地方融资平台企业多元化融资途径探索

撒世和

摘 要：近年来，我国地方政府债务规模迅速扩大，国家出台了一系列相关文件，对地方政府违规举债行为进行严格制约。地方融资平台企业由来已久，其主要职责是通过融资为地方政府进行基础设施建设、促进地方经济发展募集资金。鉴于诸多因素影响，融资平台企业如何选择融资方式至关重要，如果融资方式选择不当，就会影响平台企业自身信用，不利于地方其他企业的发展。随着行业的发展，我国多数地方融资平台企业形成了较大规模。同时，地方融资平台企业存在投资项目公益性与企业市场化发展相冲突等问题。本文首先对地方融资平台企业融资方式进行了概述，分析了相关问题，然后阐述了地方融资平台企业存在的意义，最后提出加强地方融资平台企业多元化融资的措施，以期促进地方融资平台企业持续发展。

关键词：地方融资平台企业;融资途径;多元化

地方融资平台企业是指地方政府通过多元化融资途径，投入股权、土地等资产，构建以国有资产为主的运营公司，目的是加强城市基础设施建设。地方融资平台企业是地方政府融资的核心渠道之一，平台企业的核心价值是替地方举债融资。近年来，我国地方政府债务规模增长迅速，并且还存在大量隐性债务。地方融资平台企业快速发展的同时也面临着诸多风险。当前，我国正在进行政治经济体制改革，原有的管理体制已无法适应地方融资平台企业的发展，对此，地方融资平台企业应剥离政府融资平台属性，向自主经营管理模式转型。当前，我国政府高度重视地方債务风险情况，并构建了相应的地方债券规范制度，完善了债务风险预警机制，从而对地方政府的存量债务进行有效化解，促进地方融资平台企业融资模式的有效转型。

一、融资方式概述

企业融资方式可以分为股权融资和债权融资。股权融资是指企业的股东将部分股权进行出让，从而取得永久性资金。投资人变为企业股东，股权融资不会产生固定成本，根据公司经营情况决定股利是否支付，不会对企业造成付息压力，还能提高企业抗风险能力。债权融资是主流融资途径，一般分为直接债权融资和间接债权融资。债权融资是指企业通过借钱进行融资，虽然引进了资金，但增加了负债。直接债权融资是指无需金融机构介入，地方融资平台企业通过自身信用获得融资，如企业间的借贷。间接债权融资是指企业通过金融机构获取资金。传统的融资租赁方式以机械设备为租赁标的物，而目前融资租赁标的物开始向道路管网、厂房等固定资产转移。通过租赁方式融资，可将固定资产出售并返租，既不会影响使用，同时也增加了现金流入。

二、地方融资平台企业面临的主要问题

（一）缺乏还款保障措施

对于社会效益远大于经济效益的建设项目，其回报期较长，因此融资期内的收益根本无法偿还本息，加上地方融资平台还款保障能力不足，无法覆盖平台收益，进而形成矛盾。

（二）地方融资平台企业市场化进度慢

当前，地方融资平台企业很少能够获得政策红利，但又缺乏激励约束机制，同时审批决策流程比较繁琐等因素也极大地制约了地方融资平台企业发展，导致其无法形成较强的市场竞争力。

（三）民间投资准入障碍较多

政府产业开发投资是指政府对可经营公共基础设施进行投资，经营性投资可引入民间资本，但由于种种原因，经营性项目对民间资本的投入设置了诸多障碍。同时，民间资本进入公共领域的渠道不畅通，地方政府面临着“有钱却没法用”的局面。

（四）资产情况无法全面了解

部分地方融资平台企业存在投融资分离的情况，部分融资平台的主要职能是融资，在进行项目投资时需财政部门推进实施，具体形成的资产大多数无法直接体现在平台公司，只是在流动资产科目中反映。而在平台公司账上的资产主要通过新设子公司进行反映，这样就会导致平台企业的管理者不能完全了解平台企业真实的经营及资产情况。

三、地方融资平台的实务现状

各地方融资平台企业对于重点基建项目的投融资工作有不同的工作重点，在地方政府相关主管部门提出建设项目后，融资平台企业与财政部门商讨融资方案。但部分地区政府仍然是以下达任务的方式进行，由政府各部门主导，融资规模以及融资方式都由政府各部门决定，融资平台只负责执行。同时，由于目前形势较严峻，部分地方政府部门已不再对金融机构出具承诺函等承诺文件，但融资平台实力有限，与金融机构议价的能力较差。

