查理·芒格，巴菲特的黄金搭档

凌云

查理·芒格 美国投资家，1924年出生，1948年毕业于哈佛大学法学院。1978年起担任伯克希尔·哈撒韦公司董事会副主席至今。

2019年情人节那天，查理·芒格出席了DailyJournal（每日期刊公司）的年会，并做了长达两个小时的公开演讲。95岁高龄的他仍保持着一贯直率而睿智的谈话风格。年会上有人向他提问：成功投资的原则是什么？“原则一，选择在鱼多的地方钓鱼;原则二，永远不要忘记原则一。”芒格给出了简明又不失风趣的答案。

查理·芒格在美国鼎鼎大名，是和“股神”沃伦·巴菲特比肩的投资家。近半个世纪以来，伟大的公司不断涌现，但在投资界，巴菲特和芒格执掌的伯克希尔·哈撒韦公司就是一座屹立不倒的高山，创造了投资史上前无古人的业绩。

很多人把芒格当作“神一样的存在”，他的成功秘密却总是看似每个人都可以掌握。无论在书中还是演讲中，他从不做琐碎的指导，而更像是交给众人一张“藏宝图”。这张图看起来极为简单，但只有领悟真正含义并坚持到底的人，才能找到智慧的宝藏。

共事多年从未争吵过

在和巴菲特相识之前，芒格已经小有名气。

1957年，巴菲特在內布拉斯加州奥马哈市管理一笔30万美元的资金。有一天，巴菲特拜访当地最好的医生戴维斯，向他解释如何运作资金。戴维斯并没有专心听，但当巴菲特说完想法，他立刻同意投资10万美元。戴维斯说：“你让我想起了查理·芒格。”芒格就是戴维斯家的邻居。1959年，在戴维斯家的一次聚会上，35岁的芒格和29岁的巴菲特第一次见面，两人一见如故。此后他们经常通过电话花几个小时讨论商机，在一些事务上开始合作，并逐渐发展成了合伙关系。1978年，芒格正式担任伯克希尔·哈撒韦公司董事会副主席，成为巴菲特的合伙人。

年轻时芒格曾是一位律师，后来在巴菲特的劝说下转行成为一名投资人。

在投资界，芒格和巴菲特是最佳的拍档，也是最好的朋友，但两人有很多不同之处。巴菲特喜欢讲寓言和民间故事，芒格说话常常锋芒毕露，直指要害。巴菲特打扮随意，芒格衣着考究。巴菲特一直住在老房子里，芒格则有7栋房屋。巴菲特倾向民主党，而芒格是共和党人。芒格早就和一些伙伴建立合作关系，巴菲特却一直以独家经营为主……但正如巴菲特所说：“我们永远会以不同方式结成伙伴关系。”他们每个星期总是多次通话交换意见，完成一笔买卖时会一起到场，如果一人没到，另一个人就有权决定。

两人相处的趣事也有很多。有一次，芒格和巴菲特一起去纽约收购一家小公司，两人在街上边走边聊。忽然，巴菲特发现自己在自言自语，而芒格已经消失了。后来他才知道，当时芒格忽然想到自己要去赶飞机，就一声不吭地走了。

巴菲特很欣赏芒格，他曾说：“是查理拓展了我的视野，让我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类，否则我会比现在贫穷得多。”在他眼里，芒格是一个非常好的朋友，他不做表面功夫，所有的行为都发自内心。“我们在一起共事那么久，从来没有争吵过，有时意见不同，但没有一次不欢而散。我们都认为对方的意见值得洗耳恭听。”

而对芒格来说，巴菲特让他找到了人生最好的位置。在成为投资人前，芒格是个事业有成的律师，但巴菲特劝他转向投资行业。芒格最终接受了这个建议。虽然他没学过经济和会计的课程，但因为阅读和实践的积累和交游广阔的天性，让他逐渐洞悉了人性，而这正是一切经济活动的根本。

在投资界，芒格（左）和巴菲特是最佳的拍档，也是最好的朋友。

坚持买最好的企业

众所周知，伯克希尔的投资哲学是坚持买最好的企业，买进并持有。用芒格自己的话说：“我们的投资风格有一个名称——集中投资。好的投资项目很难得，所以要把钱集中投在少数几个项目上。”

芒格谈起过伯克希尔的收购策略。他说：“别人三分之二的收购是失败的，而我们的收购很成功，那是因为我们从来不为收购而收购——我们等着那些不用多想也知道会成功的机会。”

芒格是如何判断一家公司的价值的？他的做法是实地考察，综合判断企业的实际价值。早期的风险投资者只是坐在办公桌后面，坐等机会上门。“我们从来不这么做——我们到处寻找值得收购的公司。”

