多维视角下苏宁云商战略联盟绩效评价研究*

孙剑斌，毛超妹

(赣南师范大学 商学院，江西 赣州 341000)

1 引言

随着信息技术的迅猛发展，人们的消费方式发生了巨大的变化，网络购物成为人们的消费习惯.“互联网+”给零售企业带来了严峻的挑战，同时也蕴藏着难得的机遇.2014年3月，中国最大的B2C自营式电商企业京东商城“联姻”互联网三巨头之一的腾讯集团，2015年又入股线下零售企业永辉超市，随后沃尔玛战略投资入股京东.最为轰动的是2015年8月线下零售巨头苏宁云商与线上中国最大的电子商务巨头阿里巴巴达成战略联盟，让零售业与网络巨头缔结战略联盟的活动达到顶峰.战略联盟虽然能够有效的提升联盟企业的绩效，但实施过程并不容易，相关数据显示，全球约有40-60%的战略联盟未能实现预期的目标和价值[1].主要原因是由于企业缺乏绩效管理和对联盟指标的适当性选择，致使联盟企业无法实时掌握联盟状况、有效控制和优化联盟结构.本文以雄踞连锁百强之首的苏宁云商为例，其与阿里巴巴达成战略联盟为契机，从资本市场、财务绩效、可持续发展能力等多个维度对企业战略联盟的绩效进行全面评价，同时总结经验，提出针对性的建议，以期为“互联网+”背景下我国企业实施战略联盟提供借鉴.

2 研究回顾

在经济全球化的大背景下，市场竞争愈发激烈，战略联盟在资本市场运作中显得尤为重要，日益成为国内专家学者关注的热点.Porter认为战略联盟是企业通过考虑成本和竞争优势而建立起来的双向或多向流程关系网络组织[2].Hitt认为战略联盟是两个或两个以上的企业基于共同的战略目标、发挥自身优势、分享核心竞争能力的一种合作性制度安排[3].Kachra提出，战略联盟可以促进企业之间的知识转移、技术进步，并帮助组织重组其组织框架[4].齐捧虎认为，企业可以通过战略联盟整合其能力，而知识网络可以帮助企业提高其核心竞争力[5].杨伟认为战略联盟之间的差异和关系的特征有助于减少竞争并促进合作[6].冯高飞认为，企业在战略 联盟的背景下会存在其独有的财务风险，提出了有效地应对策略，包括企业控股股东需要及时关注企业控股权的变化以及关注战略联盟后企业的投资方向[7].

国内外学者在有关战略联盟绩效影响因素的研究中.Mowla研究发现合作伙伴的互补性和兼容性对战略联盟的绩效影响较大，建立联盟企业间的友好关系有助于互信互赖[8].龙勇等提出联盟合作的效率受联盟成员创新能力的影响，通过获取新技能可以帮助改善联盟绩效[9].徐浩等通过实证研究得出资源互补和技术共享有助于提高企业研发战略联盟合作绩效[10].李明星等基于价值链重构理论，提出了联盟创新新形式，包括专家谈判、产业联盟、产业发展论坛等，有助于提升联盟绩效,同时联盟伙伴对于知识的转移能力也至关重要，如此才能提升企业合作绩效[11].史建锋等认为通过联盟合作、应用外部知识，有助于企业绩效和创新能力的实现[12].周青等认为联盟总体目标是否一致会受双方战略目标的影响，若目标不一致会极大损害联盟利益[13].

战略联盟的绩效评价问题一直是学术界关注的焦点.在有关战略联盟绩效评价体系的研究中，周勇等是国内首次运用平衡计分卡的评价方法将企业战略联盟的目标与实施过程有效的结合在一起，构成基于控制活动的一个完整的战略联盟动态绩效评价体系[14].曲波等建议在企业战略联盟绩效评价方法中引入平衡计分卡，并在此基础上指出联盟目标的动态性和信息搜存成本问题[15].郑景丽等基于熵权物元可拓模型，分别从盈利能力、创新能力、市场竞争能力、联盟稳定性、合作满意度等5个层面对战略联盟绩效进行评价[16].蔡娜智子建立了基于财务指标的战略联盟绩效评价体系，对战略联盟绩效进行了系统的分析[17].张怡对腾讯与京东战略联盟的绩效从财务、客户、内部流程、学习与成长等4个维度进行了综合评价，并认为战略联盟对两个企业的绩效总体是正向的[18].

