此消彼长疫情对传媒板块的影响

冯珊珊

从目前A股市场传媒行业上市公司股价表现来看，整体而言，新型冠状病毒肺炎疫情对传媒行业的影响，短期内在各子行业间呈现“此消彼长”的现象。

“虽然线下场景短期受冲击较大，但电影所受利空或将随疫情解除而解除;同时，影视库存剧集有望定程度释放，数字动画等产业链环节受影响较小。“新时代证券分析师胡皓认为，疫情对影视行业影响较大，在票房产出上，电影春节档全部撤档，史上最强春节档遭遇滑铁卢，导致电影和院线影院2020年一季度收益情况不容乐观， ”我们预计的票房70亿元化为乌有，实际春节档期内票房可以忽略不计，对未上映电影只能期待时间换空间。

在内容制作方面，多部剧集停拍，影视城停工，将会一定程度影响影视制作公司项目进程，增加成本费用支出，并延缓剧集上线时间。

由于需要户外集聚的线下娱乐消费场景受限，此消彼长，在线视频表现强劲：快手独家赞助央视春晚，累计观看人次近8亿次，最高同时在线人数约2.5千万， “双屏看春晚”，创新媒体融合，字节跳动采购《囧妈》版权，加码与欢喜传媒合作，后续大举进军优质长视频路径明确，B站积极布局不断出圈，腾讯微视假期也拿出了10亿元红包进行流量争夺。

疫情下，视频行业推出的各类疫情报道引人关注。统计数据显示，疫情期间，有日峰值超5千万网友，通过央视频、人民视频等直播，观看武汉疫情专用医院建设。

此外，用户在减少线下互动与聚集后转为线上，新媒体端使用时长的增加，提升了线上传媒消费。高清视频、网络營销等以此为主要业务的上市公司相对收益，代表企业如芒果超媒、新媒股份、东方明珠等。互联网视频业务高增长

芒果超媒股份有限公司（A股简称：芒果超媒股票代码：300413）作为新型主流媒体产业集团，立足于芒果TV新媒体平台，形成了完整的新媒体产业链布局。公司服务全国及海外亿级规模用户，通过互联网视频平台、IPTV、OTT等多种传播渠道，整合丰富的视频及电商产业链资源，形成独具特色的芒果媒体生态。

芒果TV通过精准定位用户，“精品自制”内容夯实青春、都市、女性的平台用户定位，崛起成为综艺这一细分市场的行业龙头。根据骨朵数据.1月27日至31日全平台综艺节目播放热度TOPlO中，芒果TV占5个，其中3个为独播;爱奇艺占5个，3个为独播，腾讯视频占3个，优酷占1个。

目前，芒果TV借助优质精选内容进一步实现精准用户群体验升级，公司的差异化策略使得互联网视频业务取得快速的发展.2019年上半年营业收入24.85亿元，同比增长79.46%，受益于业务规模的扩大和成本的有效控制，互联网视频业务的毛利率也从201 5年的一111 .21%上升至2019年上半年的38.44%。

芒果TV开启“春节假期芒果TV免费看”活动，活动期间，芒果TV所有用户均可享受免广告、看付费内容的权益。

同时，芒果TV对全平台内容进行特别编排，通过制定福利加更、错峰编排、免费活动、会员定制等策略，打造多元内容矩阵，最大限度地满足用户观看诉求，丰富广大用户防控疫情期间的精神文化生活。

其中，综艺节目表现亮眼，与2019年同期比较，播放数据提升明显，独播的《明星大侦探第五季》以及联播的《妻子的浪漫旅行第三季》《我家那闺女第二季》在假期期间点击量及播放市场占有率均位居前列。

客厅大屏价值凸显

广东南方新媒体股份有限公司（A股简称：新媒股份股票代码：300770）是广东广播电视台通过整合旗下新媒体产业而成立的专业公司，具备国家广播电视总局颁发的互联网、移动互联网及专网视频业务的全部管理牌照。

新媒股份经广东广播电视台授权，独家运营与广东IPTV集成播控服务、互联网电视集成服务、互联网电视内容服务配套的经营性业务。目前公司主营业务包括IPTV、互联网电视、省外专网视听节目综合服务以及有线电视网络增值服务等新媒体业务，并已搭建对全业务进行整合和支撑的全媒体融合云平台。

