研究进一步落实房地产长效机制

中信证券：当前土地市场已经回暖，单月国有土地使用权出让收入同比增速超20%，规范融资正当其时。更重要的是，以规则来改变房地产融资政策反复摇摆，有利于进一步熨平房地产周期，强化房地产调控能力。审慎融资是房地产行业发展的内生需求。我们相信，这种顺应行业内生发展需要的调控对大多数企业的影响都是正面的。建议对地产开发板块更乐观些。从长周期来看，更透明的融资规则对行业是有利的，对严格约束自身杠杆率的优秀公司更是有利的。无论是和其他板块还是和地产产业链相比，开发企业的估值都是有吸引力的。我们建议投资者对地产板块，包括杠杆纪律性好的龙头公司，以及有志于适当降低杠杆、资产质量不低的高杠杆公司持乐观的态度。

光大证券：综合来看，我们认为本次会议明确了房地产金融审慎管理的政策思路，潜在影响主要包括：房企积极推盘、去化回款的意愿进一步增强，预计下半年新房市场处于“需求趋稳+供给提升”的组合下，成交规模稳中有增，价格上涨压力有所缓解;下半年土地市场回归理性，并且从中长期来看，规范土地市场有序竞争，行业盈利水平趋稳;行业集中度加速提升，金融资源更倾向于稳健龙头，中小型房企“弯道超车”难度提升。债务杠杆受限，将导致权益杠杆提升，龙头房企输出资本，盈利模式升级。

房地产金融监管增强，稳健龙头受影响有限，相对融资优势将持续凸显，可以输出资本盈利模式升级，行业集中度提升的逻辑进一步强化。下半年主流房企推盘规模提升，供给驱动销售弹性复苏。目前AH房地产板块相对估值优势明显，建议关注土储储备充足、财务表现稳健、具备较强内生增长动能的龙头房企。

川财证券：会议形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则;同时讨论探究完善住房租赁市场金融支持政策体系，加快形成“租购并举”住房制度等问题。此次会议重点强调在房地产金融领域要适度调整融资政策，保持房地产金融政策的连续性和稳定性，特别是要加强资金的监测和融资管理。这与此前坚持“房住不炒”和稳定房价、地价的原则是一致的。预计今年下半年房地产融资政策收紧，监管趋严，保持房地产长效机制的建立和房地产市场稳定发展将成为主要趋势。建议关注经营稳健、资金实力较强的头部房企。

数说

19.6%国家统计局数据显示，1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31022.9亿元，同比下降8.1%，降幅比1—6月份收窄4.7个百分点。7月份，规模以上工业企业实现利润总额5895.1亿元，同比增长19.6%。

17.69万亿元中基协数据显示，截至7月底，我国境内共有基金管理公司129家，取得公募基金管理资格的证券公司或资管子公司共12家、保险资管公司2家，以上机构管理的公募基金资产净值合计17.69万亿元。

9.4%交通运输部数据显示，今年1至7月份，全国完成交通投资共达17957亿元，同比增长9.4%，其中，公路、水路投资完成了全年投资目标任务的75.2%，同比增长12.1%。232个“百亿以上”的交通续建项目已100%复工达产。

12%乘联会表示，今年8月的一至三周的乘用车零售达到日均3.7万辆，同比去年8月增长12%。

10.2%銀保监会数据显示，2020年7月银行业金融机构总资产3011872亿元，同比增长10.2%。

2.7%财政部数据显示，7月份，国有企业营业总收入较去年同期增长2.7%，利润总额较去年同期增长14.0%。