喜诗糖果的水管故事经常被芒格拿来举例。有一天，喜诗糖果雇了个新员工，参观厨房时他只看到两根管子，一根写着鲜奶油，一根写着掼奶油。他很困惑地问经理，水管在哪里？经理说，没有水管，因为喜诗的糖果在生产过程中根本不加水。听说这个故事后，芒格和巴菲特收购了喜诗糖果。

“我们的投资风格有一个名称——集中投资。好的投资项目很难得，所以要把钱集中投在少数几个项目上。”

后来在喜诗糖果庆祝成立75周年的时候，巴菲特穿着跳伞服、戴着风镜，驾驶一辆哈雷摩托车来到现场，芒格就坐在后座。面对兴高采烈的人群，芒格说：“保证产品和服务质量是商业的核心和灵魂。你们以友好的态度对待自己的顾客，你们就是文明网络中的一分子。”

位于美国旧金山商场内的喜诗糖果门店。喜诗糖果是巴菲特和芒格合作收购的第一家高质量企业。

收购了一家企业，要不要积极参与管理？芒格对这个问题总是说“不”。他对喜诗公司的态度就是这样，收购以后，他要求对方继续按照自己原来的方式经营。他判断这家公司已经在自己的市场中成为领导者，有着强大的竞争优势。

从上世纪80年代起，巴菲特和芒格就展示了真正的交易艺术。当他们收购一家公司的时候，管理层通常不会发生变动，他们绝对不会干扰那些办事卓有成效的经理人。他们更关心的是拿到利润，然后将资金最优化分配。

“我们对收购来的业务最主要的贡献就是什么都不做……正直、聪明、经验和奉献精神，这些都是一家公司运作良好所必需的，我们非常幸运这么多年来能和一群这样优秀的人才一起工作。我认为，要是让我们自己来管理的话，很难比现在做得更好。”这是芒格的名言。后来有人评价说，巴菲特和芒格创造了“可能是行业里最好的业务运作环境”。

是天才，也是努力派

在许多投资人眼中，芒格有很高的投资天赋。所谓投资高手，一是有定力，二是有眼光，而芒格恰恰两者兼具。

上世紀70年代，美国股市陷入动荡，芒格名下的惠勒·芒格的证券公司在1973年—1974年连续出现亏损，损失了前11年一半以上的累积盈利。但芒格顶住压力，持股不动，终于在1975年迎来75%的盈利反弹。

1978年—1980年，巴菲特陆续卖掉了伯克希尔所持有的大都会通讯公司股份，而芒格保留了私人名下的大都会股份。事实上，巴菲特追悔莫及——这家公司后续表现非常出色，验证了芒格的独到眼光。

作为投资界的“天赋型选手”，芒格对许多事物还保持着旺盛的好奇心和学习欲望。巴菲特说：“查理的思维跨度比我宽得多。他每年要看几百本传记，还能全部吸收并记住。”年轻时芒格就喜欢读书，后来成为律师，忙碌之余每天仍然给自己留一个小时读书，即便是现在，95岁的他依旧对读书兴趣不减。

除了向书本学习外，芒格也积极向内行人士请教。巴菲特曾组织过两年一次的学习派对，参加者包括比尔·盖茨在内的60多位顶级公司执行官。小组举行各种研讨会，话题覆盖公共政策、投资、慈善事业等。芒格热衷于参加这样的讨论，乐于聆听业界精英们的观点。

生活中的芒格喜欢钓鱼，对新颖奇特的船只很感兴趣。他还曾驾船带巴菲特去钓鱼，结果一不小心船沉了，后来巴菲特再也不肯和他一起钓鱼了。芒格的另一爱好是打桥牌。他是个牌技出色的玩家，经常打出不着边际的牌。巴菲特、比尔·盖茨等桥牌伙伴有时难以理解他为什么这样下注，其实他只是遵循自己的一些简单逻辑而已。

面对压力，芒格总是以幽默化解。刚到加州不久，他离了婚，开着一辆破旧黄色庞蒂亚克汽车，看起来穷困潦倒。儿子问他：“爸爸，这辆车太破了，为什么还要开？”他说：“我要让来加州淘金的人大失所望。”

如今，芒格成为了这个世界上最有钱的人之一，然而钱并不是芒格的终极追求。芒格从本杰明·富兰克林那里学到了一种思想——一定要变得富有，以便为人类作出贡献。“我常想做一个对人类有用的人，而不愿死得像一个守财奴一样。”芒格说。