综上所述，首先战略联盟在维持可持续竞争优势和寻求新发展方面发挥着关键的作用，战略联盟可以帮助企业降低运营成本，提高企业绩效并增强核心竞争力.其次，战略联盟虽然有利，但实施过程并不容易，其联盟绩效容易受到企业声誉、联盟能力、联盟伙伴和双方战略的影响.再次，随着战略联盟绩效评价方法的不断更新，所涉及的范围也越来越广，但大多仍停留在财务指标层面且评价维度和视角较为单一，绩效评价不够全面.因此，本文以苏宁云商与阿里巴巴达成战略联盟为契机，采用事件研究法、基于因子分析的会计指标法、非财务指标分析法，分别从资本市场、财务绩效、可持续发展等3个维度和视角系统地评价苏宁云商战略联盟的效果，总结经验并提出针对性的建议.

3 研究设计与方法

3.1 研究设计

随着价值最大化代替利润最大化成为企业目标，企业价值创造备受关注.与此同时，企业并购、股权重组等交易行为的递增，企业价值成为企业财务管理活动的核心.财务角度的企业价值是指企业被社会接受和认可的效果和程度.企业希望通过战略联盟实现两方之间企业资源的共享和互补，从而使联盟之后的企业整体价值大于各自独立运营的企业价值.而对企业战略联盟前后的绩效进行评价，使企业价值信息以数字形式清晰的展现出来，有助于管理者客观、全面地进行经营决策.国内外研究中衡量企业价值的指标有很多，例如ROE和EVA反映企业的财务业绩，托宾Q值衡量企业的市场价值等等.本文通过对文献梳理和理论分析，构建出一套由基于事件研究法的市场绩效、基于会计指标法的财务绩效、包含品牌效应的非财务绩效相结合的评价体系，分别对苏宁云商的战略联盟效果进行分析，研究苏宁云商以促进零售业向互联网转型为目的的战略联盟行为能否增加企业价值，提高股东财富.为了保证研究的可靠性，本文所涉及到的数据均来自锐思数据库和巨潮资讯网.

3.2 研究方法

3.2.1 事件研究法

事件研究法主要是通过分析股票市场的变化来对企业进行研究.通过对苏宁云商实施战略联盟这一经济事项发生前后企业交易数据变化进行预测，分析战略联盟对企业价值的影响.通过事件研究法对企业战略联盟绩效的研究关键在于确定市场估计模型，结合确定的窗口期，计算出实际收益率、预计收益率，根据超额收益率和累积超额收益率来分析战略联盟的市场反应，研究战略联盟的市场绩效.

首先，确定事件期和估计期.事件期是事件日前后一段时间，通过计算这段时间的累计收益率和超额累计收益率，可以分析投资者对该事件的反应.通过考虑事件对企业股价的影响程度，将并购公告日前后15个交易日定为事件窗口，即[-15，15].估计期，是一段没有受到事件影响的时间段，用来估计个股收益率和指数收益率之间的关系.根据 Brown&Warner的市场模型[19]，将事件发生前的第150个交易日到事件发生前的第31个交易日作为估计期，即[-150，-31].根据资本资产定价模型(CAPM)计算预期收益率，计算股票i第t天的预期收益率公式为：

Ri,t=α+β*Rm,t+εi,t

其中，Ri,t=(Pi,t-Pi,t-1)/Pi,t-1，Pi,t代表苏宁云商股票i在第t天的日收盘价；Rm,t=(Qm,t-Qm,t-1)/Qm,t-1，Qm,t代表市场指数在第t天的收盘价格.εi,t为回归残差.回归后得到α和β.

再次，将时间窗口期内的每日超额收益率(ARi,t)进行累加计算得到超额累计收益率(CAR).

最后，根据以上步骤所得的数据对企业的累计收益率(AR)、超额收益率(CAR)变动趋势和原因进行详细分析，并对其结果进行T检验.如果测试结果显著，说明该事件会影响股价，否则表示战略联盟并未影响企业绩效.

