刍议集团型企业的经营性现金流量管理

摘要：近年来随着我国市场经济改革的深入推进，经济增速放缓，无论企业面临的生产经营环境还是融资环境均发生了较大变化，现金流已经成为企业，特别是集团型企业在日常生产经营管理过程中需要重点关注的关键管理点之一，一旦现金流管理不善将会给企业带来巨大的流动性风险。在此背景下，本文从研究集团型企业经营性现金流量管理的积极意义出发，分别从三个角度总結当前集团型企业在经营性现金流量管理方面的现状和问题，并据此提出相应的强化对策和措施，希望能够对集团型企业现金流量管理水平的提升有所帮助，最终合理降低集团的财务风险，实现持续稳定运营。

关键词：经营性现金流量;集团型企业;问题;对策

中图分类号：F275  文献识别码：A  文章编号：2096-3157（2020）09-0100-02

一、研究集团型企业经营性现金流量管理的积极意义

直观来说，经营性现金流主要是指通过直接生产产品进行销售或者从事劳务活动而产生的现金流，从财务会计的视角来说，经营性现金流量主要是指从经营活动中所取得的利润，减去与证券和长期投资有关的成本后的剩余现金流量。经营性现金流量一般具有联动性和差量性两个主要特征。

对于集团型企业来说，由于其总体结构较为庞大，经营活动又具有多元化的特点，因此资金管理难度较大;特别是对于经营性现金流量的管控更为复杂，面临的潜在流动性风险更高，因此对于集团型企业来说，研究其经营性现金流量管理更具有积极意义。一是对于提升集团型企业的企业价值具有促进作用。企业价值的评估主要是以未来现金流量折现的方式来进行，因此强化经营性现金流量管理能够有效提升集团总体的现金流量折现率，从而提升企业价值，为集团的筹资及其他经营活动创造有利条件。二是经营性现金流量能够较为直观地反映企业的偿债能力，偿债能力是决定企业潜在财务风险的重要因素之一，因此加强集团型企业的经营性现金流量管理，可以为集团提供较为充足的现金流，从而提高偿债能力，降低财务风险。三是通过对经营性现金流量管理可以帮助集团企业对现金流量在数量和时间上进行合理地预测和资金安排，以便于为投资和筹资决策提供一定的现金流信息支撑。

二、集团型企业经营性现金流量管理存在问题

虽然在集团型企业内加强经营性现金流量管理具有积极意义，但是从实践来看，多数集团型企业在经营性现金流量管理方面存在问题，这些问题集中体现在以下三个方面：

1.对经营性现金流量管理的重要性认识不足，重视程度不够

根据上文分析，对经营性现金流量进行科学有效的管理能够对企业价值提升、降低财务风险以及投资筹资决策等产生重要的促进作用，这些促进作用会进一步传递到集团型企业生产经营管理的其他环节和流程，从实质上来说经营性现金流量管理处于集团型企业生产经营管理的核心区域。在实务中，多数企业尚未对经营性现金流量管理的重要性认识充分，重视程度有限，从而导致集团在此方面既缺乏必要的管控意识，也缺乏较为科学合理的管理制度，使得集团在经营性现金流量管理过程中处于无序的状态。

2.在经营性现金流量预算与控制方面存在不足

对经营性现金流量实施预算管理是当前多数企业集团所采取的一种管理和控制方法，但是在实务中易存在经营性现金流量预算与控制不足的问题，主要体现在两个方面：一方面，对于制定的经营性现金流量预算执行不够严格，一旦集团内部分成员单位出现资金缺口，多数会采取调整预算的方式来加以保障，但是却对出现缺口的成因以及如何进行奖惩缺乏相应的管控措施;另一方面，对经营性现金流量的预算编制上报审批较为宽松，缺乏较为严谨的审批控制机制，造成集团部分成员单位的预算资金较为宽松，弱化了对经营性现金流的管控强度。

3.对于经营性现金的使用效率、效益有待提升

从本质上来说，集团型企业加强对经营性现金流量管理的主要目的就是为了提高其使用效率，改善集团总体的资金周转率，进而促进经济效益提升。但是在实务中，由于集团管控方式差异，部分集团对经营活动现金流量未实现“一盘棋”统筹管理思维，导致经营性现金的使用效率、效益偏低。从成员公司方面看，一是受经营性现金预算编制及调整环节存在不足和缺陷的影响，集团部分成员单位总体的预算环境较为宽松，从而造成了资金在使用过程中不注重效率或者效率不高的现象;二是在预付账款、销售回款、存货管理和应付账款管理等方面不够严格和科学，存在预付账款长期挂账占用流动资金、长期性的赊销导致出现坏账难以回收、存货规模不合理大量占用流动资金、没有有效利用应付账款的浮游资金等现象，从而弱化了经营性现金流的使用效率。从集团层面看，由于业务多元化、融资方式多样性要求，分级筹融资管理模式导致集团资金整体不平衡现象，即部分公司资金相对富余，部分公司资金有缺口，银企接口的不完全性导致资金信息获取不充分，进而无法实现资金的统筹规划和合理调配，导致资金整体效率、效益不高。

