掘低位的补涨品种，弹性上看，次新、小盘、超跌的品种更能吸引游资，这种偏短线博弈。这个思路在近期其他“顺周期”板块中也同样适用。

主持人：指数有点不给力，什么时候能迎来转折？

袁月：震荡格局就是这样，无非就是弱一点还是强一点。比如金融强则沪指强，通常科技股表现不佳。相反，创业板表现好的时候，科技股、医药股会表现不错，沪指可能就要平淡。这种节奏短期还会延续，持续放量或者新热点出现才能扭转局面。

盘面上也能看到，游资主导的个股典型性不足，缺少市场高度和板块效应，有几只所谓的多连板个股也是单打独斗的局面，这种情况下短线轮动加快，预期不要过高。而白酒、医药、科技等龙头公司本周也开始大幅下跌，刚才说了，通常逻辑最硬的个股都是最后下跌，这种情况出现后，虽然不会马上反转，但至少风险也进一步释放。目前还是多一点耐心，寻找错杀的机会。