保护投资者是关键

贵刊955期《注册制成功的关键在退市力度》一文谈到，注册制成功的关键在于退市制度，只有做到“破”字当头，“立”才有可能。笔者深以为然。

正如作者所言，中国股市“上市新股数多年世界第一，退市股票总是倒数第一”。这样的股市确实难以持续上涨，会被垃圾股所拖累，因此牛短熊长也就不难让人理解了。那么，为什么中国股市退市难？其背后的根本性原因又是什么呢？这是我们应该思考的地方。

目前，充斥市场的那些垃圾股，那些制造“垃圾”的既得利益者，早就赚得盆满钵盈并且逃之夭夭了。只有那些坚信市场有严厉监管，每年有审计公司把关的中小投资者在苦苦相守。从过去的退市情况看，退市以后的股票，对违法违规大股东和实际控股者的责任追究特别是赔偿追索难以实现。导致退市公司大股东和责任者的经济损失几乎可以忽略不计，而陷于困境的往往是中小投資者。正因为如此，虚假上市、包装上市以及把市场当成提款机，将投资者当韭菜任意收割的现象比比皆是。

所以，笔者认为加大退市力度并没有错，但要让退市制度发挥它最大的作用，没有一定的保护投资者，追究有关责任者特别是经济赔偿等配套制度，也是不行的。由此可见，任何制度的建立、完善，真正要让市场健全，发展、壮大，都应该把保护投资者放在首位。

上海 陈奇