四、地方融资平台企业存在的意义

地方融资平台拓宽了地方政府资金来源，确保地方政府具有充足的资本为城市提供公共服务和基础设施建设。同时，地方融资平台的快速发展也规范了资本市场。之前地方政府进行项目建设主要依靠中央财政拨款，融资渠道比较单一，而地方融资平台企业有效解决了地方政府利用外部资金的难题，部分地方政府通过与银行合作，向银行贷款，投入到项目建设中，并由融资平台进行偿还。同时，地方政府通过融资平台公司发行债券，从而引入民间资本，扩大了政府资金来源。另一方面，地方政府通过融资平台使用债务资金，弥补了基础设施建设资金的不足，改善了地方投资环境，提高了地方经济的运行效率，极大程度上推动了城镇化发展。

五、拓宽地方融资平台企业融资途径的措施

（一）实现业务模式转型

地方融资平台企业可与土地储备中心签订土地托管合同进行融资，并在合同中明确企业的具体服务内容与相应的权利、义务。地方融资平台要对会计核算进行规范，避免发生风险。地方融资平台公司下属企业包括项目代建公司等公用事业单位。地方融资平台企业可向政府申请相关政策扶持，加强自身管理，确保企业盈利能力，从而获得稳定的现金流。此外，地方融资平台企业还应对自身产业布局进行优化，对经营性业务进行拓展。

（二）完善相关管理制度

地方融资平台企业应根据自身情况构建完善、规范并与企业业务相适应的会计核算制度，明确企业财务部门和业务部门在会计核算中的责任与义务，从而确保企业业务资料可以及时、准确地流转到财务部门，保证企业财务信息可以对企业各项经济业务进行准确反映。同时，地方融资平台企业还应根据自身组织结构完善资金管理制度，对企业资金支付审批流程进行规范，通过建立资金结算中心，对资金进行统一集中管理，从而提高企业的资金使用效率。地方融资平台企业的主要业务是建设基础设施项目，因此其应完善建设项目管理制度，对建设项目业务流程进行重新梳理，对企业内部各相关部门的权力和责任进行明确，有效结合企业业务管理和财务管理。

（三）优化融资载体

对企业资产进行分解，根据企业融资方式，寻找合适的融资载体。完善资金审批流程，从而提高融资额度，降低企业资金成本。同时，地方融资平台企业应创新融资体制，确保企业融资主体更加多元，确保城市基础设施建设快速发展。地方融资平台企业需结合自身情况以及承担的责任，搭建融资平台，向市场化企业转型，并积极获取地方政府支持。此外，地方融资平台企业还应构建市场化的公司运营管理模式，成立更多的专业化子公司，完善企业业务板块。

（四）完善债务风险防范机制

地方融资平台企业应加强债务管理，确保地方融资工作的可持续性，避免出现债务风险。地方融资平台企业应对自身未来可能發生的风险进行评估，制定完善的风险防范、预警机制。同时，地方融资平台企业还应设立贷款台账并进行融资、偿债预算，科学计算出一定比例，计提偿债准备金。另一方面，地方融资平台企业还应建立问责机制，一旦未能按时偿还债务，应在事后进行问责。

（五）创新融资模式

当前，我国地方融资平台企业虽然可以发行债券，但与银行贷款规模相比，其比重较小。这同时也反映出地方融资平台企业融资渠道比较单一，结构相对不合理。这样就会导致地方融资平台企业无法获得足够的项目建设资金，同时也会增加对银行贷款的依赖，极易导致债务危机。因此，应促进地方融资平台企业融资方式的多元化和市场化，鼓励地方融资平台企业以收益性项目发行债券进行融资，以财政资金引导社会资金投入基础设施建设，优化财政资金配置，提高财政资金利用率。同时，地方融资平台企业还应建立完善的偿债、监管以及信用评价机制，对企业运营进行规范，从而提高企业的信用等级和融资决策的科学性。

六、结语

地方融资平台企业对促进城市发展十分重要，通过优化融资方式，并以经营性或公益性的建设项目为融资载体，拓宽融资渠道，能够加快城市基础设施建设。因此，地方政府应成立地方政府融资平台公司。地方融资平台公司作为地方政府主要的融资渠道，需要多个部门进行严密监管。鉴于此，地方融资平台企业的融资方式需更加灵活多元。当前，地方融资平台企业还存在缺乏还款保障措施、企业市场化进度慢、民间投资准入障碍较多、资产情况无法全面了解等问题，对此，地方融资平台企业应实现业务模式转型，完善相关管理制度，优化融资载体，完善债务风险防范机制，创新融资模式，从而促进企业持续稳定发展。

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