浅析我国家庭金融资产配置优化问题

李静

【摘 要】 我国家庭财富水平不断上涨，资产配置趋于多样化，资产配置结构失调的问题也逐渐显现，关于家庭金融资产配置的研究对推动国家经济、促进金融市场发展有重要意义。文章研究家庭金融资产配置在总量、结构、城乡及区域差异方面的现状，存在种类单一、风险集中、有效性低等问题，最后针对性提出合理对策。

【关键词】 金融资产配置现状 金融资产配置问题 配置经验借鉴

据《2018中国城市家庭财富报告》，2018年我国城市家庭平均资产约161万元，但超7成聚集在房产上，金融资产尤其是风险资产占比极少，与欧美家庭资产配置结构恰恰相反。虽然我国家庭财富水平不断提升，但家庭管理财富的能力并未随着财富同步增长，结构失调的家庭资产配置，使得家庭在市场震荡时面临极大的价格波动风险和缺乏充足的流动性，无法满足家庭的资产保值增值需求和应急避险需求。健康的家庭资产配置结构关系到家庭生活水平和幸福感的提高，更关系到宏观经济运行和金融市场的成熟与稳定发展，因此，对家庭资产配置的研究应引起重视。本文首先研究家庭资产配置在总量、结构等的现状，其次研究家庭在资产配置中出现的问题，最后提出针对性的对策。

1家庭金融资产配置

家庭金融资产属于家庭资产的范畴，是家庭资产构成的重要部分，想要对其前者进行界定，必须弄清楚家庭资产的内涵。基于理论研究和社会实践，家庭资产是一个家庭所拥有或控制的，主要应用于生产经营、消费以及投资活动，并能够为家庭创造经济效益的经济资源，由金融资产和非金融资产两部分构成。其中金融资产的本质可以理解为信用关系、权益关系或债务关系，一个家庭所拥有的以上三种关系为形式或是特征，以未来现金流为内容的资产便可定义为家庭金融资产，具体形式有股票、存款、债券、基金等金融工具及其衍生品。

家庭金融资产配置是指居民家庭综合考虑自身经济状况、风险偏好以及流动性需求等因素后，基于自身金融素养，对各类金融资产的流动特征、风险特性以及收益率等各项要素进行分析，在此基础上对家庭金融资产进行配置，形成满足家庭需求的资产投资组合，之后基于家庭内外部环境条件的变动对资产配置比例机构进行调整变动，以确保金融资产安全性、流动性和收益性，实现资产保值增值的整个活动过程。

2中国家庭金融资产配置现状

西南财经大学城市家庭金融调查中心报告显示，近几年我国城市家庭资产规模快速增长。2017年，中国家庭总资产中，房产占比高达77.7%，远高于美国的34.6%。从家庭财富的价值构成来看，房产净值贡献近70%的家庭财富。其中，房产净值占家庭财富的平均值为66.35%，城镇房产净值占家庭财富的比例为69.7%，农村房产净值占家庭财富的比例为51. 34%。分地区看，东部地区、西部地区房产净值占家庭财富的比例都达到了2/3，中部占比也达到58% 。从家庭财富价值增长角度来看，房产净值的增长为增长的核心因素。平均而言，2017年家庭人均财富增长额的68. 74%是来自于房产净值的增长额。但是，中国家庭的金融资产占比仅11. 8%，和日本、英国、法国等发达国家相比，配置比例较低。从全国金融资产配置看，42. 9%为银行存款，股票仅占8. 1%，基金仅有3. 2% 。从家庭总资产配置看，仅有0. 96%的资产配置了股票，不足1% ;仅有0. 38%配置了基金。就中国纵向来看，近几年金融资产的规模不断增长。2017年全国家庭中，家庭财富的16.26%是来自于金融资产，其中现金、活期和定期存款是家庭最主要的人民币金融资产，占家庭金融资产的比重超过了八成。

3中国家庭金融资产配置问题剖析

3.1金融资产比例不平衡

我国家庭金融资产构成中，储蓄存款所占比例远远高于世界上其他国家平均水平。西南财经大学2016年4月28日发布的《中国家庭财富调查报告》显示储蓄在家庭金融资产中占主要地位。2015年，家庭储蓄占家庭总资产的45.8%，现金持有占家庭总资产的5.3%，储蓄和现金资产占家庭总资产的比例超过50%。家庭持有储蓄和现金的动机主要是满足预防性需求，为子女教育、医疗支出、养老、应付突发事件等而持有。形成鲜明对比的是，2015年，现金资产和储蓄资产占中国家庭总资产为51. 1%，而美国的比例仅为13.6%。