研报数据显示，截至201 9年年底，开通广东移动IPTV电视业务的用户约1000万，其中约420万家庭通过广东移动IPTV观看了2020央视春节联欢晚会，占比为42%。

春节期间，客厅大屏价值提升，广东移动也进一步加大增值业务推广力度。广东移动IPTV用户不仅可以通过IPTV免费观看咪咕体育全站体育赛事直播，同时，所有广东移动IPTV客户首月均可免费体验影视、体育、少儿、教育、游戏等VIP内容权益。

广东电信也在1月26日-2月6日推出部分影视内容限时免费活动，教育包限时全免费活动。此外云视听极光、云视听小电视等OTT TV（基于开放互联网的视频服务）产品也在春节期间进行与疫情相关的内容编排及营销推广，有望在春节假期期间提升用户渗透率。

在疫情传播方面，新媒股份与腾讯视频合作的云视听极光亦对部分会员内容进行限时免费放映，并开设《战疫情》新闻页卡专区，每日多场实时转播，包括官方新闻发布会、主流媒体报道等，并在第一时间提供相关报道回看点播，及时做好权威信息的发布宣传工作。视频购物业务放量

东方明珠新媒体股份有限公司（A股简称：东方明珠股票代码：600637）是上海广播电视台、上海文化广播影视集团有限公司（SMG）旗下统一的产业平台和资本平台。

疫情期间，用户在新媒体端使用时长的增加也提升了线上传媒消费。东方明珠旗下电视购物平台东方希杰是目前全国销售规模最大的电视购物平台，是全国电视购物行业的龙头企业。至2019年6月底，已实现注册会员1250万，2018年全年营业收入69.4亿元。

随着行业发展与技术升级，以视频为特色的购物形式价值凸显，东方明珠也积极探索跨界渠道融合，在PC+App、电视频道、杂志的基础上，通过融合平台的优势，拓展了OTT+IPTV，建立了以视频购物为特色的全媒体立体销售平台，探索出“电购”+“电商”的互联网化购物新模式。目前，东方希杰已经构建了手机、iPad等客户端的移动App购物平台。

公司公告显示，为迎合视频化购物的趋势.2019年东方购物也引入网红带货的模式，在淘宝和京东两大电商平台建立直播频道.App直播间同步播放电商视频直播内容。

去年8月，在由京东主办的“京品推荐官红人孵化计划”中，公司旗下主播笑笑、小蔚脱颖而出，获得比赛前两名。其中，笑笑主持的三只松鼠专场收获超过17万的点赞数;而小蔚主持的清洁纸品专场观看用户超过20万，点赞数超过12万。

华西证券研究预计，公司2020年将加大移动直播带货业务的投入，假设公司打造50名主播，每名主播每年为公司带来营业收入6000-8000万元，那么预期将为视频购物业务创造增量收入30-40亿元。回顾：传媒板块受SARS的影响

我国于2002年11月16日在广东发现首例SARS感染患者，至2003年7月13日，全球SARS患者人数、疑似病例人数均不再增长，SARS疫情才基本宣告结束，前后持续时间近8个月。

2003年4月至2003年5月疫情进入加速期，A股市场及相关板块也主要是在这一阶段对疫情有了明显的情绪面反应（其间最大跌幅近g%），绝大部分板块都有不同程度的下跌，而受出行、集会、社交限制最大的休闲旅游、交通运输、传媒等板块所受影响最为明显，下跌幅度最大，明显跑输上证综指。

传媒板块内部子行业在SARS疫情期间平均涨跌幅有所分化：2002年11月16日至2003年7月13日，游戏子板块区间涨幅最大，为23%;有线电视网络区间涨幅次之，为9%;影视动漫、营销服务子板块区间跌幅均在10%左右，出版行业区间跌幅稍窄，处于3%。

互联网影视音频跌幅较大，主要原因是当时互联网传媒仍处在发展萌芽阶段，在线视频还没有成为观众的日常娱乐手段，上市公司也较少。我们可以将现阶段的在线视频和手游行业合理类比为过去的有线电视网络和游戏行业，可以看出，虽然在疫情期间传媒板块整体行情跌幅居前，但子板块游戏和在线视频受益明显。

（来源：西部证券研究发展中心）