数字金融对体育产业投资基金发展的支持性

高菲

（西安欧亚学院）

产业投资基金作为一种直接、有效的投融资模式，为解决社会资金投资体育产业，缓解国家财政支持对体育产业投入不足问题提供了较好的解决途径。依托数字金融来支持体育产业投资基金的发展，为更好的认识体育产业投资基金发展的现状和问题，更快的优化体育产业投资基金的发展环境，完善我国体育产业资本市场的建设和推动投融资体制创新具有重要的现实意义。

近年来，随着我国人均收入的快速提升，全面建成小康社会的达成，突如其来的新冠疫情，都使国民对休闲、体育等相关事项在生活中的融入日益重视，我国体育产业的发展也迎来全新的发展阶段。体育产业规模持续扩大，结构不断优化升级，对体育产业的相关投资活动也随之得到了社会资本的积极参与和重视。但是，作为阻碍体育产业发展的重要因素之一，产业投资和融资渠道的不通畅是其急需解决的重要议题。同时，近年来蓬勃发展的数字金融，其在更好的集聚社会资金，更高质、高效地实现精准资金供给上展示了独特的优势。1

数字金融和体育产业投资基金概念

数字金融泛指传统金融机构与互联网公司利用数字技术实现融资、支付、投资和其他新型金融业务模式。数字金融就是指通过信息技术为客户提供资金融通、管理、支付等的金融服务。数字金融本质上也是金融，与传统金融服务不同的是，互联网金融为客户提供了更加丰富的体验，使得客户拥有多方面的选择。在“大智移云物”快速发展的背景下，数字金融可以借鉴其他行业的优秀理念、管理方式等，借助数字金融工具，对各类资源进行优秀配置，整合客户的信息，通过大数据对客户信息进行分析，从而为客户提供更加个性化的服务。

产业投资基金与国外的私募股权基金(private equity funds)、直接投资基金(direct investment funds) 以及风险投资基金(venture capital) 具有较为一致的内涵。主要是指目标投资于具有高增长或潜力的未上市企业，通过股权类投资方式，扶植被投资企业成长，通过被投资企业价值增值后通过股权转让实现资本增值。2016年，《体育发展“十三五”规划》中指出“体育产业投资基金是体育投融资机制创新，即在政府引导下，通过市场的手段将分散的社会资本汇聚起来，由专业化的投资管理机构进行运作”。体育产业投资基金主要是针对未上市体育企业进行直接投资的一种金融创新模式。相关文献和制度文件显示，体育产业投资基金设立的目的和重心是支持体育及其相关产业的发展，与此同时，因为其具有投资基金的市场属性，所以应在国家相关法律法规的要求下，遵循市场规律，在专业的基金管理人的操作下以收益为目的展开投资，重点关注体育产业中未上市的中小微型企业，通过股权投资等形式扶植其成长，最终，按照产业基金运行规律，在投资企业发展成熟后通过股权转让实现资本增值，实现产业投资基金自身的盈利。

体育产业投资基金和数字金融的契合点

（一）体育产业投资基金和数字金融使用的领域具有一致性

体育产业投资基金主要是在体育产业领域内的投资活动，虽然在设立之初多由政府引导设立，但其具有产业投资基金的天然属性，对于我国体育具有典型的公益性和基本公共服务的属性，在政府的公共体育服务、中小学的体育发展等公共设施的供给领域天然具有排斥性，这些项目仍需要政府体育部门或财政进行专项拨款来支持其发展。而数字金融大多以传统金融机构和新型互联网公司为主导，企业化的运作机制要求其逐利的市场特性，使其更多的是关注市场中具有投资潜力的市场空间，对体育产业投资基金不涉及的公共服务领域具有较强的一致性。在数字金融方面，股权投资、债券投资、融资租赁、众筹、保险等金融工具和产品将不断被应用在体育领域。其在加快体育产业基础设施和体育休闲场所的开发建设、体育产品的研发，推动体育产业的结构升级、挖掘和培育优质体育上市资源等方面发挥了积极地作用。