三、集团型企业加强经营性现金流量管理的对策和措施

结合上文对集团型企业经营性现金流量管理存在问题的分析，笔者结合现金流量管理的相关理论以及实践经验，建议从以下角度采取对策和措施加以强化：

1.优化经营性现金流量管理体系

一个完整的经营性现金流量管理体系应当包含明确的经营性现金流量管理目标、完善的现金流量预算机制、应对经营性现金流量缺口的对策等内容。因此，要对集团型企业的经营性现金流量管理体系进行优化，就应当从三个方面入手：一是利用存货模式、成本分析模式以及随机模式等测算最佳现金持有量的常用模式来测算出集团型企业经营性现金流量的最佳持有量，从而为经营性现金流量管理提供相应的管控结果目标;二是要严格坚持“量入为出，综合平衡，效益优先”的经营性现金预算编制原则，防止从预算编制环节出现影响资金使用效率的不利因素，同时要在集团内部建立完善的现金收支预算编制和调整审批流程，有效提高预算对经营性现金流量的管控强度;三是要加强资金的计划管理和集中管理，以资金预算为基础，通过月度的资金收付计划编制，实现对资金的统筹分配，确保资金的使用与集团、下属子公司的战略规划有效的调配统一。通过资金的集中管理，实现内部资金的高效运行，降低冗余成本，实现资金价值最大化;四是要因企施策，结合不同企业的运行特点及资源禀赋，针对产生经营性现金流量缺口的因素采取具体的改善措施加以强化，确保能够充分缓解因缺口而产生的流动性不足的风险和压力。

2.加强经营性现金流量分析

之所以要加强对经营性现金流量的分析工作，主要在于找出经营性现金流量的缺口规模以及产生缺口的具体原因并及时采取措施进行修正。针对当前部分集团型企业对经营性现金流量分析不重视的问题，一方面，要提高对经营性现金流量分析重要性的认识，在实践中首先要对集团总体的现金流量结构进行分析，并对经营性现金流量在总现金流量中的比重进行计算，再通过同比、环比等方式对经营性现金流量的走向趋势进行分析，再运用现金流量财务比率分析的方法对集团的运营能力比率进行分析，利用总资产现金收益比率来对资产运营效率进行评价，运用应收账款周转率对应收账款回款速度进行分析，运用存货周转率来对存货周转速度进行分析，找出经营性现金流量呈现当前上升或下降趋势的具体成因，从而最终找出造成现金流缺口的原因，并制定靶向性的对策来降低缺口规模，提高管控的精准度;另一方面，要有效利用经营性现金流量的分析结果及所分析的造成经营性现金流量缺口的主要原因，对集团总体的经营性现金流量管理的相关制度和流程进行优化、补充和完善，从而进一步提升集团利用制度来强化管控的能力。

3.改善经营性现金的使用效率

要改善经营性现金的使用效率，可以从加强应收账款、存货、预付账款和应付账款等流动性资金管理的角度结合影响经营性现金流缺口的主要因素加以健全和完善。一是对预付账款进行分析对账，找出长期挂账的预付账款，并结合付款合同对收款方能否及时履约开票进行预判;然后采取一定的措施进行清理，降低集团流动资金被无偿占用的风险，从而为盘活集团资产做好了基础工作。二是通过采取促销、制定赊销政策等手段来扩大销售，提高存货周转率，降低流动资金的积压占用，提高集团总体的流动性;同时还要结合销售制定严格的销售回款奖惩机制。三是加强应收账款回收。在集团型企业内部不仅要构建以现金回款为目的的应收账款管理方式，对客户付款方式进行分类分析，对混合付款的要提高现金支付比重，对票据类付款要识别风险，还可以尝试在价格政策做优化，提高现金“真”偿付;同时还要从进行事前资信调查和授信管理制度的完善。对不同信用的客户指定不同的信用额度以及建立财务部门与销售部门的有机融合机制三方面建立健全信用管控制度;对于资信良好或者有实物保障的客户，创造更多以货物或应收账款为抵押的保理融资形式，争取做到客户货款回收期零停留，提高应收账款回款效率。四是对供应商采取延期支付的策略实现“节流”，充分利用延期支出所产生的浮游现金来缓解现金流缺口压力，同时要优化支付方式，平衡收益、信用、成本三者關系，合理利用信用证、汇票等支付手段降低现金支付比重。

四、结语

本文以分析集团型企业加强经营性现金流量的积极意义为切入点，通过总结其在开展经营性现金流量管理过程中存在的问题，并结合这些问题，分别从优化经营性现金流量管理体系、加强经营性现金流量分析和改善经营性现金的使用效率三个角度提出了具体的强化对策和措施，希望能够对集团型企业强化其经营性现金流量管理水平有所启示。

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作者简介：范军良，供职于物产中大集团股份有限公司。