3.2.2 会计指标法

战略联盟的财务绩效主要是通过分析战略联盟实施后对会计指标的影响变化进行衡量，利用企业定期发布的财务报表，计算企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力等会计指标作为判定依据，多维度纵向比较企业实施战略联盟行为前后指标的具体变化，分析战略联盟绩效的优劣影响，从而判断战略联盟行为是否增加企业价值，提升股东财富.然而对企业价值衡量的会计指标数量太多，因此为了能够深层次挖掘企业战略联盟背后的信息，量化战略联盟绩效的重要影响因素，本文采用因子分析方法，从一系列错综复杂的变量中，提取企业最重要的且能够全面反应所选变量的综合因子，通过各因子的分矩阵建立模型，即充分又精简的对企业战略联盟绩效进行评价，有助于促进企业战略联盟绩效长期稳定的发展.

3.2.3 非财务指标分析法

随着经济全球化，内外部环境对企业发展影响愈发重要，财务指标评价的局限性日益突出.因此，本文在事件研究法和会计指标法的基础上增加了非财务指标的分析方法，以平衡企业内部和外部、短期和长期之间的关系，全面统筹企业的发展目标，更加有助于企业长期可持续发展.由于非财务指标可选取的数量较多，有些指标的数据收集较为困难，因此为了保证对企业非财务指标选取的合理性和数据的可得性，本文主要从企业可持续发展战略出发，设置有助于实现企业战略的非财务指标体系.基于苏宁云商战略联盟的动因是为了进一步实现零售业的互联网转型，因此选取品牌认知度、客户满意度、研发投入、人员培训等作为评价苏宁云商的非财务指标，使绩效评价具有动态性和发展性.

4 案例分析

4.1 企业概况

苏宁云商股份有限企业(简称“苏宁云商”)，原名苏宁电器股份有限企业(简称“苏宁电器”)，是一家集3C为一体的家电连锁零售企业于2004年7月在深圳交易所上市，到了2010年苏宁电器开辟了线上销售渠道苏宁易购，属于自营B2C电子商务网站，开始涉足电商领域，这时苏宁电器总资产已达到439亿，营业收入达755亿，短短的6年时间让苏宁电器总资产增加了20倍，营业收入增加了8倍，如此高增长速度让苏宁电器在我国家电零售企业中立足脚跟.但从2009年开始，网络零售以每年40%的速度增长，而传统零售业则以每年近20%的速度递减，这无疑给传统零售带来了巨大的挑战.因此，2013年苏宁电器开始实施战略转型，并更名为苏宁云商，从此步入“互联网+零售”时期.2015年8月苏宁云商宣布与阿里巴巴达成战略联盟.2015年苏宁云商营业收入1 355.48亿元，同比增长24.44%，利润总额高达8.89亿元.

4.2 战略联盟过程

2015年8月10日，阿里巴巴以283亿元人民币战略投资苏宁云商，同时苏宁云商出资140亿元人民币入股阿里巴巴，双方在物流,线上线下打通方面实施全面合作[20].双方企业不仅可以共享资源、优势互补，同时双方用户也将成为直接受益者，享受更完备快捷的购物体验.阿里巴巴是网络零售企业的代表，苏宁云商是传统零售企业的代表，彼此到达了“互联网+”的十字路口，一个希望从线上布局线下，一个需要从线下发展线上，要么彼此冲撞，要么彼此融合.阿里巴巴与苏宁云商不约而同选择融合，诞生了中国零售史上最大的一桩股权交易，被视为落实国家“互联网+”战略、线上线下全面融合的标志性事件.

4.3 战略联盟绩效分析

4.3.1 资本市场绩效分析

使用事件研究法对苏宁云商的战略联盟资本市场绩效进行分析.首先，选取战略联盟宣告日(2015年8月10日)为事件日，将事件日前后15个公告日定为窗口期，即[-15，15]，窗口期的时间为2014年12月18日至2015年6月16日；并且确定战略联盟公告日前150天到前31天共120个公告日为估计期，即[-150，-31]，估计期的时间为2014年12月18日至2015年9月1日.其次，使用资本资产定价模型(CAPM)计算预期收益率，根据苏宁云商(002024)属于中小板上市企业，因此选择中小板股指(399005)作为计算市场日收益率(Rm,t)的标准，同时将苏宁云商日预期收益率(Ri,t)作为因变量，使用SPSS软件进行回归，得到预期收益率和市场收益率的模型为：

Ri,t=1.271Rm,t-0.000 168 7

再次，将苏宁云商第t天的实际收益率减去日预期收益率，计算出窗口期内的日超额收益率(ARi,t)；最后，将苏宁云商事件窗口期内的日超额收益率相加，计算出超额累计收益率(CAR).

