我国商业银行股权结构对经营绩效影响的研究

张汝根 郭子君

摘 要：在我国金融市场上，商业银行一直发挥着重要的作用，随着我国经济转型，商业银行整体的绩效不可避免地出现下滑的状态，再加上同行业之间的激烈竞争，必须提高核心竞争力，才能够在市场份额中占有一定的比例。银行内部结构最为重要的就是股权结构，商业银行的经营绩效水平和抵御风险的能力都受其影响。收集16家上市银行2014—2018年的财务数据，研究分析股权结构对商业银行经营绩效的影响。结论表明，与商业银行经营绩效成反比的是第一大股东，前五大股东持股比例的平方与之成正比。

关键词：商业银行;股权结构;绩效水平

中图分类号：F830.91        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2020）22-0042-03

商业银行在我国市场经济中起着重要的作用，与我国经济的发展有着紧密的联系。美国次贷危机所带来的风险和损失，也让我们对企业内部治理重视起来。股权结构的分配是企业内部治理的重要管理内容，它可以进一步对企业治理带来影响，随之对企业的经营绩效产生一定程度的影响。为了银行业能够健康并且可持续地稳健发展，就必须要有合理的资本结构，对已有的资本结构进行优化，从而提高其绩效水平，促进金融业的发展。

一、商业银行股权结构与经营绩效现状分析

国外金融市场经过较长时间的发展之后，体制较为完善，商业银行的股权比较分散，相对于我国而言，国有商业银行的股权较为集中。同时，从所收集的第一大股东比例数据来看，有一股独大的倾向。在股权改革提出之后，我国商业银行相继进行股权变革，股权构造也逐步向多元化方向发展。根据16家上市银行收集的数据分析发现，第一大股东是国有股的商业银行占有较大比例，在“中、农、工、建”四大行中，国有股的比例占到50%以上，而对于交通银行而言，境外法人占的比例要大于国有股比例，说明对交通银行经营产生较大影响的是境外法人。股权比较分散的更多是股份制银行，整体来说国家掌握相对控股的权利;3家城市银行除了宁波银行以外，都属于外资控股。这说明，城市商业银行对外资政策的运用和落实更具体。

二、商业银行股权结构与绩效关系的实证分析

（一）样本的选取

本文收集了我国16家上市商业银行的面板数据，运用Stata软件进行实证分析，通过构建数学计量模型，研究商业银行股权结构对经营绩效的影响。基于对样本数据完整性和有效性的考虑，选取国内在2014—2018年16家上市商业银行的相关财务数据，包含5家大型国有商业银行，8家股份制商业银行，3家城市商业银行。数据来自各商业银行的年报数据，以及各大网站数据整理。

（二）变量的选取

1.被解释变量。在本章的实证分析过程中，净资产收益率ROE是评估商业银行绩效水平的重要指标之一，将作为被解释变量。同时，又叫权益报酬率，是净利润占净资产的比重。能够对自有成本的运用效率进行掂量，且有效地将资产负债表和利润表进行完美结合。

2.解释变量。选取第一大股东持股比例（DY）和前五大股东持股比例的平方和（HHI）两个指标作为解释变量来反映股权的集中程度。因为银行的大股东会积极参与确定有关银行经营管理的决策，并密切关注经营者的经营行为。

3.控制变量。从影响银行经营绩效的角度考虑，控制变量选择了资产负债率（DAR）、資产规模（SIZE）、国内生产总值（GDP）。从内部因素考虑，信贷是银行赚取利润的主要盈利方式，银行的资产负债率的高低可以反映银行的风险程度和财务状况。同时，一家银行的规模或大或小都会给商业银行绩效带来影响。从外部因素考虑，GDP主要用来衡量宏观环境的情况，且能够影响商业银行的存款与信贷额度，进而影响商业银行经营绩效。SIZE和GDP数据取对数，各变量指标意义（见下页表1）。

（三）描述性统计

本文对16家上市银行的净资产收益率、第一股东持股比例、前五大股东持股比例的平方和、资产负债率、资产规模和国内生产总值进行了简单的描述性统计分析，具体内容（如表2所示）。

根据表2中数据可知，能够发现第一大股东持股比例最小0.1273，最大0.6713，标准差0.177。从分析看来，上市商业银行的持有股权比较集中，对银行的控制权比较高。银行的资产负债率整体偏高，说明有高的财务杠杆。从资产规模来看，银行之前的发展还是存在一定的差距。

（四）模型构建与回归

1.模型构建。本文采用面板数据，横向指标与纵向数值相结合，提高样本容量和自由度。利用Stata软件对相关面板数据进行实证分析，并得出股权结构对银行绩效水平的影响情况，建立模型如下：

其中，SIZE代表总资产规模取自然对数，GDP国内生产总值取自然对数，？着为模型的随机误差项，？茁1和？茁2为各解释变量的系数，？茁3、？茁4、？茁5为各控制变量的系数。

2.回归结果与分析。根据表3的回归结果可以看到，R-squared是0.6383，P的值为0.0000，说明模型构建得还是比较好。我们可以发现，第一大股东股权比例和经营业绩ROE指标呈负相关，而且结果特别显著，说明16家上市银行的主导权被第一股东所掌控，商业银行的发展方向取决于第一股东的决策，如果当第一股东做出为了自身利益而去牺牲银行成长的决策，就会影响银行整体的发展;前五大股东持股比例的平方表现出与ROE成正比例关系，前五大股东持股比例较大时，会更容易让股东去积极关注商业银行的发展，多人参与的同时，使得股权结构相对集中，而且又是相互制衡的一个状态，这样有利于商业银行向着健康良好的方向发展。

三、对策与建议

第一，控制第一大股东的持股比例。目前看来，第一大股东的持股比例全体处于在较高的程度。根据实证分析可知，与经营绩效成反比，说明持股比例过大，存在“一股独大”的情况。这有可能会导致大股东存在贪污受贿得到现象，也会减弱中小股东权益的保障，这些都是不利与银行的长期发展。过低的持股比例将会导致股权分散，对监督治理的管理问题将会带来困扰，也不利于银行长期的发展。所以，一家企业对第一大股东的持股比例进行适当的调整，既能够解决监管治理问题，也可以保障中小股东的利益，以此促进商业银行整体的发展。

第二，引进境外投资机构。国外金融市场经过较长时间的发展之后，也较为完善，我们可以向境外投资者学习相应的管理经验。外资股更加注重内部治理和长期的经营效益，在这一方面，我国刚好可以取长补短。在外资参股的比例上，要加以控制，在外资引入的过程中既要起到积极的推动作用，也要让银行保持一定的独立性。这样的合作有利于中外文化交流，也利于我国在风险和管理知识的学习，从而提升商业银行核心竞争力。

第三，加强银行外部监管。影响经营绩效的原因不仅在内部，外部因素同样也会影响。外部影响因素主要在监管和公开信息披露两方面。我国的资本市场还有一些欠缺，很多相关的法律条款需要去补充;其次，也要对银行的日常活动进行监管，将风险控制在可掌控的范围之内，进一步增强银行抵御风险的能力;再次，对与商业银行利益相关的管理人员也要进行监管，保证信息披露的真实性和准确性，促使商业银行业绩进一步提升。

参考文献：

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