国盛智科：高档数控机床占比逐年提升未来受益进口替代

水杉

中高档数控机床生产企业南通国盛智能科技集团股份有限公司于2020年6月30日正式在上交所科创板挂牌交易。证券简称：国盛智科，证券代码：688558。公司是国内先进的金属切削类中高档数控机床以及智能自动化生产线提供商，主要为精密模具、工程机械、汽车、工业阀门、石油化工、新能源等下游终端领域客户提供智能制造一体化解决方案。目前公司业务流程覆盖技术研发、方案设计、关键部件研制、软件二次开发與优化、系统集成、安装调试、售后技术支持等环节，公司形成了装备部件为支撑，中高档数控机床为主导，智能自动化生产线为延伸的三大产品门类，已形成纵向一体化的产业链。

2017年-2019年，公司营业收入从5.86亿元增长到6.65亿元，公司归属于母公司净利润分别达9，308.49万元、9，553.52万元、8，428.98万元，同期公司净资产收益率分别为22.83%、19.45%、15.23%;报告期内公司经营活动产生的现金流净额从2017年的4，166.85万元增长到2019年的10，331.58万元，增长147.95%，年复合增长率达到57.46%。2017、2018、2019年公司研发费用分别为2，322.47万元、3，054.22万元和3，054.93万元，研发投入占营业收入的比例分别达到3.96%、4.1%、4.6%。

2019年公司数控机床、智能自动化生产线、装备部件三大产品收入分别为41，366.97万元、9，602.35万元、14，704.41万元，营收占比分别为62.99%、14.62%、22.39%。

数控机床是目前公司最主要的产品，公司的数控机床产品主要为金属切削机床，已经实现大型化、智能化、多轴化、复合化加工，属于行业内中高端产品。

公司已先后开发、销售卧式镗铣、五面体龙门、大型复杂龙门、五轴联动数控机床等高档产品。2017年-2019年，公司数控机床销售收入分别为31，874.98万元、44，677.56万元和41，366.97万元，基本保持增长势头，其中高档数控机床实现销售收入分别为10，324.40万元、17，172.55万元、19，355.03万元，占数控机床总收入的比重分别为32.39%、38.44%、46.79%，公司高档数控机床占数控机床收入比例逐年上升，2019年已接近50%左右，高档数控机床占营业收入的比重达29.12%。高档数控机床逐步成为公司收入、利润增长的重要来源。

公司的装备部件产品主要包括定制化机床本体、精密钣焊件、铸件等。公司长期致力于高性能铸件、高品质精密钣焊件开发，在满足自身开发生产中高档数控机床需求的同时，已经为加拿大赫斯基、日本东芝机械、德马吉森精机、德国宝马格、瑞典山特维克、美国卡特彼勒等全球领先智能制造装备企业配套供应精密钣焊件或铸件。

经过长期研究开发，公司逐步在误差控制、可靠性、复合成套加工、高性能装备部件、二次开发与优化等五大智能制造装备关键技术领域取得技术成果，整体技术水平处于国内领先地位，持续为杰瑞股份、杭可科技、亿森模具等优秀制造企业提供智能生产装备和服务。公司现已发展成为国内为数不多的成功开发出五轴联动数控机床等高档数控机床并实现量产的新兴智能装备制造商之一。五轴联动数控机床是当前解决复杂曲面、诸多特殊材料加工最为有效的智能制造装备，被誉为机床工业“皇冠上的璀璨明珠”，作为当今世界能够批量生产并进行产业化应用最先进的数控机床，长期被发达国家列为战略物资加以管制。公司的五轴联动数控机床——GMF4027AC（AX）五轴联动龙门加工中心，可实现对精密模具复杂空间曲面的一次性成形高精度加工，具有加工精度高、持续稳定性好、加工效率高等优点，在航空航天、军工、高精医疗设备等领域有着广泛的应用前景和重大的积极影响。

当前我国已是世界最大的机床产销国，同时未来中高端产品市场份额将进一步增加。根据前瞻产业研究院发布的《2019年中国数控机床行业竞争格局及发展前景分析》，2018年我国高档数控机床国产化率仅为6%，高档数控机床主要依靠进口。未来国盛智科等国内中高档机床生产企业，一方面受益于中高档机床占比提升，同时对国外产品的进口替代也将提供巨大机遇。