根据上述步骤计算得到超额收益率(AR)和超额累计收益率(CAR)的结果，如图1所示.趋势图显示，在T=-1时，超额收益率就开始急速上升，意味着部分投资者在联盟公告日前一天就已知晓并迅速在市场中做出了反应，在T=1时达到峰值，股价飙升体现此次战略联盟迎合了投资者的需求，增强了市场对企业股票的信心.在T=(2,15)时间段，股票收益一直处于震荡，甚至出现了负值，说明战略联盟后市场做出了过度反应，投资者开始调整投资行为，对股票预期收益做出新的判断，因此出现了股价下降又反弹的现象.超额累计收益率(CAR)走势图显示，T=-1至T=3日快速上升，超额累计收益率为正且大体保持着直线上升至趋于平缓的状态.通过以上分析，说明本次苏宁云商的战略联盟行为刺激了市场，股价维持着较长一段时间的上升状态，事件期内苏宁云商的收益水平优于市场指数整体水平，说明股东对战略联盟持友好乐观态度.总体来说，市场对此事件整体反应良好，本次战略联盟带来了积极的的财富效应.

图1 AR/CAR走势图

最后，将苏宁云商的CAR值通过T检验，其中T=6.546，且P=0.000<0.01，在1%的检验水平上显著且符合预期.

4.3.2 财务绩效分析

本文参考了国务院国资委制定的《企业绩效评价指标(2017)》中有关零售行业的评价标准值进行筛选[21]，最终确定10个会计指标(如表1所示).同时考虑到战略联盟影响时间的长短，本文选取战略联盟前后2年(即2013年1月至2017年12月)每个季度的会计指标为样本，采用基于因子分析的会计指标法对苏宁云商的战略联盟绩效进行评价.

表1 战略联盟绩效会计指标体系

首先，通过SPSS软件对会计指标采用KMO和巴特利球形检验，判断所选指标是否适合进行因子分析.检测结果表明KMO的检验值为0.660>0.5,并且Bartlett球型检验的P值为0.000<0.05，因此满足因子分析的条件.通过对所选财务指标进行公因子方差分析，发现各指标之间具有很强的共线性，均在74%之上，说明因子分析方法效果比较好.

通过主成分解释原有变量的总方差分析，本次一共提取了3个主成分，其累计贡献率为90.921%，满足主成成分分析中累积贡献率高于85%的要求.旋转后前3个主成分的方差累计贡献率分别为39.249%、65.274%和90.921%，特征值分别4.97、2.716和1.479，因此可以用这3个综合因子来表示10个指标的信息.根据3个因子在累积贡献率的比重，得到3个因子的权重分别为：0.432、0.286、0.282.

通过对旋转后成分矩阵进行分析，将资产报酬率(X7)、总资产净利润率(X8)、净资产收益率(X9)、成本费用率(X10)等4个财务指标构成主成份因子F1，命名为盈利因子；流动比率(X1)、速动比率(X2)、现金比率(X3)等3个财务指标构成主成份因子，命名为偿债因子F2；应收账款周转率(X4)、存货周转率率(X5)、流动资产周转率(X6)等3个财务指标构主成分因子F3，命名为营运因子.

根据成份得分系数矩阵(如表2所示)列出因子得分的表达式，具体如下：

表2 成份得分系数矩阵

F1=-0.079X1-0.073X2+0.047X3-0.145X4-0.51X5-0.38X6+0.265X7+0.278X8+0.275X9+0.274X10

同理得到F2与F3的得分计算.

为了从动态角度分析企业战略联盟绩效的综合得分，本文根据上面的实施过程，将因子旋转后的方差贡献率作为衡量权重来计算战略联盟绩效的综合得分，因此企业战略联盟综合评价得分函数为：

F=0.432F1+0.286F2+0.282F3

通过以上分析得出的公式计算企业2013年1月至2017年12月各季度的战略联盟绩效综合得分以及各主成分因子得分趋势图，结果如图2所示.

