台基股份的影视实验

林楠

净利润亏损2.2亿元，扣非净利润亏损2.68亿元。

4月20日，总部位于湖北襄阳的上市公司台基股份（300046）发布了2019年年报。这是自2010年上市以来，台基股份发布的最糟糕的一份年报——首次出现年度亏损。

跨界泛文化

一切还要从2016年的一桩收购说起。

成立于2004年的台基股份，原本专注于功率半导体芯片及器件的研发、制造等，主要产品有功率晶闸管、整流管、IGBT（一种高频半导体开关元件）、电力半导体模块等功率半导体器件。

这些产品广泛应用于工业电气控制和电源设备，包括冶金铸造、电机驱动、大功率电源、输变配电、轨道交通、新能源等行业和领域。

台基股份的创始人和实际控制人邢雁，是半导体行业的专家。出生于1965年的他，毕业于陕西机械学院半导体专业，是中国电器工业协会电力电子分会及中国电工技术学会电力电子学会的副理事长。

天眼查信息显示，邢雁在半导体行业从业多年。早在1996年台基股份还未成立时，他就开始销售电力半导体、模块及组件和电力电子装置。积累一定财富后，他从电力电子器件及其装置的销售端，拓展到了相关研发生产环节。进入新世纪，为更加聚焦于半导体行业，他成立了台基股份。

最初几年，台基股份发展势头迅猛。到2009年时，台基股份的营业收入突破2亿元，净利润为0.46亿元。次年，台基股份以41.3元/股的价格，公开发行1500万股股票，募集6.2亿元资金，并于同年1月20日在A股上市。

上市后的頭两年，在资本的助力下，台基股份仍然保持增长态势。2011年，台基股份业绩再创新高，当年营业收入和净利润分别为3.23亿元、0.9亿元。不过，从2012年开始，公司业绩开始走下坡路。2015年，营业收入和净利润分别仅有1.66亿元和0.24亿元——还不如上市前的业绩。

台基股份解释，这些年业绩之所以下滑，与经济增速下行有关。因为功率半导体行业属于电力电子行业的细分领域，而电力电子行业和经济环境的变化密切相关，经济增速下行导致市场需求下降，进而影响了公司业绩。

此时，台基股份IPO募集的资金及利息还有近4亿元。钱闲着也是闲着，不如开辟“新战场”。在此背景下，台基股份开始寻找新的市场机会，它看中的领域是泛文化。

台基股份当时认为，随着我国人民生活水平不断提高，人们对精神文化产品的需求日益增长。其中，电视剧、电影等影视作品作为精神文化产品的重要组成部分，已经成为人们生活中不可缺少的一部分。同时，中国影视文化产业呈现百花齐放、欣欣向荣的良好态势，特别是伴随着互联网的发展，以及人们休闲娱乐方式的变化，各类文化创新产品应运而生，网络剧行业得到了快速发展，其未来市场空间和发展机会广阔。

2016年6月，台基股份宣布使用超募资金及利息共计3.8亿元，溢价收购北京彼岸春天影视有限公司 （以下简称“彼岸春天”）100%股权。彼岸春天是一家互联网影视内容提供商，2015年的营业收入和净利润分别为0.27亿元、701.03万元。为此，台基股份形成了3.53亿元的商誉。

对赌之殇

天眼查信息显示，彼岸春天成立于2006年，是娱乐影视行业较早的专业社会化营销公司。2013年开始，彼岸春天整合原有的娱乐营销和影视制作资源，进一步拓展娱乐影视业务，在互联网影视制作、影视投资、IP开发等方面发力，构建以视频为核心的娱乐影视全产业链条。此后，彼岸春天的主营业务以互联网影视内容提供为主，成为了爱奇艺的一级供应商。

台基股份对彼岸春天寄予厚望，并与它的原股东签约了对赌协议。根据协议，彼岸春天2016-2018年应实现累积扣非净利润总额不低于1.2亿元。同时，这3年的扣非净利润分别不低于3000万元、3900万元和5070万元。如若业绩不达标，彼岸春天的原股东应按相关协议，支付业绩补偿款。

