牛市更要捂紧钱袋子

叶辉

有个关于“投多少钱”的故事一直让投资经理们津津乐道：1992年9月，索罗斯进行了金融史上最大的一次赌博，赌英镑下跳。结果，他短短2个月赚了35亿美元。量子基金当时的本金一共才33亿美元。决定卖空英镑时，他的得力助手杜肯米勒针对英国财政的漏洞，想建一个30亿到40亿美元的放空英镑的仓位。有一个被演绎的版本是：索罗斯对年轻有为的杜肯米勒说，这点钱也行？我给你100亿美金。投资经理们以此事提醒自己：看到最好的投资机会时，一定要敢于出击，敢于花钱。

上证综指7月初短时间暴涨将近500点，让人惊呼牛市来了。实际上，今年已经诞生一大批牛股，截至7月15日，一共219只股票翻倍，“最牛股”英科医疗涨了超过10倍。这不禁令人遐想：我随便买中一只，并且全注押宝，资产不就翻番了？如果像索罗斯一样，动用两倍杠杆，万一买中英科医疗，马上就能从百万富翁变成千万富翁啦！

我们非常自信，就长期投资来说，股票是增值保值的最佳资产。宾州大学沃顿商学院的西格尔教授收集了美国在过去几百年里各个大类金融资产的表现，结果让人震撼：如果1801年你有一块美金，200多年后，这一块美金会贬值到5分钱，通货膨胀使它丢掉了95%的购买力。如果买债券呢？短期债券200年涨了275倍，长期债券涨了1600多倍。如果买成股票呢？即使除掉通货膨胀因素，今天它的价值是103万美元。

这个事实告诉我们，作为家庭资产配置，股票应该是很重要的一个资产。当然，配置股票资产，并不是说要每个人都去炒股。从去年开始，人们爆买基金，其实是普通人参与股票投资的最佳方式。早年有一条奇怪的生物链：庄家瞧不起散户，散户瞧不起机构。因此，散户宁愿自己买卖股票，也不愿意把錢交给基金经理来管理。但是这几年，这种现象正在快速改变，基金赚钱比自己炒股来得靠谱，“炒股不如买基金”的观念正在深入人心。

这也难怪，股市虽好，但是“十个人炒股，九个赔钱”。牛市从来都是散户的绞肉场。每一次牛市，散户基本都是兴冲冲地进去，赚了钱后加大投入，最后市场下跌，遍体鳞伤地出来。2007年的牛市如此，2015年的牛市更是如此。尤其是2015年的牛市，被称为“最坑爹的牛市”。

复旦大学和清华大学的学者对以往牛市期间炒股的散户做了一个调研，发现在2014年-2015年期间，财富最少的85%的股民一共亏了2500亿，这些钱占据了股民投入本金的30%。谁把这笔钱赚走了呢？0.5%的股民和机构。

2015年的股灾很多人至今觉得犹在眼前：大家还在憧憬着在“杠杆牛”里多赚钱时，股灾已经来袭，“千股跌停”让你想跑也跑不掉。在短短两个月里，沪指下跌45%，创业板暴跌56%，大批用了高杠杆的股民爆仓，血本无归。中登公司8月份有个统计，2015年6月和7月，A股100万元以上账户合计减少55万户。

牛市虽好，可不要“贪杯”哦！对于普通人来说，炒股赚钱只是锦上添花，如果像索罗斯一样押上身家性命，万一失败了呢？因此，牛市要大胆出击，努力去分享牛市的红利，但是也要捂紧钱袋子，谨防赚到的钱仅仅只是昙花一现的纸面财富。