席卷美股的“雪花”养成记

2020年9月16日，美股迎来了一场“暴风雪”——Snowflake在纽交所上市。股价开盘就疯狂：仅两分钟就触发熔断，从120美元一度涨至319美元，涨幅高达166%。截至收盘，其股价回落至253.93美元/股，涨幅仍高达111.6%

即便是挂牌后几个交易日股价有所回落，但依然保持在高位。截至9月18日美股收盘，Snowflake股价较前一日上涨5.48%，市值为669亿美元。

由于广受追捧，Snowflake的发行价从最初的每股75美元上调至每股85美元，最终确定为120美元，因此也创下了全球软件服务公司IPO的纪录，募资金额超过38.6亿美元。

Snowflake上市的另外一大噱头是引来了股神巴菲特的投资——巴菲特治下的伯克希尔哈撒韦公司以发行价购买了Snowflake价值7.3亿美元的股票。

此举打破了巴菲特数十年来的惯例。自1956年参与福特汽车的IPO至今，这是巴菲特第一次投资一家新上市的美国公司，尤其是这家公司还是一家科技类公司。它究竟有什么魔力？

造富狂潮

三年后，王凌（化名）才发现自己与财务自由失之交臂。

2017年，他收到了一份来自硅谷的云计算公司雪花（Snowflake）的offer，不过当时这家公司还名不见经传。对比之下，他加入了当时另外一家刚刚完成融资、风头正盛的出行独角兽。

三年后Snowflake的上市在中美程序员中都引发了极大的震撼效应，Snowflake成为不少码农社区都在讨论的高频词汇。

Snowflake上市造就了一大批暴富的员工，传说Snowflake已经帮助全员实现了财务自由，成为众人羡慕的对象。

王凌则是后悔人群中的一员。“今天Snow IPO的日子，想到三年前撕了的snow offer，不禁悲从中来。”

“研发人员大部分都持股，由于上市估值特别高，早期员工按亿美元计算，最近几年的千万美元级别。”有行业人士表示。

按照一则来自领英的信息，一名2018应届毕业生如果在当时加入Snowflake，可以获得15.2万美元税前年薪、年薪10%的年终奖以及17000股期权。

更重要的是，2019年Snowflake还对期权按照1：2进行了拆分，也就是17000股期权拆分之后，变成了34000股。

而如果是有工作经验的人，跳槽到Snowflake之后拿到的期权还会更多。在一个论坛中，一位Snowflake的华人员工表示，自己2018年从Facebook跳到Snowflake，拿到了40000股票。“我司终于上市了，数数手里的股票美滋滋，周末准备带女朋友看房去。”

按照上市首日253.93美元/股的收盘价，这意味着，该员工手中的股票价值超过1000万美元。

不过在Snowflake的上市造富潮中，員工仅仅算是喝到一点汤，而真正吃到肉的是Snowflake的高管和背后的投资机构。

Snowflake上市后，其多位高管成为亿万富翁。

创始人Benoit Dageville在上市后拥有836万股股票和既定期权，另一位创始人Thierry Cruanes持有公司150多万股股票。这分别对应21亿美元和3.8亿美元的财富。

此外，Snowflake外聘的董事长兼首席执行官Frank Slootman获得的财富则更加惊人。招股书显示，在IPO后期他持有超过1500万股股票，价值约38亿美元。首席财务官迈克尔·斯卡佩利（Michael Scarpelli）持有1.9%股权，市值12亿美元。

前首席执行官Bob Muglia在IPO时将其404万股股票以120美元每股的价格卖给了伯克希尔·哈撒韦公司，直接套现了4.8亿美元。

巴菲特赚到了快钱。按照每股120美元的IPO定价计算，截至IPO首日收盘，伯克希尔的持股价值从约7.3亿美元增至约15.5亿美元。这意味着在第一天就有超过8亿美元的浮盈。

赚得更多的则是Snowflake的早期投资者。资料显示，Snowflake过去共经历了8轮融资，Altimeter Capital，ICONIQ Capital，Redpoint Ventures，红杉资本、红点资本和Sutter Hill等都是其早期投资者。

这是一个回报惊人的项目。据计算Sutter Hill所有的投资额不到两亿美元，但是在Snowflake上市后其获持股总价值却高达约116亿美元，纯收益超过110亿美元。这一成绩超过了当年风投公司Accel在Facebook项目上的回报纪录。