图2 主成分因子和战略联盟绩效走势图

图2显示，苏宁云商的3个主成分因子基本呈现年度内的周期性波动，说明企业受季节性影响较大.通过分析可知，一方面，苏宁云商由苏宁电器更名而来，其主营业务是家用电器、电脑、通讯等，其中家用电器的销售有很明显的季节性特点，比如空调，冰箱夏季畅销，取暖器冬季热销，因此旺季的销售往往比淡季高出好几倍.另一方面，随着“双十一”购物热潮的兴起，光棍节不再是孤单的代名词而是全民狂欢的节日，再加上苏宁云商与阿里巴巴联盟后，苏宁易购天猫旗舰店所蕴含的巨大商机被不断挖掘出来，这无疑创造了每年第4季度惊人的销量.因此不同季节出现的波动属于正常现象.

再通过对各项主成分因子和综合绩效的分析可知：

苏宁云商在2015年8月10日与阿里里巴巴达成战略联盟后反应盈利能力的第1个主成分F1有较大幅度上升.原因是通过战略联盟，苏宁云商获得了优良的流量入口，使得企业交易规模逐渐增大，同时阿里巴巴入股苏宁云商后，企业开始积极对业务资源进行时间和资金的整合，很快苏宁云商的天猫旗舰店抓住互联网的机遇开始积极推广，线上销售持续增加，利润不断增长，财务协同效应加强.综上所述，盈利的整体趋势是向好的方向发展.

反应偿债能力的第2个主成成分F2在战略联盟实施后出现持续稳定增长趋势.从企业的短期偿债能力来看，阿里巴巴以现金战略投资苏宁云商，给苏宁云商大量的资金支持，解决了企业原有的部分外债，使其债务负担减轻.从企业的长期偿债能力来看，企业从阿里巴巴募集的资金净额289亿元，使得企业的财务风险减少，偿债能力增加.因此，战略联盟对企业的偿债能力是有利的，债权人的保障程度在提高.

反应营运能力的第3个主成份F3在战略联盟后大幅增长，之后两年保持稳定.原因是由于苏宁云商2015年与阿里巴巴合作，苏宁的电子商务平台拓展到了天猫，使得苏宁的网上销售能力大大提高.企业的应收账款周转率在战略联盟当年也获得了较快增长，进一步说明战略联盟使得企业的资产变现能力增强.因此，战略联盟对苏宁云商的营运能力起到了促进的作用.

从综合得分F来看，虽然受季节性影响企业每年第1季度在一年中得分最低，但战略联盟后企业每年第1季度值下降的速度减缓，并且每年年末得分在稳定增加.整体而言，战略联盟对苏宁云商的盈利能力、偿债能力、运营能力均有积极影响.

4.3.3 可持续发展能力分析

与传统财务指标相比，非财务指标的优势在于它所采取的行动有利于企业的可持续性发展.Aaker认为品牌是企业、产品、消费者之间的连接和沟通[23].Ellwood认为，品牌在一定程度上是企业的“代名词”，对于企业利润以及商业成功具有非常关键的作用[24].客户满意度可用于评价企业的营销能力，企业通过了解客户的需求，提升产品质量和售后服务，有助于提高盈利能力.相比于追求市场份额，追求客户满意度在管理方面要更为精益求精.所以对企业客户满意度的评价更有助于企业的可持续性发展.研发水平的高低体现了企业创新能力的大小，增加企业的研发投入能够提高企业的专利数量以及市场竞争力，是企业持续产生价值的有力保障.加强人才培训，提高人员素质，制定完善的人才激励机制，以及对人才的培养和储备，有助于减少人才流失，最终都会提升企业的价值.因此，本文选择品牌认知度、客户满意度、研发投入、人员培训等4个指标评价企业的可持续发展能力.

