银行篇： 不迷信收益 避开不熟产品

陈悦

文前提要：银行的理财产品往往给人一种安全、保本的印象，然而，实际上除了银行存款以外，并没有任何产品可以完全保障本金和收益，过去存在的保本理财产品先已大规模退出市场。如果你过于大意，通过银行渠道投资理财也会入“坑”。

只要选择在银行渠道投资理财，就可以放心随便“买买买”吗？过去，或许大部分人都对银行的各种投资理财产品存在这种幻想，然而近期的中国银行“原油宝”事件给大家敲响的警钟——在银行投资理财，也并不总是安全！

不投不熟悉的产品

“银行理财产品也会穿仓吗，不仅巨额亏损，甚至还倒欠银行一大笔钱？”在中行“原油宝”事件发酵以后，一些保守型的投资者不禁发出了这样的疑问。

然而，“原油宝”并不是银行理财产品，也不适合保守型的投资者。

首先，关于“原油宝”这款产品的性质，在原油宝“踩雷”以后，有观点认为，此类账户原油产品属于银行的通道业务，属于代理境外期货及衍生品业务，因此应当由投资者自负盈亏，这种观点不无道理。如果投资者最初就把此类高风险的产品当作“理财产品”来投资，显然是不可取的。

当然，我们也要认识到，这款产品在设计上存在一定的缺陷，在销售过程中，也可能存在合规问题，因此并不能让投资者负全责。在“原油宝”事件发生后不久，各大银行均叫停了此类业务，目前与原油宝投资客户的和解工作还在进行中，同时银保监会已立案调查“原油宝”。

其次，投资者要关注银行各类产品和业务的风险等级。近期，交通银行修改了自身的风险等级体系，调整后的风险等级分为产品风险等级和客户风险承受能力的等级，均有6个级别，依次为保守型、稳健型、平衡型、增长型、进取型和激进型，其中还特别强调了风险承受能力最高的“激进型”投资者“最坏的情况下可能导致失去全部投资本金”。

其实，每家银行都有风险评价体系，基本上涵盖了从最保守到相对平衡再到最为激进的各类情况，只是由于各行标准不一，不能进行不同银行间的横向比较。过去很长一段时间内，产品的风险评级一直不受重视，甚至让有的投资者误以为银行理财产品都很安全。

对于稳健型的投资者来说，最重要的就是不要听信银行客户经理的所谓“收益承诺”，也不要受一些所谓“高收益”的诱惑而去投资自己不熟悉的产品。

警惕“代销”产品

那么，是不是只要是在银行销售的理财产品，就足够安全呢？这里，还有一个“坑”——银行的“代销”产品。

银行除销售自己理财子公司的产品外，也会利用银行渠道、人员，销售和推介其他金融机构发行的产品，称之为银行代销产品。目前常见的银行代销产品包括基金、保险、信托及国债等。

需要注意的是，银行的代销产品并不都是“恶魔”，这是银行为投资者提供的多层次金融服务方案内容之一，使投资者能够运用银行平台选择其他经营主体的产品。

问题的关键在于，代销产品的发行方并不是银行，投资者并不能简单地因为相信银行的信用和资质就购买此类产品，而是要进一步去了解产品真正的经营主体，也就是背后的基金公司、保险公司、信托公司等的状况。同时，投资者还要仔细考察产品本身的各项情况，比如投资标的、运作模式、风险系数等。

过去发生过不少银行“飞单”（代销产品）违约的事件，一些投资者直到产品“爆雷”，本金拿不回来了，才发现产品根本不是银行发行的。

近年来，随着银行理财产品“双录”的实行，销售流程的规范化，理财经理以代销产品“冒充”本行发行产品的状况有一定程度的好转。不过，投资者在银行购买理财产品时，仍要注意区分两者的差别，确定实际产品的发行人要以产品说明书里的文字内容为准，而不能相信销售话术的“忽悠”，或是因为产品合同上有银行LOGO就误以为是银行自身的理财产品。

不要迷信收益承诺

2019年之后，保本理财产品退出速度加快，保本理财规模大幅下降。根据银行年报披露的数据，截至2019年末，交通银行、邮储银行、青岛银行、贵州银行的保本理财产品余额已经压降至0;此外，杭州银行、兴业银行、招商银行、南京银行的保本理财产品余额占比分别为0.1%、0.6%、2.34%、4.77%，也都处在较低水平，预计短期内剩余保本理财产品可全部兑付。

保本型产品退出历史舞台，银行理财产品告别“刚性兑付”是大势所趋，未来“预期收益型”的产品也将逐渐被净值型的产品所取代。不过，有些投资者仍然存在一定的侥幸心理，希望产品既有较高的收益，又同时能完全保本。

因此，结构性存款一度成为银行主推的热门理财产品，一些产品在宣传上会强调“本金保障，又可能获得更高收益”。相比较而言，普通的非结构性产品则通常不保本，这可能给人形成一种结构性产品更安全的感觉。

实际上则不尽然，需要注意的是结构性产品分为两种。一种是真的结构性产品，是在普通存款的基础上嵌入期权等金融衍生工具的正规产品，这类产品的确可以保本，但不一定能获得比存款更高的收益，有收益波动的风险;另一种是假的结构性产品，是一些银行出于揽储需要，借结构性存款的名义推出的实则为“刚性兑付”的产品，这类产品的风险目前尚未可知，但一定是存在的，监管之所以要取消刚兑，就是为了避免可能发生的系统性风险。

无论是哪一种情况，对于完全的保守型的投资者而言，结构性产品似乎都不是最佳选择。

如果想要100%保障本金和收益，应当选择定期存款为更佳，对于资金量较大的人而言，则可以购买同为存款、收益更高的“大额存单”。

如果想获得超过存款的收益，未必就要选择收益相对不确定的结构性存款，而是可以考虑普通的净值型理财產品、货币基金、银行现金管理产品等，后者虽然没有保本承诺，但仍然有较高的收益确定性，收益的波动不大，发生亏损的概率也并不高。