中国创业板个股的日震幅20%上限规则不宜扩大为40%

摘要：中国股市对广大散户的风险高，创业板个股的日震幅20%上限规则将扩大为40%，步子太大，会危害广大散户，不利股市平稳发展。若要提高振幅，可以先试试24%、26%之类的台阶。

关键词：中国股市;创业板;日振幅

中图分类号：F830 91

文献标识码：A

文章编号：1005-5312 （2020） 15-0284-01

一、前言

中国股民一亿多，做长期投资的少，做短期炒作或中线投机的多，因此股市涉及广泛的民生，且风险很高，有的规则值得进一步探讨。

二、中国股市的利益分配格局是：高度偏向于广义庄家，不利广大散户

中国股市长期流行的说法是“10个炒股7个亏，2个为平1个赚”，而熊期（熊市或牛市的下跌期）亏的而积更大，有个说法是2013年“港股是7亏2平l赚，中国A股是9亏、0.7平、0.3赚”。亏、赚的主要群体区别明显。赚的主要群体是装配了专业团队的广义庄家们（包括一时的主力），庄家在吸纳筹码阶段猛压股价，迫使普通散户“割肉”，再拉着股价盘整，或大涨即拉高出货，而广大散户的主流做法是追涨杀跌。个股的运行，庄家或大资金是主导者，广大散户是跟随者，因此，股市的本质之一是高度偏向于庄家，不利普通散户。踏对了节拍的极少数散户，也有赚的。

股市有利于上市公司筹集资金，有利于大庄家“割韭菜”，对广大散户的风险很高。

三、中国创业板个股的日震幅20%上限规则将扩大为40%，会危害广大散户

2020年5月消息：“作为此次创业板改革在交易方而的重要安排，将股票日涨跌幅限制扩至20%颇受市场关注。”①目前的创业板日涨幅或跌幅上限是lO%，即日振幅20%，新规则的准确意思是：让它与科创板一样，变为：日涨幅或跌幅上限20%，即日振幅40%。中国A股市场的普通板块，日涨幅或跌幅，目前的规则是上限为10%，即日振幅20%，科创板是日振幅是40%。

新规大幅提高股市的风险。上海证券基金评价研究中心负责人刘亦干说（新规）“对普通投资者的投资水平提出了更高要求，而机构投资者则更需相应提升投研水平”。②二者都要提高水平，可是，机构有专业团队，而广大散户的水平客观上难以相应提高。

股市的一个本质是广义庄家与散户及其它游资的博弈，主要是装配了各种现代武器的专业作战团队与手拿木棒或鸟枪的广大平民的作战。因此，新规带来的利益分配是：在庄家与散户的博弈里，更有利于庄家（机构和一时控制个股的大游资联盟），更不利于普通散户，即：天平进一步偏向于专业团队，进一步提高庄家对普通散户“割韭菜”的能力。

另外，很多游资是银行贷款的，股市風险大提高，也会提高金融风险。

四、创业板与科创板区别重大，日振幅不宜翻倍

目前，中国A股有4干多只，其中，创业板（在深市）有7百多只，科创板（在沪市）有1百多只。可见，创业板个股数量在股市占比很高。科创板日振幅40%，可以满足一些股民的高投机需求，而创业板个股太多，涉及的股民太多，而且开通创业板，只需签个了解风险的声明，没有其它条件的限制，难以降低相关股民抗风险的能力。因此，提高其振幅，需要慎之又慎。如果提高振幅是为了通过提高风险级别、提高恐怖度而降低个股的炒作度（有的券商提出这个作用），那么，应该想出其它的比较良性的办法，而非饮鸩止渴。

五、如要提高振幅，可以先试试24%、26%之类的台阶

日振幅20%，不低。来个翻倍，太急躁，步子太大。在一些人眼里，没有24%、26%、28%之类的台阶，对这些台阶他们不屑一顾。邓小平主导的中国经济改革，有个宝贵经验：小步实验。这是所谓经验主义的方法，不搞俄罗斯那种一揽子做法或某些人的理想主义做法——激进主义做法。

六、建议：中国证券界不但要看欧美股市，也要看马来西亚等国股市

各国证券机构在不同时期对股市的风险控制规则不同，中国A股的日振幅，1990年代曾多年控制为10%，后来翻倍为20%。目前，马来西亚等国的日振幅控制为10%，强调股市平稳发展。中国与欧美国情严重不同，不必强调向欧美发达国家看齐，不必突出股市的活跃性，活跃性意味着高风险。中国证券界如果重视占成员绝大多数的广大散户的客观能力和利益，降低股市的投机幅度、赌博幅度，那么，是提高股市的道德性，长期看，有利于股市的良性运行，例如，长期来，中国股市牛市之后就是多年的跌幅很深的熊市，对股市伤害很大。牛熊波动是正常的，可是幅度太高，就说明有值得改进的方而。

注释：

①②创业板股票日涨跌幅将放宽至20%.新浪.（202005-12） https：//baij iahao. baidu. com/sid=1666444242162401235&wfr=spider&for=pc.

作者简介：雪苗青，本名刘霖映，怀化学院马克思主义学院教师。