沙特掀价格战 原油市场崩盘

核心提示  很明显，沙特与俄罗斯在谈判桌上的分道扬镳并不是终点，当沙特不惜掀起“价格战”的时候，原油市场的风暴才真正来临。受此影响，油价暴跌30%，全球股市集体下挫，国内商品期货市场全线飘绿。谁也没有想到，当全世界都开始一门心思战“疫”的时候，原油市场突然成了比新冠病毒更大的问题。

油价暴跌30%

北京时间3月9日早间，两油期货大幅跳空低开，布油期货开盘跌25%至34.52美元/桶，随后跌幅一度扩大至31%;WTI原油期货开盘跌超22%，随后跌幅扩大至27%。截至3月9日下午3时左右，布油下跌26.27%，报33.378美元/桶，WTI下跌27.33%，报30美元/桶。此前WTI原油一度跌破30美元大关。

油价暴跌背后，沙特与俄罗斯的较量正呈现白热化趋势。上周五的OPEC+部长级会议上，由于俄罗斯不同意进一步减产，最终会谈崩盘。紧接着，沙特的决定便杀了市场一个措手不及，不仅大幅降低售往多个国外市场的原油价格，还宣称将立即增产石油至每天1000万桶以上，对于本就因疫情及供需关系而承压的油价而言，沙特这一全面开打价格战的举动无异于火上浇油。

恐慌再次开始蔓延，而油价暴跌所激起的涟漪也越来越大。北京时间3月9日下午，沙特基准股指开盘大跌9.5%，沙特阿美直接跌停。欧洲主要股指开盘也出现暴跌，德国DAX30跌7.42%，英国富时100跌8.18%，欧洲斯托克50跌7.63%。9日晚间，美股一度触发熔断机制。亚太股市也因此遭受牵连，当天早些时候，日经225指数下跌6.2%，自2019年1月以来首次跌破20000大关;韩国综合指数跌超3%;恒生指数一度下跌逾4%，A股上证指数、创业板指跌幅均逾2%。

避险情绪再次攀升。周一美债收益率持续下滑，10年期美国国债收益率跌破0.5%，一度触及0.487%的历史低点，30年期美国国债收益率也跌破1%，创下0.974%的新低，均为史上首次。而在周一亚市早盘，金价一度刷新七年高位至1703.39美元/盎司。

国内期市飘绿

在油价下跌及疫情双重冲击下，国内商品期货市场3月9日几近全线飘绿，能源化工期货板块多品种跌停，燃油、沥青、原油、PTA、甲醇、乙二醇、PP、苯乙烯、塑料等品种主力合约跌停。黑色系也未能幸免，不锈钢跌逾3%，铁矿石跌逾2%，焦炭跌逾1%。农产品和基本金属也多数下跌，棕榈油、菜油、豆油等品种跌停，沪镍跌逾3%，沪锌、沪铜跌超2%。另外，沪铅、苹果、菜籽等少数产品小幅上涨。

具体来看，截至3月9日收盘，上海原油期货主力合约2005报338.1元/桶，跌幅达到6.01%;燃油期货主力合约2005收跌8.05%至1851元/吨;沥青期货主力合约2006跌去7.01%;甲醇期货主力合约2005跌5%;不锈钢期货主力合约2006收跌3.21%;沪镍期货主力合约2006收跌3.57%。

上海期货交易所3月9日晚间发布公告称，近日，国际形势复杂多变，影响市场运行的不确定性因素较多，风险显著扩大，提醒各有关单位做好风险防范工作，理性投资，维护市场平稳运行。上海国际能源交易中心也在当日发布《关于做好市场风险控制工作的通知》，请有关单位做好风险防范工作，理性投资。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，国内期货市场几乎全线下行与国际原油价格暴跌直接相关。因为大宗商品期货是全球定价，而国内期货市场的化工期货产品与原油处于同一产业链，所以国际油价的暴跌势必会引发国内期货价格的暴跌。

王红英指出，沙特全面开启原油生产，达到日产量超过1000万桶的规模，这些因素导致原油供需格局发生巨大变化，出现供大于求的严重局面，进而引发原油价格暴跌。未来OPEC与俄罗斯等国家之间的矛盾不会停息，所以，原油价格还会进一步下跌。

另一方面，疫情的全球范围蔓延也是一大因素。王红英认为，疫情蔓延导致市场对于未来经济发展的悲观预期，加上此前宽松货币政策带来的资产价格泡沫，不仅油价，全球股市也在疯狂下跌，大家的恐慌情绪升温，导致很多投资者抛售资产储备现金。

对于大宗商品期货市场接下来的走势，王红英预计，与国际市场定价相关的期货产品，短期内下跌的格局不会发生改变。但是，另一方面，由于流动性宽松的货币政策，供给相对平稳的农产品价格可能会出现结构性上涨。

双重不确定叠加

“对市场而言，原油已成为比新冠病毒更大的问题”，投资行情资讯公司Vital Knowledge创始人亚当·克里萨弗利上周日如此评价道。他补充称：“如果布伦特原油价格继续下跌，标普500指数几乎不可能持续反弹。”

事实上，自新冠肺炎疫情全球蔓延以来，市场尤其担忧原油需求疲软，国际油价连续下挫，上周，伴随着美股的暴跌，油价重挫接近8%。作为OPEC中的最大产油国，沙特也一直在敦促OPEC和以俄罗斯为首的盟友减产，以支撑油价。但随着俄罗斯在谈判桌上的拒绝，一切开始走向失控的方向。数据显示，今年以来美油已经下跌了32%，布伦特原油下跌了31%。

油甚至比水便宜。3月6日收盘，NYMEX美原油期货收跌9.43%报41.57美元/桶，按1桶=158.98L的数字计算，41.57美元/桶的报价意味着1L原油仅有0.26美元，换算成人民幣也不过1.8元，相比起来，一瓶380ml的普通矿泉水也有1.45元。

3月9日，高盛分析师在其报告中指出，“价格战”完全改变了石油和天然气市场的前景，预计布伦特原油价格最低可能跌至每桶20美元，与此同时，高盛还将二、三季度的油价预测下调至每桶30美元。

不少人认为，眼下的油市情况像极了1998年。那一年的12月，布伦特原油跌到了史上最低的9.55美元/桶。彼时正是亚洲金融危机爆发的时候，全球经济增速从前一年的4.18%减速至2.5%，全球石油需求增速也减速至0.5%。而现在正是石油需求前景低迷的关键时刻，即便没有疫情的出现，油价也已经承受了相当大的压力。