关于医药行业企业的风险分析与管理研究

林文章

摘要：面对复杂的经营环境，风险管理已成为越来越多企业生存和发展的重要基石。近年来，随着国家宏观经济结构的调整，药品供应领域改革的深入，健康消费水平的不断提升，医药行业面临的监管日趋严格，以2018年长期生物疫苗事件为代表的风险事件再次将医药行业推到了舆论的风口浪尖，造成了不良的社会影响和政府部门的监管压力，给医药企业的健康存发展带来了极大的阻力，同时也给企业风险管理工作敲响了警钟。

关键词：医药行业;企业;风险;管理措施

一、制药行业整体面临的外部环境

（一）外部优势

随着国家生产力水平和科学技术的不断发展，我国居民对医疗行业数量和质量的需求不断增加。在医疗卫生体制重大改革的实施中，国家正在逐步改善医疗行业的外部发展环境。支持一批技术先进、发展能力强的企业，完善药品准入标准和审评机制，配合国家供给侧改革的宏观目标，大力发展医疗器械、中草药、仿制药等医药产业。

（二）外部风险

制药业受到政府的高度管制。政策取向对我国药品定价有很大影响。新政策、新监管措施的出台，将对行业內企业的竞争格局、生产经营状况和盈利能力产生影响。同时，由于产业集中度低，同质化服务竞争激烈，企业数量过多，国际上对研发投入、产品质量安全的认可度较低。受原材料供应价格影响，抵御外部风险影响的能力有待提高。

二、制药企业面临的内部风险

（一）研发风险

目前，我国临床药物自主研发尚处于起步阶段，受技术能力、资金规模、研发能力不足、投入产出周期长等因素制约。我国制药企业主要依靠生产仿制药来满足国内药品市场的需求。在生产技能、技术水平和配套设施不完善的情况下，很难与国际市场接轨。

（二）安全风险

药品质量安全关系到生产、流通、使用等各个环节。任何环节的失误都可能影响药品的安全使用。对于合格药品的规范使用和患者的个体差异，也可能造成医疗风险。药品质量一旦出现问题，将严重影响企业的声誉，甚至威胁到企业的生存和发展。

（三）规模风险

医药企业资金投入不足，构成行业规模风险。对于小规模分散型企业来说，资金投入不足，无法承受上游原材料供应的价格波动和下游经销商的议价成本。大型企业可能面临负债率高、多元化经营失败、盲目扩张、研发投入高、现金流不足等问题。

（四）运营和财务风险

医药行业整体的外部优势和医药企业自身的内部风险，体现在企业经营中的财务风险和经营风险上。

三、制药企业风险评估

（一）盈利能力

盈利能力是衡量医药企业收入、成本等经营活动的综合指标。保持较强的盈利能力，可以使企业在行业周期处于低谷时，更多地从内部融资，减少外部融资，降低财务风险，保持一定的经营能力。

由于制药企业研发投入大，设备资产占比高，评价指标可以采用企业总资产收益率。作为资本密集型行业，总资产收益率能够更好地反映企业的盈利能力。同时，经济增加值和息税前利润可作为辅助参考指标。上述指标的使用平衡了不同资本结构下的收入差异。

（二）财务能力

医药企业偿债能力是衡量其财务能力的关键指标。企业的偿债压力越大，财务风险就越大。它不仅体现在流动性、存货等可变现资产对贷款本息的覆盖范围上，而且与企业的偿债能力和资本结构密切相关。

引入利息保障倍数，通过经营活动产生的现金流量/偿还贷款本息来衡量短期偿债能力。为了反映企业的资本结构是否处于稳定状态，引入企业易于实现比率来衡量企业的长期偿债能力和（长期资本+经营性流动负债-长期资产）/经营性流动资产。

（三）公司治理与外部支持

良好的公司治理结构和管理理念有助于实现企业经营的战略目标，提高企业效率，促进政策的实施。相反，会增加业务风险，影响战略规划和实施。同时，股东实力、企业融资能力等外部条件的支持也是影响一个行业发展的重要因素。

在上述因素的影响下，综合考虑了股东在行业中的地位和支持意愿。比如企业是否有其他融资渠道，是否有额外的银行信贷等。

（四）监管和研发能力

随着行业集中度的不断提高，大型制药企业在资金、供应、管理经验等方面的优势日益明显，综合实力迅速提升。考察医药企业的规模和研发能力，可以从总收入、产品结构、市场份额、研发投入、研发人员结构等方面进行综合评价。

（五）制药企业风险评价体系

在盈利能力方面，主要评价ROA、EVA、EBIT等管理会计指标;在财务能力方面，主要考察利息保障率、可变现金比率等;在公司治理和外部支持方面，主要评价资本结构、股权背景、补充资金等。在规模和研发方面，重点关注市场份额、研发人员和资金比例等。

四、如何构建全面风险管理体系

（一）创新综合风险管理运行机制提高管理效率

1. 建立健全部门级全面风险管理机制

（1）风险办公室组织开展公司风险“体检”工作，创新运用风险监测、专项风险评估、风险调查和自查报告等方法，充分揭示现阶段风险，建立并更新风险信息数据库和已发生的风险事件台帐，涉及千余条信息;发生重大风险时，应立即逐条向公司报告，并及时向公司报告，引导同步报告，确保安全稳定运行。

（2）风险办公室组织召开全面风险管理推进工作总结会、专题会议等，传达风险管理要求和职责，形成联动机制。

（3）风险办公室持续对各部门的风险管理工作进行监测和评估，对风险信息的遗漏、错报和隐瞒等行为进行处理;对风险事件，公司根据情况加强激励和问责，不断改进管理。

2. 建立健全子公司级专项风险监测评估工作机制

2018年，风险办建立了对子公司关键风险控制环节的监测评估机制，扩大了风险信息监测范围，形成了“线下审计、线上报送”流程，建立并更新子公司风险信息数据库和已发生的风险事件台账，涉及近千条信息;重大风险立即向上级报告，在专业课部的指导下进行应对管理。

（二）培育全面风险管理文化强化意识

集团领导高度重视风险管理，在组建团队机器、优化风险控制环境等方面给予高度重视和支持。一是加强风险控制队伍建设。近年来，集团公司各部门及子公司均设立了兼职风险管理专家。风险办公室设立了风险管理专职岗位，组织专职人员参加外部咨询机构的理论和实践学习，编制印制了《风险专项管理实施指导手册》，制作了各种宣传材料。全职岗位的风险办公室指导和帮助兼职人员进行具体的管理事项，使风险管理队伍的实力不断增强，人员结构更加优化，为有序的风险管理打下坚实的基础。二是优化内部风险控制环境。集团公司董事会发布《风险防范和转型促进指引》，每年组织召开公司年度风险控制工作总结会，与集团总部各部门及子公司负责人签订年度风险控制管理责任书，强化风险管理责任;风险办公室定期组织开展风险联合宣传和专项培训，辅以宣传展板、网上考试、知识竞赛等活动，极大地促进了工作的顺利开展，有效地营造了风险管理的文化氛围。

结论

在综合考虑医药行业外部环境和医药企业内部风险的基础上，医药行业监管者、医药企业管理者和医药领域潜在投资者可以参考上述评价体系并结合具体企业的实际情况和市场的实时变化，对医药企业的风险点进行初步判断，对存在的风险区域进行具体判断，制定相应的经营管理和财务管理策略。

参考文献：

[1]刘海田.医药制造业财务风险研究[J].中国市场，2019（21）：206-222.

[2]胡伊玲.我国医药行业并购的财务风险研究[J].现代经济信息，2019（24）：289.