被收购的第一年，彼岸春天的表现还不错，营业收入和扣非净利润分别为0.53亿元和0.32亿元，超额完成业绩承诺。然而，此后彼岸春天年年考核不达标。

2017年，彼岸春天的扣非净利润为0.22亿元，未完成业绩承诺。好在营业收入实现增长，为0.72亿元。2018年2月初，眼看业绩不佳，台基股份与彼岸春天原股东签订了补充协议，约定2017年和2018年承诺业绩金额不变，2019年和2020年的扣非净利润则均不低于5000万元。

尽管如此，2018年彼岸春天业绩承诺仍未完成，虽然营业收入依然保持增长，达到1.63亿元，但扣非净利润只有0.45亿元。去年，彼岸春天的营业收入和扣非净利润双双下降。其中，营业收入仅有0.17亿元，扣非净利润为-628.36万元。

情况为何越来越差？台基股份每年的回答都差不多：“近年来，影视文化政策监管趋紧，行业整体波动较大，彼岸春天业务受到较大影响，公司投资的网络剧未能按照预期完成发行工作，无法确认收入。”

其实，影视作品“不香”或许才是主因。彼岸春天被台基股份收购后，在2016年投资开拍了首部电影《秘果》。这部电影在2017年正式上映，由陈凯歌次子陈飞宇和演员欧阳娜娜主演，但票房收入仅790万元。

近几年，彼岸春天拍了近20部网络剧，但知名度和播放量均不高，变现能力也就可想而知。

彼岸春天业绩不尽如人意，台基股份只好对当初收购形成的商誉进行减值。2017-2019年，台基股份相关商誉减值分别为0.4亿元、0.25亿元、2.88亿元。截至2019年底，台基股份收购彼岸春天形成的商誉已全额计提。而正是2019年计提的2.88亿元商誉减值，最终导致台基股份上市10年出现首亏。

2020年，彼岸春天能否完成业绩承诺还不得而知。年初暴发的新冠肺炎疫情，对彼岸春天的影响较大。台基股份披露的信息显示，公司泛文化业务受大环境和疫情影响，一季度利润出现亏损。

如果彼岸春天2020年业绩再不达标，台基股份会不会弃之而去？

事实上，台基股份收购彼岸春天后，尽管后者业绩有些难看，但前者吃亏不多。2016-2019年，彼岸春天共为台基股份贡献了0.92亿元的扣非净利润。2017-2019年，彼岸春天因未完成业绩承诺，原股东共给台基股份补偿了1.14亿元。

也就是说，台基股份当初收购彼岸春天耗资3.8亿元，目前已回本2.06亿元。此外，截至2019年12月31日，彼岸春天的评估价值为1.16亿元。

彼岸春天未来走向如何？截至发稿前，台基股份仍未回复支点财经的提问。

聚焦主业

相对于泛文化业务，目前台基股份或许更希望将精力放在半导体业务上。

如前所述，台基股份的半导体业务在2015年跌入谷底。此后，为重振半导体业务，台基股份积极开发新型高功率半导体相关器件，目前已是国内大功率半导体器件领域中，为数不多的掌握相关设计、制造核心技术并形成规模化生产的企业。

或许是受收购彼岸春天的启发，台基股份在半导体业务上，也采取了“投资收购、协同做大”的策略。

台基股份收购了浦峦半导体（上海）有限公司（以下简称“浦峦半导体”）40%股权，并投资了安普德（北京）科技有限公司（以下简称“安普德”）和日本国际PS股份有限公司（以下简称“日本PS”）。

其中，浦峦半导体的主营业务为IGBT芯片及模块的研发、设计、生产和销售；安普德是拥有人工智能语音识别芯片、人工智能语音识别算法等技术的技术公司；日本PS，则是国际领先的功率半导体制造和销售商。

台基股份认为，通过投资收购、业务合作等形式嫁接行业资源，可为公司培育新的增长点。的确，近几年，台基股份的半导体业务规模正在逐步恢复，目前相关业务的年营业收入约为2.5亿元。

台基股份有意在半导体业务上再次发力。4月20日，在发布2019年年报的同时，台基股份还发布了2020年度非公开发行股票预案。根据预案，台基股份拟非公开发行股票不超过6393.6万股，募集资金不超过5亿元，用于双极晶圆线改扩建项目，以及高功率半导体技术研发中心项目，并补充流动资金。