伟星股份：二季度收入降幅收窄

王柄根

《动态》：偉星股份于8月26日披露2020年半年度报告，您可否为我们介绍公司近期的经营情况？

孔铭：2020年上半年公司实现收入11.28亿元，同比减少14%;实现归母净利润2.47亿元，同比增加49%，扣非后的归母净利润1.22亿元，同比减少22%。归母净利润扣非前后同比变化较大，主要系报告期公司转让了控股子公司中捷时代60%的股权，取得投资收益1.17亿元所致。

主要原因：一是2020年上半年受新冠疫情全球蔓延的影响，纺织服装行业终端市场需求明显萎缩，下游服装客户经营策略更趋谨慎，订单大幅减少;二是中美贸易争端的升级，以及国际品牌客户采购模式即本土化采购策略的调整，一定程度上影响国内订单的转移;三是受上述因素以及人工成本高企、环保压力加大等综合因素的影响，下游服装企业的经营压力加大，出于成本管控考虑，对公司权重较大、价值较高的金属类产品的需求在下降，影响了金属产品的用量，从而拖累公司的整体业绩。

《动态》：请问公司拉链的国际业务呈现2位数的逆势增长，主要原因是什么？相比拉链业务，纽扣业务降幅更大且毛利率影响更大的原因是什么？

孔铭：主要原因是公司国际化战略推动的成果，东南亚生产基地布局、营销网络的进一步完善以及人员本土化策略的实施，能更好的服务客户和获取订单，并对源头客户的品牌指定有极大的推动作用，尤其是欧美品牌客户指定增加较多，同时SAB品牌国际影响力也在持续提升，因此拉链的国际业务增长明显。

拉链业务下降幅的原因是由于拉链国际业务的逆势增长，从量上来说，钮扣产品有4个多点的增长，除了金属扣产量下降外，钮扣其余品类的产量都是两位数的增长，市场占有率在持续提升。

《动态》：目前公司的前五大客户分别是哪些？

孔铭：公司作为国内规模最大、品类最齐全的服装辅料企业，与全球众多知名服装品牌建立了战略合作伙伴关系，主要客户包括安踏、森马、海澜之家、波司登等国内知名服装品牌以及H&M、Adidas、Nike、迅销（优衣库日本母公司）等国际知名品牌企业。

《动态》：近来公司股价自高点有所下滑，对于后续的走势你怎么看？

孔铭：在基本面上，公司作为国内服饰辅料行业的龙头企业，拥有一流的技术装备，为国内规模最大、品种最齐全的服装辅料企业。海外市场经过这几年的国际化战略的推进，东南亚生产基地布局，源头客户的品牌指定也越来越多，海外业务营收占比在不断加大。

在二级市场方面，近两年平均市盈率（TTM）估值约为15倍，公司现市盈率（TTM）为12倍，目前的股价52周百分位为66%，投资者可适当观望。