公司项目后评价研究

董肖男

【摘  要】H 公司为了快速完善全产业链，积极对外展业，以现金方式增资取得 A 公司 75%的股权。A 公司的在建和已建项目均为国家鼓励和支持的环保项目，该项目的实施对 H 公司产业鏈延伸、提升公司社会影响力均具有良好的效果。但是该股权收购项目是否有较好的经济效益，项目投资多久能收回成本，项目盈利水平如何等问题有待探讨，因此有必要对该项目进行后评价研究。

【关键词】光伏;项目后评价;环保

引言

公司是当地一家大型的国有企业，正按照“大公用、大环保、大生态”的战略发展方向，全面打造行业典范，快速完善全产业链，积极对外展业，目前处于重要的加速发展阶段。2018 年 H 公司增资收购了一家公司，不仅完善了 H 公司产业结构和涉及领域，符合公司战略发展的要求，而且本次收购的实施响应国家“优化经济结构、推动绿色循环低碳发展”的号召，对推进公司可持续性发展，提升企业形象，提高企业知名度，提升行业市场地位，具有重要的战略意义。

1.项目后评价的必要性和意义

通过后评价，可以确定项目投资是否达到预期目标，查找项目成败的原因，总结经验教训，及时有效反馈信息，提出建议，改进工作，完善项目投资效果，提高未来新项目的管理水平。

2.项目后评价研究现状

近年来，项目后评价的理论研究和实践活动得到了快速发展，项目后评价理论不断推陈出新，并且更加接近实践活动。王克峰和沈悦新采用层次分析的评价方法对电网项目进行了后评价，构建了综合科学指标评价体系。林进通过专家问卷调查和实证筛选评指标构造出适用于煤矿投资项目的后评价指标体系。吴坚和张玉军结合模糊综合评价法和层次分析法 （AHP），提出了一种可量化的公路沉管隧道后评价方法。杨忠祥等用Vague 集与层次分析法从正反两方面对冶金企业烟气脱硫工程项目进行了综合评价，并对其构建了后评价指标体系。罗伟强和钟建安对新能源光伏发电项目展开了后评价研究。如今，随着信息时代的来临，社会经济正在快速发展，项目后评价自身体系也得到了不断发展和完善，其内容已不再局限于经济评价，同时也可以对公共安全、生态保护、可持续发展、社会效益等各方面进行综合评价。

3.H 公司股权投资项目后评价

3.1 H 公司股权投资项目简介。本项目为增资收购项目，即 H 公司以现金方式增资取得 A 公司 75%的股权，助力 H 公司快速迈进光伏行业。A 公司的全资子公司 B 公司在收购前已建成并投入运营的项目为“某污水处理厂光伏发电项目”。

3.2项目财务经济效益评价

2018 和 2019 年全资子公司 B 公司的净利润分别为 144.68 万元、141.85 万元，应收账款周转率分别为 4.98、2.08，资产负债率分别为 59.20%、55.99 万元，2018 和 2019 年 A 公司合并净利润分别为 241.67 万元、347.90 万元。从上述指标来看，2018 年和 2019 年的净利润达到了《投资分析报告》中“B公司 2018 年净利润达到 125 万元，2019 年净利润达到 123 万元”的要求，整体盈利状况、资产状况良好，收购标的公司的财务效益较好。

3.3项目经营管理评价

目前 A 公司的经营管理采用管理外包模式，即委托运营方对已建成光伏电站进行日常管理、安全生产、生产技术管理等工作，委托运营方负责保证光伏电站的运转和维护。据了解，后期新建电站均采用此模式运营。公司组织结构设置合理，经营管理策略明确。

3.4项目环境和社会效益评价

（1）项目环境效益评价。该项目成功后能够满足某污水处理厂每天用电量的三分之一，每年所发绿色电力相当于植树造林 19，600 亩，节约发电燃煤约 980 吨，减少二氧化碳排放量约2，442 吨，减少粉尘排放约 666 吨，环保效益突出，节能减排效果显著。该项目具有显著的环境效益，能够有效节能减排，实现经济效益和环境保护共同发展。（2）项目的社会效益评价。H 公司进军分布式光伏行业，采用收购方式降低进入该行业的门槛，在 H 公司拓展环保行业全产业链的发展战略中迈出坚实的一步。H 公司作为环保型国有企业，积极响应国家绿色环保发展理念，打造完善地清洁能源运用体系，把握光伏行业发展机遇，迅速跑马圈地占领市场，争做“光伏+水务”行业龙头企业，对提高 H 公司知名度、树立其良好的品牌形象具有重要意义。该项目的实施对提升公司社会影响力、公司美誉度具有良好的效果。