（二）体育产业投资基金的使用领域使数字金融更具针对性

体育产业投资基金投资的目标企业是对体育类相关产业中的独立企业进行投资，而对单独的某项体育活动或项目无法展开投资。回归产业投资基金的定义，其本质是进行权益投资，目标重点指向具有增长潜力的未上市公司，所以，大型的体育赛事的赞助，体育商业活动等的投资基本不涉及。同时，对于各种类型的体育产业中非企业形式的相关产业，如体育产业园、体育产业研究中心、体育产业基地、体育产业服务平台等，因其产业形式大都不是以独立的企业形式存在，更不具备明确的股权结构，所以都与体育产业投资基金重点关注的非上市的独立企业所不相符。而数字金融重点关注市场中具有投资潜力的企业，为其成长提供更高质、高效的金融服务，通过其所具有的大数据技术工具，在可以更充分收纳社会闲散资金的同时，对目标投资企业实现更具有针对性的信息支持和监控。数字金融在体育产业投资基金中的融合，在为体育产业投资基金自身经营所提供更好的支持的同时，也为数字金融的相关技术使用具有更加明晰指向性。

（三）数字金融使体育产业投资基金的运行更具有安全性

体育产业投资基金按照相关法律要求，是不能对上市公司进行投资，也就是无法对已经上市的这类经营资产较为优质的体育企业进行股票和债券的投资，分享其经营中的红利。与此对应的是，其重点关注的非上市企业及新创小微企业，该类型企业具有较高的投资风险。数字金融重点是依托数字技术，通过大数据对客户信息进行分析，在为客户提供更加个性化的服务，同时，其风险的甄别与判断的准确性也具有无可比拟的优势，故而，数字金融类机构参与体育产业投资基金的运作，对于有效降低体育产业投资基金的运行风险，提高其收益具有较强的支持。

数字金融对体育产业投资基金的运作支持方式

（一）体育产业投资基金运作机制分析

体育产业投资基金是产业投资基金的重要组成部分，它主要是针对体育相关产业进行投资，设立的意义在于通过市场化的投融资运作机制，引导社会资金的流动方向，从而满足当前体育产业高速发展背景下所面临的资金供给不足的桎梏，体育产业投资基金多重点关注国际化品牌赛事落地、职业化体育俱乐部引进运营（三大球、高尔夫项目等）、青少年体育发展（后备力量引进及培养、赛事活动等）、体育经纪服务、综合性体育场馆运营、综合性国际体育展会等方面。主要投资于投资体育产业领域具有良好成长性的优质企业，包括体育用品制造、体育场馆运营、健身服务、体育互联网及其他体育产业相关企业。通过考虑联合成立体育产业投资基金，委托专业基金管理公司或信用担保公司进行管理，进行市场化运作，整合体育相关产业资源。这种融资方式在提高资金使用效率的同时，对于降低资本成本，优化体育资源配置，带动体育相关企业协同发展，形成健康的体育产业发展生态链上具有较高的协同效果。

（二）数字金融支持体育产业投资基金的路径与方式

常规的体育产业投资金主要由两部分组成，其一是负责资产保管的资金托管银行，其重点对资金的运营承担监督和存放的职能；其二是负责投资管理的基金管理公司，其重点承担资金的投放营运。二者在投资项目的甄选、评估、投资后管理乃至退出等相关投资决策上更多的扮演着营运的执行者和风险的把控者的不同身份，但对资金的盈利性的追求是趋同的。如图1所示，数字金融技术所代表的金融机构和互联网公司，可以很好地承担起托管资金，进行投资风险把控的角色，在投资项目的政策性引导，使其更好的支持体育产业的健康发展上起到积极的作用。

相关政策及配套思考

（一）需对体育产业投资基金的数量和规模进行整体性把控。

体育产业投资属于中长期投资活动，具有投资周期较长，投资风险较高的特性。所以，地方政府需要充分考虑本地区现阶段体育产业发展的特殊性和趋势性，使体育产业投资基金的规模、数量和本地区的体育产业的经济体量相符，避免因概念炒作等问题出现的体育产业投资基金设立热潮导致资金配置失误问题的出现。

（二）需从本地区整体建设出发，确定体育产业投资基金的投资范围和时机

体育产业投资基金的投资范围应当主要围绕在体育产业相关领域，不能偏移投资体育产业的既有属性。所以，在或有相关配套支持的同时，杜绝出现资金向房地产、金融衍生品等企业的投资，尤其是与数字金融企业的合作中，更应重视其依托“体育”的外壳，实现资金的转移扩张。

（三）政府资金需积极适当参与体育产业投资基金运作，发挥杠杆作用

从产业投资基金发展的全局看，体育产业投资基金尚处于发展的初级阶段，在密切注意发展中可能会出现的盲目跟风和无序竞争的同时，也要确保社会资金进入该领域存在相应的投资热情。所以，在发展之初，政府部门需要对体育产业投资基金进行适当的资金投入，提供一定幅度的政策扶持和税收优惠等，帮助其实现投资基金的顺利运作，乃至完成体育产业的助力发展。