大家祥驰：聚焦“地产+金融”双赛道

张研

中国房地产行业经过20多年的高速发展，由黄金时代转为白银时代。中国经济进入增速换挡期，叠加中美贸易摩擦的影响、国内无风险利率长期下行、金融监管不断趋紧，房地产行业融资面临发展难题。

“中国房地产百强企业”大家房产旗下的房地产投资机构——大家祥驰资产管理集团有限公司（下称“大家祥驰”），正在通过房地产基金的运作，致力于解决房地产开发企业在各个阶段遇到的资金痛点。

依托大家房产近40年城市建设和行业领先的地产开发经验，大家祥驰深刻把握房地产金融的发展趋势和底层项目的投资研判，紧抓地产和金融的双赛道，聚焦于房地产行业的投资、主动管理和运营赋能，构建“募投管退”的综合管理能力，实现风险可控的稳健回报。

近40年行业深厚积淀

大家祥驰的母公司杭州市城建开发集团（大家房产）创建于1982年，是具有城市综合开发一级资质的企业。

大家房产前身是杭州市中东河综合治理总指挥部（杭州市政府直属单位），于2004年改制为混改公司，目前杭州城建的股权比例是国有占45%，民营占55%。

同时拥有国有的背景和市场机制的灵活性，加上多年在杭州市持续经营积累的资源，改制后大家房产迎来广阔的发展空间。2004年改制完成以后杭州城建的净资产是5000万元，现在净资产已经超过100亿元。

改制之后大家房产仍然承担原先的一些拆迁安置、道路整治、大型市政公用项目的建设任务，近年来承担了中共杭州市委党校、杭州师范大学等市政公建项目的建设。

经过38年的城市拓展及深耕，大家房产已开拓近20个城市，建设近150个精品著作，100余个市政公建项目，建筑面积近2300万平方米。

2013年，大家房产决定成立子公司大家祥驰，构建“一体两翼”战略，其中一体是房地产开发，两翼分别是商业地产和金融。

大家祥驰一方面发挥母公司资金“蓄水池”的作用，管理集团的内部资金；另一方面依托母公司深厚的房地产基因，緊紧抓住房地产行业的机遇，在房地产行业驰骋打拼，帮助房地产企业解决资金痛点，也在同业中打响了大家祥驰的品牌。

大家祥驰常务副总经理宋吉在接受第一财经《陆家嘴》采访时表示：“我们的金融板块，核心逻辑还是要以地产主业为‘轴。区别于很多金融机构和地产私募，大家祥驰背靠集团的地产开发优势，对投资的把握会比别的金融机构或者地产基金更大一些。”

地产基金核心业务

脱胎于大家房产的大家祥驰，其投资团队有着丰富的房地产投资开发的实操经验，同时深谙金融投资之道。地产经验结合金融视角，能更好地审视投资项目，有助于做出更为精准的判断。

同时，在开展金融投资时，大家祥驰也充分借力于大家房产，诸如在项目筛选、项目尽调、投资决策、投后管理等方面，均能得到大家房产层面强大的专业支撑，并在某些项目上，大家房产还能与大家祥驰所投地产项目形成资源互补、产融结合等良性合作关系。

比如，大家祥驰地产基金现在投资的所有项目基本都是在地产团队覆盖的区域。通过地产团队在当地项目的不断开展和深入，也有助于大家祥驰对当地市场情况有更精准的判断。“当地情况我们非常了解，市场数据、销售情况、土地拍卖情况、二手房成交，包括当地的按揭政策，甚至说一些人口政策，我们都非常有把握。”宋吉表示，大家祥驰和大家房产在地产项目上的协同和交叉判断，更有助于地产基金业务的稳健开展。

据宋吉透露，大家祥驰业务风控甚至比银行和信托更为严格，通过股权投资的形式，占据公司的主导权，如果所投项目出现投资风险，依赖于集团的地产开发优势，大家祥驰具备快速的处置能力。“我们在风控上面的要求是从来都没有放松过的，宁可规模不上或者是上得慢一点。”宋吉说。

近年来大家祥驰在地产基金领域的专业管理能力受到市场上关注和认可，一些国有资金和民营资金都开始寻求与他们合作，甚至杭州的一些银行和信托也愿意支付管理费给大家祥驰，因为各金融机构对地产项目的投后管理没有大家祥驰专业。

如今大家祥驰已经成为大家房产“一体两翼”战略中一个强有力的“翼”。形成三个板块的投资能力以后，大家祥驰不仅能够帮集团理财，为集团的短期资金提供增值保值，而且为集团拿到了一些收并购的机会，与主业形成互动协同。

宋吉表示，有了金融的手段和模式以后，地产主业的对外合作模式就发生了质的变化，“合作伙伴非常宽泛，无论是商业地产、住宅，还是代建、合作，甚至直接收购，我们都可以利用金融的一些形式来实现”。

开拓证券、股权业务

大家祥驰在地产基金领域不断发力的同时，也逐步布局了“证券、股权”业务板块。

大家祥驰的股权投资，主要是通过旗下私募股权基金管理公司——浙江祥晖资产管理有限公司（简称祥晖资本）投资，累计基金管理规模近10亿元。股权投资的布局主要集中在三个方向：先进制造、节能环保和医疗健康，重点挖掘具有行业地位、高竞争壁垒和较强竞争力的优质项目，以直投、并购、投贷联动等模式为企业提供支持，深耕产业上下游，构建良性的股权投资生态链，助力行业发展。大家祥驰投资的例如财通证券等多个项目已陆续实现获利退出，存续项目均处于良性发展中。

“今年我们相对会谨慎一些，因为觉得大环境不太确定，所以我们其实在项目上会筛得更细一点。”宋吉说。

在证券板块，大家祥驰基于对宏观环境和证券市场的分析，对接市场的优秀投顾，了解市场一些先进的投资策略，精选投资组合，打造不同特色的FOF产品，主要投资于定增基金和私募证券类基金。

目前，大家祥驰已构建了专业的人才队伍及严格的风控管理制度，核心管理团队均来自专业领域的专业岗位，拥有丰富的行业实践经验，专业岗位和投资岗双线并行，且80%团队人员拥有硕士及以上学历，从业专业人员拥有CPA、CFA、律师等专业资格。此外，从部门负责人审核到评审会内审到投资决策委员会决策的多轮评审制度，从法律、财务、行业、项目本身等进行多层分析，对项目的风险把控更完善，风控措施落实到位。

从服务于大家房产自有资金的专业投资管理，到面向广大高净值客户的专业基金管理，目前大家祥驰已形成“地产基金、证券、股权”三足鼎立的业务板块。自2013年以来，历史累计投资管理规模超450亿元。2020年新增投资额113亿元，环比增长42%。