3.5项目可持续性评价

根据该项目的现状，结合国家政策、资源条件和市场环境对其进行 SWOT 分析：（1）S（优势）。①政策优势：根据《国家发展改革委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》等配套措施、政策，对分布式光伏发电实行按照全电量补贴的政策，电价补贴标准为每千瓦时 0.42 元（含税），光伏发电项目自投入运营起执行标杆上网电价或电价补贴标准，期限原则上为 20 年。目前，该项目下的 “某污水处理厂光伏发电项目”尚可享受政府补贴年限约 18 年。②模式优势：污水处理厂占地面积大，厂区建构筑物上空无遮挡，光照充足，且日常运营用电负荷大，十分符合分布式光伏发电的条件需要，“光伏+水务”模式充分的利用了厂区空间，又能避免光伏发电新征地的限制，整体提升项目的盈利能力，实现光伏与环保产业的完美融合，具有很强的市场影响力和良好的发展前景。（2）W（劣势）。①缺少运维技术，运行成本高，投资回收期较长。由于 A 公司缺乏拥有分布式光伏后期运行维护的专业技术团队，后期的运行维护由小股东负责，运行成本较高，投资回收期较长，一定程度上降低了竞争力。②太阳能有波动性和分布差异性。光伏是将太阳能转化为电能，太阳能具有能量密度低、波动性、周期性等特点，阴天、雾霾等因素影响太阳辐射的稳定性，产能受限。（3）O（机遇）。①国家新政策带来机遇： 2020 年国家出台《健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》，明确 2020 年前全国各省份能源结构保障比例，当地要求占比10%，并实行追责，这是促进行业发展的鲜明信号。②环保优势：当地各级政府非常提倡环保，该项目下的“某污水处理厂光伏发电项目”经济效益明显，环保效益突出，节能减排效果显著。（4）T（威胁）。①受宏观经济波动影响：分布式光伏行业的发展极度依赖国家政策支持，政策的变动对分布式光伏产业影响较大，未来政策的不确定性给分布式光伏投资带来很大不确定性。②强制性、权威性的执行力不足。目前很多光伏行业遭遇的威胁是政府不履行补贴措施，甚至违规套取光伏扶贫专用资金。影响分布式光伏行业的健康发展。通过 SWOT 分析，A 公司可持续性能力良好。建议 A 公司把握内部优势，抓紧发展机遇，弥补短板，规避风险，挖掘企业核心竞争力，实现长期可持续发展。

3.6项目后评价结论

（1）项目成功度评价。投资目标和投资效益方面，该项目的增资部分实现了原定目标，基本实现资本保值增值，符合可持续发展的总体发展战略。可持续发展和社会效益方面，A 公司在建项目所在的污水处理厂的进水水量均达一定规模，日常运营用电负荷大，且污水处理厂中长期内持续运营，盈利来源能够保证;A 公司也在积极开拓外部市场，扩大业务规模和客户群体，发展势头良好。（2）评价结论。该项目实施过程规范，符合相关法规制度的规定;该项目运营过程平稳有序，达到投资分析报告的预期;该项目环境和社会效益明显，符合 H 公司发展战略方向;该项目风险可控，业务发展具有可持续性。

4.项目发展建议

目前，A 公司在电站开发、建设、运营业务方面基本采用外包的形式进行，自身缺乏专业的技术团队和人员，技术和运营中过多依赖委托运营方，业务独立性不强，不利于公司在激烈的光伏行业长远持久的发展。建议 A 公司紧扣行业环境和市场需求，以技术创新为根本，通过外引内培等手段，提高整体的技术能力和专业团队，不断提升核心竞争力，保持行业领先地位。

参考文献

[1]李亮.H 公司 SHG 项目后评价研究[J].理论探讨.2018（12）.

[2]王克峰，赵学会，黄长杰等.基于科学指标体系的电网基建项目后评价管理[J].安徽电气工程职业技术学院学报.2015，20（4）：68-71.