贵州茅台股票投资分析

方月庆

摘要：随着我国经济的快速发展，白酒行业进入了黄金发展期，因此贵州茅台酒股份有限公司的研究投资较有价值。本报告以贵州茅台酒股份有限公司为研究对象，通过基本分析和技术分析贵州茅台酒股份有限公司的投资价值，发现我国货币政策较为适中积极结构化、财政政策较为稳健积极、汇率较为波荡起伏。所以从长期来看，贵州茅台酒股份有限公司值得投资;从技术层面看，该股票呈现多头趋势，近期可以投资[1]。

关键词： 贵州茅台;基本面分析;宏观经济分析;K线理论

一、贵州茅台基本情况

贵州茅台酒股份有限公司是以“酿造高品味生活”为使命，以“爱我茅台，为国争光”为企业精神，以“工艺、环境、品牌、品质、文化”为核心竞争力，努力扩大竞争优势，立志发展壮大国酒企业。公司经营的主要范围是茅台酒生产的系列产品和产品的研制，公司集酿造生产、产品的包装和销售为一体。

二、贵州茅台宏观经济分析

（一）货币政策

在中美贸易战时期，面对变化多端的国际国内经济环境，我国的货币政策应对空间充足，有较强能力应对各种内外部经济环境的不确定性。在党中央以及国务院的领导下，稳健的货币政策在逆周期调节期间取得了积极有效的成绩，明显缓解了信用收缩风险，提高了市场信心，社会预期效果逆转。 “总量稳健，结构宽松”的货币政策给茅台股份有限公司的股市市场带来了较好的经济效果。为茅台的经济增长提供了有益的货币政策。

（二）财政政策

为了让实体经济更好发展，国家出台一系列积极的财政政策。世界经济增长的预期，导致主要的宏观经济政策取向也发生了变化。为了应对经济下行的压力，财政政策有所扩张。我国以稳对的政策对冲外部经济环境的不稳，以确定性的政策对冲外部环境的不确定性，推动了我国经济稳定增长。在稳健的财政政策下，给贵州茅台股市的经济环境带来了稳定性，稳定的经济趋势，让股民对该股市情况具有信心，从而推动该股份有限公司的经济带来了稳定增长。

（三）宏观经济周期分析

贵州茅台属于白酒行业，而白酒是消费品的一种，拥有广大的消费群个体，因此白酒的生命周期可以视为无限。白酒行业普遍向好，优质白酒供求紧张，产品短缺的特征短期内不会改变，市场基本面仍将稳定，市场的需求还会持续增长。综上，优质的防御品种，良好的基本面，市场资金配比逐渐加大，贵州茅台能持续稳定增长。“较低配备”，趁机加仓，板块逆势上涨，涨幅波动较大，充分把握住了此次机会，投资有效，获得了绝对收益[2]。

三、贵州茅台财务分析

（一）盈利水平

衡量盈利水平最重要的指标便是净资产收益率、毛利率、营业利润率以及销售净利率，总资产收益率也是考虑盈利水平的指标。

从2018年中期以来，贵州茅台的营业总成本在不断下降，半年度净资产收益有了较大幅度的增长。净资产收益率与销售毛利率同步上升，营业利润率与销售净利率同步增长。

（二）营运能力和成长能力分析

经过对茅台企业总资产周转率的对比与研究分析，我们可以看到茅台企业本年度与之前年度总资产的变化，而且能够发现企业与其他同类企业在资金利用上的区别与差异，从而促进企业资金使用效率的提高[3]。

相比之下，较2018年中末期，茅台企业在2019年第一季度，总资产周转率有较大幅度的下跌，茅台企业创造财富和利润用了更多的资本。但茅台股分在此期间是在对结构进行完整调节，以及对茅台线上和线下经营的完善。所以在该期间茅台的总资产周转率降低，但其实是为了进一步的加强经济的发展。

企业的成长能力是由多方面因素决定的，期中包括营收增长率、净利增长率净资本增长率，从茅台的财务数据可以看出，以上三项指标都有所上升，因此可以看出茅台具有良好的成长能力。

四、贵州茅台投资分析

（一）k线分析

在2019年上年度，贵州茅台多次为上影线阳线，且最高价与最低价之间的距离较大，盘中冲高回落，常见于涨势。同时也可以观察到上影线较长，下档支撑力度比较强。

贵州茅台股票在2019年一直都处在高位震荡的走势当中。贵州茅台目前高位放量滞涨的情况相当严重，该走势已经持续了近3个月，之前贵州茅台股价受到漲价因素刺激一度冲高，导致部分市场投资者的投机目的较强纷纷买入该股。

机构维稳除了能够维持贵州茅台这只两市价值投资消费第一股的形象之外，剩下的只有出货这种可能了。贵州茅台在高位明显就是做的箱体震荡，股价在触及箱体底部时立马出现反弹，触及顶部时开始回落。目前贵州茅台的量能开始有了逐渐萎缩的趋势，一旦股价在高位量能出现萎缩并且股价重心开始下移、高点逐步降低时，股票就如空中楼阁摇摇欲坠[4]。而贵州茅台在2019年后的走势很可能就如上所述股价开始慢慢走入下跌趋势当中，这是建立在股价的量能以及趋势分析的基础之上的，不排除再次出现各类消息刺激以及政策面的扶持导致股价可能再度冲击新高。

五、投资建议

根据对贵州茅台公司的财务分析和股票的K线图分析，可以看出该公司经营情况良好，股价稳重有升，适合中长期持有，但受中美贸易影响可能短期内会有波动，希望投资者可以谨慎投资。

参考文献：

[1]边秀端，郭颖，王林莹.贵州茅台财务战略效果研究[J].河北企业，2020（03）：110-111.

[2]刘嘉森.贵州茅台酒业营运能力分析研究[J].中国管理信息化，2020，23（05）：26-27.

[3]黄耀苇.EVA价值评估模型在企业评估中的应用——以贵州茅台为例[J].商业会计，2020（04）：72-75.

[4]边秀端，郭颖，王林莹.贵州茅台财务战略现状分析[J].河北企业，2020（02）：32-33.