投资大师芒格，巴菲特的黄金搭档

梦霞

2020年，96歲的查理·芒格依然在深度参与伯克希尔·哈撒韦公司的决策。他是美国有名的投资家，股神沃伦·巴菲特的黄金搭档。在过去的50多年里，他和巴菲特联手创造了投资纪录——伯克希尔·哈撒韦公司股票价值以年均20.3%的复合收益率创造投资神话。

从律师到投资者

在芒格小时候，母亲经常给他讲家族发家史。身无分文的太姥爷因为表现英勇而晋升为上尉，后来在爱荷华州定居，每当小镇有廉价土地出售的时候，他就拿出储蓄大手笔地购入。日复一日，年复一年，最后，他成为当地最有钱的人，过着富有的日子。因为受太姥爷故事的影响，芒格从小就知道除了日常生活开支，其余的钱应该用于钱生钱。

芒格的祖父是一名法官，父亲是一名律师，受家族影响，从哈佛毕业后他成为一名律师。从拿到第一个月薪水开始，芒格预留出日常开支后，将剩余的钱全部用于投资股票，从100美元到1000万美元，芒格开始在投资界崭露头角，并尝试总结自己的投资理念。

巴菲特在遇到芒格前，追求极致的安全边际投资理念，而在遇到芒格之后，他改变了策略，追求以合理的价格买入伟大企业。当全世界都在学习沃伦·巴菲特的投资之道时，他说：“查理拓宽了我的视野，让我以火箭的速度从猩猩进化到人类，是他点化了我。”

而两人的第一个战利品是1970年收购蓝筹印花公司。当年蓝筹印花公司被数十家小型零售商以垄断市场的名义告上法庭，最终裁决结果是蓝筹印花公司必须出售55%的股份。为了说服巴菲特购买蓝筹股份，芒格连夜赶到奥马哈。芒格从企业的经营情况、管理团队、行业走势、技术面等方面分析这支股票，直到凌晨3点，巴菲特才下定决心参与这次购买。窗外一片寂静，屋内却灯火通明，由于目标已经达成，两人一边喝着咖啡，一边轻松惬意地闲聊。谁也不曾想到，这一夜长谈的结果创造出投资界的神话。两人花费4000万美元合计购买了蓝筹53%的股份，仅仅3年后，这笔投资膨胀到10亿美元，足足翻了25倍。

芒格的投资也并非一直顺风顺水。1973年，世界石油危机后迎来股票市场动荡，连续两年的亏损，吃掉了芒格近10年盈利的一半。但芒格始终坚信自己对国际石油市场的判断，顶住压力，终于在第三年迎来了75%的盈利反弹。

聪明人都在阅读

从有投资意识的律师，到成为频频在投资领域创造奇迹的投资大师，除了天赋外，还与芒格长期阅读的习惯有关。他尤其喜欢人物传记类书籍，“阅读别人的传记，就是与书中的伟人‘交朋友，你一定会得到经验和启迪”。他从书中找到一生的精神领袖富兰克林。这个仅上过两年学，靠着印刷所工资买书学习的人，最后在新闻、出版、印刷、慈善、公共服务、科学、外交和发明等不同领域都取得了惊人的成功。芒格认为富兰克林的成功主要归功于他的个性——尤其是他勤奋工作的劲头，还有他从容不迫的行为方式和永不满足的求知欲。

芒格曾说过：“只要读书，我就永远不会觉得浪费时间。”每天早上6点至8点，是芒格固定的阅读时间，他会利用这段时间阅读报刊或感兴趣的书籍。一个周末早上，因书中有一条信息让他联想到当时伯克希尔·哈撒韦公司的决策，他不停地在纸上写写画画，做着笔记，错过了早餐时间。当芒格理出头绪后，他伸了伸懒腰，拿着早已凉透的三明治，边吃边走出书房，却看到妻子穿着整齐的运动装在沙发上睡着了。原来，他答应妻子早餐后一起去附近的公园散步，却失约了。

除了在固定时间阅读以外，芒格的公文包里时常放着一本书，让他在等飞机、等人、通勤的路上，能随时随地开始阅读。一次，他和巴菲特一起出差，在去往机场的35分钟里，这对老搭档互不搭理，各自捧着一本书认真地阅读。

多元思维模型

芒格曾说：“我遇到的聪明人没有不阅读的。”得益于阅读，芒格精通经济学、心理学、生物学等学科，再加上他不断地总结思考，使他的多元思维模型在多种学科的联系下，成为了一套解决生活、投资问题的通用法宝。

1941年，芒格在密歇根大学就读数学专业，并选修物理学。第二年，他加入美国司令军空军团的军官培养计划，成为一名飞行导航员。二战的欧洲战场上，美国空军的损失率为10%，伤亡率是地面部队的140%，堪称最危险的兵种。为了降低死亡率，芒格倒推飞机出事前的情景，意外发现飞机失事前大多是耗尽燃料。为了证实这一猜想，他开始从军官处收集失事飞机数据进行统计分析，并最终证实了他的猜想。芒格向上级军官汇报了他的重大发现，建议增加监测，避免让飞机出现结冰或者无法降落的情景，这一发现让芒格成为了更好的气象学家，同时让美国空军的伤亡率降低到了4%。这是他第一次运用气象学、数学、统计学解决工作中遇到的难题。

哈佛大学攻读法学时，教授告诉他们：“一个事件不可能单一地存在，遇到问题要用法律头脑去解决。”这给芒格很大的启发。1987年股市大崩盘时，他利用生物学的进化论和复杂适应系统，分析了当时的经济环境，使原本单一的经济学模型从稳定平衡变成了不断适应过程的动态不平衡。他还利用物理学的平衡和临界质量来解释经济现象，在很长一段时间里，供需稳定的市场平衡理论成为经典经济学的主心骨……一次次的成功预测，让他了解到跨学科学习的重要性，也形成了他独有的多元思维模型。

2007 年5 月，芒格在南加州大学法学院毕业典礼的演讲中再次提到：“必须拥有跨学科的心态，才能高效而成熟地生活。如果你的思维完全依赖他人，每次超出你擅长的领域就求助专家，那么你将遭受很多灾难。”

如今，96岁的芒格还和老搭档巴菲特一起走在投资的道路上，而且越走越宽，正如同他曾经说过的：“如果你的生活方式是正确的，那么你到了晚年只会比年轻时更加幸福。”

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编辑 王冬艳 437408345@qq.com