另外红点资本、红杉资本也分别持有数千万股股票，价值数十亿美元。

Snowflake能够掀起造富狂潮，其核心原因在于，其所在赛道和本身被外界所看好。数据分析公司DealLogic称，根据回溯至1995年的数据，在上市首日股价翻番的公司中，Snowflake是估值最高的。

当地时间2020年9月16日，美国纽约，美股诞生了史上规模最大的一项软件公司IPO。云计算公司Snowflake的股价在纽交所的首次公开募股中飙升超过111%，当日收盘该公司市值突破了700亿美元。

“雪花”为什么这么值钱？

云计算和SaaS服务是近年来市场上的热点，在各个赛道中都有不少的“选手”。

在美股，软件上市企业也非常多，但是能像Snowflake这样股价上市直接翻倍的公司却非常罕见。

Snowflake的魅力首先在于其靓丽的增长数据。

根据Snowflake的招股书，过去8个财季，其收入呈现飞速增长的态势。2019全年（截至2020年1月31日）营收为 2.65 亿美元，同比增幅174%。2020年上半年（截至2020 年 7 月 31 日）营收为2.42 亿美元，同比增长133%，公司预计全年营收将超5 亿美元。

简单和美股中其他软件公司相比，Snowflake也处于顶尖的一档。其最近一个季度营收增速达到121%，超过了此前风头正劲的zoom，后者的增长为108%。

在客户方面，截至目前，Snowflake的客户数量为3117个，同比增长 101%。其中包括《财富》 10 强企业中的 7 家和《财富》 500 强企业中的 146 家。

Snowflake的净收入留存率同样出类拔萃。在过去的八个季度中，其净收入留存率平均值为180%，而最近一个季度，即2020年二季度的净收入留存率为158%。

SaaS云平台EventBank创始人纪景姝表示，相比之下，排在前四分之一的SaaS公司的净收入留存率一般是在124%以上，Snowflake的表现优于大多数SaaS公司。

作为一家新兴的科技企业，Snowflake也处在亏损当中，不过在营收增长的时候，亏损额度有所收窄。

据招股书，Snowflake 在 2020 年上半年运营亏损 1.74 亿美元，上年同期运营亏损为 1.83 亿美元;净亏损为 1.71 亿美元，上年同期净亏损 1.77 亿美元。该公司本财年的六个月亏损从 1.772 亿美元收窄至1.713 亿美元。

Snowflake对于未来市场的增长态度乐观。其估计，截至2020年1月31日，云数据平台潜在的市场机会约为810亿美元。

根据IDC的数据，2018年全球产生的数据为33ZB，到2025年这一数字将达到175ZB，复合年增长率27%。IDC认为，到2025年，存儲在公共云环境中的数据占比将从现在的约30%增加到49%，每个人都在成为数据消费者。

不过这个市场虽然前景广阔，但也存在着不少的竞争对手，和其他SaaS公司相比，Snowflake有一些不同点是其取胜的关键。

在销售模式上，大部分SaaS公司都是订阅制，而Snowflake则是按服务次数付费。并且Snowflake并不是预付收费，而是事后进行结算，大客户主要以月结、季结方式为主。

Snowflake在招股书中认为，这是一种未来的趋势。这种模式非常适合初创公司。由于资金的限制，这些公司在与云计算公司合作时，倾向于不签订长期的合同，Snowflake提供的灵活性将允许较小的公司继续按照他们需要的服务水平按需付费。对于客户而言，这种付费方式有利于降低成本。

另外在易用性上，Snowflake也比竞争对手要出色。Snowflake代替了很多数据库管理员的工作，Snowflake的数据库和权限管理全部前段图形可视化，极大地简化了管理和维护工作。

有观点认为，Snowflake在一些其他竞争对手不会下功夫的地方努力，即让某些技术打包变得傻瓜化，吸引到了一些不是那么“技术”的公司来使用，比如各种电影/娱乐公司和广告公司。这些商家要的不是技术有多完美而是易用。

另外，Snowflake在22个区域进行了部署，横跨AWS（亚马逊）、Azure（微软）和Google Cloud Platform（谷歌），使得用户不需要在不同的云上进行选择或者迁移，大大便利了用户。

和亚马逊等巨头提供的服务相比，Snowflake的数据仓库的优势在于将数据存储和数据处理分离开来，这使客户在为其选择正确的服务级别时具有更大的灵活性，并且在需要增加或减少节点数量时响应速度更快。

云计算是一个拥挤的赛道，Snowflake能够突出重围，根本原因在于其产品有竞争力，这是亚马逊们没有做到的。不过接下来它还要面对更多挑战。（张吉龙，全天候科技作者）