4.3.4 综合分析

苏宁云商与阿里巴巴战略联盟完成后，需要对其联盟是否成功进行准确的判断，而该问题的解决则要对联盟绩效进行客观分析.因此，选择有效的绩效评价方法，对于判断本次联盟的目标是否实现具有重要意义.一般来说，战略联盟的绩效评价大体归为3类：第1类是通过股票价格的实时变化来判断企业战略联盟前后的实际价格，从而达到衡量企业绩效的目的.第2类是根据企业公开的财务报表和会计数据资料来考察企业战略联盟前后的财务绩效变化.第3类是通过非财务指标对战略联盟绩效进行衡量，以便评价财务指标难以表现的、未来预期的企业绩效.根据以上3类评价方法，本文采用反映资本市场的事件研究法、反映财务绩效的会计指标法、反映可持续发展能力的非财务指标分析法等3种方法，对苏宁云商战略联盟绩效进行多维评价.结果表明，战略联盟后市场反应积极、股东财富效应增加；战略联盟对苏宁云商的盈利能力、偿债能力、运营能力均有积极影响；战略联盟后企业的品牌认知度和客户满意度得到了提升，并且通过研发投入和人才培训增强了企业潜在的发展能力和创新能力.由此可见企业的战略联盟效应是多方面的，仅仅一种方法很难全面反应战略联盟的绩效变化.若只分析企业的财务绩效绩效则忽视了市场绩效和将来的企业发展能力，且时效性差；若仅采用非财务绩效，则存在企业间标准不一致、部分业绩指标量化工作难以落实的困境.因此，本文从资本市场绩效、财务绩效、可持续发展能力3个维度建立一套完整的苏宁云商战略联盟绩效评价体系，真实地反映战略联盟后的效果.

5 结论和启示

5.1 研究结论

研究表明，战略联盟企业需要结合自身战略展开合作.从苏宁云商的角度分析，企业拥有多年来积累的实体门店和良好的售后服务等，是互联网企业本地化服务的重要资源.从阿里巴巴的角度分析，企业拥有巨大的客户资源，互联网营运模式已经趋于完善，菜鸟物流体系日益丰富，这都将带来大量的交易数量.二者合作之后，苏宁云商除了原有的线上交易平台苏宁易购外，又增加了天猫旗舰店，使苏宁云商的客户资源大大增强，有效促进了苏宁云商“线下+线上”的战略转型升级.

通过实施战略联盟前后的绩效比较分析，苏宁云商在资本市场、财务绩效和企业可持续发展能力方面都带来了有利的变化.苏宁云商为阿里巴巴的线下扩展提供了便利，阿里巴巴为苏宁的线上转型提供了有力的支持，双方通过实施战略联盟产生了比较明显的规模效应，通过共享核心资源，有助于加快线上线下布局以及降低生产成本，进一步提高企业的盈利能力、发展能力和创新能力.

5.2 启示

5.2.1 选择合适的联盟伙伴

市场竞争已经进入合作制胜的时代，战略联盟事件快速增长引起了人们的高度重视，但失败的联盟事件并不鲜见.例如，摩托罗拉和唯冠因联盟伙伴选择不当而终止合约；以“拉郎配”的方式强迫上汽和奇瑞的战略联盟无疾而终等等.因此，选择具备类似层次且具有互补性的合作伙伴对有效实施战略联盟至关重要[22].

5.2.2 提高联盟企业学习和创新能力

随着全球信息技术的蓬勃发展、技术创新速度不断加快，战略联盟也越来越受到人们的高度重视，尤其在高新技术领域更加明显[25].一方面，企业希望通过实施战略联盟来降低市场风险；另一方面，他们希望利用联盟合作伙伴的资金、技术和管理优势来弥补自身的不足，从而获得更好的发展.

5.2.3 加强联盟企业间的资源共享

苏宁2013年开始筹划转型，虽然拥有雄厚的资本，但其网络流量的来源不足.阿里在国内电子商务领域处于霸主地位，具有巨大的网络流量优势.因此，苏宁可以从阿里获取线上流量，壮大自身的线上业务.在线下渠道方面，苏宁已经建成覆盖全国的销售渠道和物流体系，其店铺面积与仓储面积仍然在不断增加，苏宁和菜鸟物流的合作使得网络覆盖面积更广、效率更高、速度更快，物流不仅关系着电商最后一公里的问题，更是反映商业潜在价值的体现.苏宁与阿里巴巴达成战略联盟，苏宁物流将成为阿里的有力补充，较好地弥补了阿里物流的短板.阿里巴巴与苏宁云商的资源具有高度的互补性，且在战略联盟过程中充分地实施了资源共享策略，为双方带来了新的市场价值.

5.3 不足

虽然本文试图从多个维度、多个视角对苏宁云商战略联盟的绩效进行全面、客观的评价，但受制于数据可得性和可测性的原因，每个维度都只是选择了部分具有代表性的指标，因此，绩效评价的全面性和客观性受到一定的影响.另外，苏宁云商与阿里巴巴战略联盟的时间不长，反映其战略联盟的效果的数据可能还不充分，有待后续持续观察研究.