家庭的投资品类缺乏多样性。数据显示，从家庭持有资产的类型来看，美国家庭持有现金和储蓄类资产的比例仅13.6%，持有保险和养老金储备比例为31.9%，持有股票为35.3%，持有债券为5.9%，还持有其他各种各样的金融资产。中国家庭，持有现金和储蓄类资产的比例为51.1%，占到家庭总资产的一半以上。其他有15.2%的比例为保险和养老金储备资产，有11.4%的比例为股票资产，0. 4%的债券。从拥有投资品的数量来看，中国家庭仅仅拥有一种投资品的比例为67.7%，拥有两种投资品的比例为22.7%，仅有10.6%的家庭拥有三种或者三种以上投资品。相比中國来说，美国家庭拥有三种或者三种以上投资品的占比高达61%。

3.2 家庭理财能力缺乏，资产有效性低

从偏好银行储蓄，青睐股票可以看出，我国家庭普遍缺乏理财观念和理财能力，虽然家庭财富在逐年增长，不知道如何去有效管理财富，使财富在规避高风险情况下获得合理收益。这与我国相关教育及金融发展不充分有关，除了从事金融行业的家庭外，大多数家庭成员缺乏金融理财知识的学习。相比欧美国家数百年的金融发展史，我国金融市场起步较晚，现在仍处于探索阶段，使得我国家庭对金融市场的了解远不及发达国家。

3.3 家庭资产配置存在预防性和从众性

中国家庭对未来的子女教育、家庭医疗、突发意外支出抱有极大不确定性，而社会保障体系的保障面和保障深度有限，家庭不得不将很大一部分资产用于预防避险。出于资产流动性和安全性考虑，他们的首要选择是现金、银行储蓄和其他无风险资产。中国家庭的普遍特征是爱好攒钱，有了闲钱，第一想到的不是消费或者投资升值，而是存进银行以备不时之需。据国家统计局资料，2004年至 2014年十年间，城乡居民人民币储蓄存款年底余额从11.95万亿元增长至48.53 万亿元，年均增长率超过30%。家庭储蓄的逐年稳定增长说明中国家庭的资产配置结构长期处于偏重储蓄的状态。重房产的资产结构有相当一部分是由家庭资产配置的从众心理引起的，在最近20年间房地产投资的高收益驱使下，当家庭观察到周围的房产投资盛行时也纷纷加入购房大军的队伍中，但家庭的新增房产很大比例并非用于满足基本住房或改善性住房需求。

4中国家庭金融资产配置优化建议

4.1 借力专业财富管理机构，做好家庭资产多元化配置

面对错综复杂的投资市场，对于缺乏投资经验的家庭来说，与其作为散户单打独斗，不如借力专业财富管理机构，让其帮助打理家庭财富，以提升风險应对能力。近年来，在财富管理领域中资产配置观念逐渐深入人心，这种分散风险、获取稳定收益的投资策略实现了风险性、流动性与收益性的平衡。从银行来说，目前资产配置服务尚不够成熟，国内银行提供的专业资产配置服务，大多仅限于私人银行级别客户可享，大众客户鲜有机会。银行要精心打造财富管理服务，为客户提供量身定制的资产配置服务，可通过一套 “组合拳”不断升级该行的资产配置服务，以居民的生命周期为中心，创新推出资产配置服务系统及服务标准。

4.2 拓宽投资渠道，做好家庭资产多元化配置

对于中国家庭来说，除了应对不确定性的存款需求外，实现家庭资产安全性、流动性、收益性共享的策略就是多元化资产配置。多元化资产配置可以帮助投资者极大分散投资风险，避免在发生巨大风险时财富急剧缩水的危机;同时，多元化资产配置又能使投资者最大限度地实现财富的增值。

中国的金融市场正处于蓬勃发展期，随着金融市场的不断完善，金融市场提供的产品种类会越来越多，会满足各类投资者的不同需求，多元化配置资产可以多方面借鉴他国的经验。比如美国，美国富人的资产大多集中在可投资性资产（即现金等流动性高的资产）上，而住宅资产在其资产组合上所占的比例并不高。据统计，美国家庭净资产100万美元以上的人群，他们所拥有的可投资性资产占全部资产的比例超过六成，而且拥有越多家庭净资产的人群，可投资性资产所占全部资产的比例就越高。在家庭净资产100-500万美元的人群中，他们拥有的可投资性资产占全部资产的62%;在家庭净资产500-2500万美元的人群中，他们拥有的可投资性资产占全部资产的68%;在家庭净资产2500万美元以上的人群中，他们拥有的可投资性资产占全部资产的69%。

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