TCL科技集团股份有限公司营运能力分析

刘 艺

（西安石油大学 经济管理学院，西安 710065）

1 TCL科技集团股份有限公司简介

TCL科技集团股份有限公司（以下简称TCL集团）创立于1981年，2004年1月在深交所主板上市。自成立以来，TCL一直坚守实业，在持续变革创新中突出竞争优势。2018年底，TCL集团发展产业金融和投资业务。TCL集团以产品技术创新为重要驱动力，提升技术能力和工业能力，保持优于行业的效率和效益指标。旗下TCL华星是全球半导体显示行业的引领者，旗下有2条8.5代面板生产线，2条11代超大型、商用显示生产线，1条6代LTPS面板生产线和1条AMOLED生产线，目前55吋电视面板市占率居全球第1位，AMOLED即将量产。TCL将以全球行业领先为目标，不断提高竞争力，持续健康发展，用优秀的业绩，为中国经济、社会发展做贡献，为股东创造更大的价值。

2016年，华星光电继续保持了较好的盈利，TCL多媒体盈利水平同比改善，各主导产业稳健发展。但由于主要市场的宏观经济环境欠佳、中国区业务重组未达预期以及关键部件成本大幅上升等多重因素影响，TCL通讯业绩大幅下降，影响了公司整体净利润水平。公司基于既有的智能终端优势，通过投资与战略合作的方式强化在半导体显示及芯片设计等核心器件领域的竞争优势；围绕家庭场景、移动场景和商用场景打造用户应用与服务的内容及平台；通过“先进制造”与“现代服务”融合发展的产业生态，提升公司的工业能力、技术能力、品牌及全球化能力和互联网应用服务能力。

2017年，TCL集团继续保持效率和效益指标的全球行业领先。TCL多媒体产品力大幅提升，全年彩电产销量逆势增长，整体市场份额居全球第三，利润同比增长330%。减员、降本、增效有效落实，实现净利润和人均劳效显著提升、整体经营费用率和员工总数下降的“两升两降”的良好效果。同时，TCL通讯科技受海外手机市场低迷态势延续及内部组织和业务重组的阶段性影响，致全年大幅亏损，对集团业绩构成较大影响。通过持续推进组织架构优化、提效降本、业务合作模式创新等措施，2017年，TCL多媒体产品力大幅提升，全年彩电产销量超2 300万台，市场份额居全球第三，利润同比增长330%。通力电子智能化及配套产品销售收入同比增长5倍。

2018年，TCL继续保持竞争力提高和业绩增长的趋势。深入推进变革转型工作，持续提高经营效益。进一步提高TCL电子的竞争力，巩固和提升全球市场地位，提高效益；积极开拓新的业务，建立持续增长能力。重点改善TCL通讯的竞争力，年内实现销售止跌回升，大幅减少亏损，提高竞争力；在严峻的竞争环境中，实现生存、健康经营到发展的经营战略目标。努力提高家电业务的规模和竞争力，增强盈利能力。要大力推动面向用户的产品、营销、研发和供应链等核心业务流程的重构；加快将创新的人工智能技术导入各类终端产品，建立以多种智能家电产品为平台的应用服务能力，增加服务性收益。华星要实现从效率领先到产品技术领先的转型，加强产品技术创新能力；在产业市场景气低谷时期保持相对竞争优势，通过优化产品结构，继续保持较高的盈利能力。聚焦三大核心技术，以技术创新引领产业发展。

2 TCL集团营运能力分析

企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。

三年间TCL集团的总资产周转率呈现出上升趋势，并且逐步超越了行业的平均水平，这说明TCL集团整体的营运效果是不错的，流动资产周转率的改善使得总资产周转率上升，TCL集团总资产周转率从2016年的1.41上升至2018年的1.64，对于整个企业的周转效率贡献明显。随着存货周转率逐年显著提高，TCL集团流动资产周转率从2016年的5.64提高到 2016年的8.10，近几年水平高于行业平均水平，得益于集团营运效率的提高。同时需要注意的是，TCL集团的应收账款周转率近几年显著下降，明显低于行业平均水平，或许是集团为了加快存货周转而放宽销货条件造成的。

表1 TCL集团2016－2018年营运能力指标

3 思考与建议

受益于2016年开始的全球液晶面板价格上涨，国内面板行业两强京东方和华星光电这两年的业绩非常优异，2017年京东方的净利润同比增长超过三倍，达到75.68亿元，创下自它成立以来的最高利润纪录；TCL集团则获益于华星光电的利润贡献，净利润同比增长66.32%。在这样的情况下，TCL重视面板业务也在情理之中。不过需要注意的是面板产业是周期性行业，其价格起起伏伏，自2016年开始的液晶面板涨价潮仅维持到去年上半年，去年下半年开始液晶面板价格就开始出现下滑并延续至今，而且普遍认为由于京东方和华星光电的10.5／11代线产能扩张，以及LGD扩产电视用OLED面板产能，OLED电视正显示出取代液晶电视的势头，液晶面板产能过剩的局面将延续下去。随着产品硬件创新、内容融合及国际化业务拓展，中国品牌的竞争优势将继续增强。TCL集团主要产品市场地位领先，全球化发展日趋均衡，在核心显示技术和智能开发与应用领域有较为完整的布局，具备在产业变革中抢占先机的实力。然而，TCL集团近三年的销售额持续稳定在1 000亿元，营业利润持续下降，在市场中无竞争优势。公司管理层全力推进“双＋”转型和拓展国际业务的双轮驱动发展战略，提升竞争力，推进业务成长。同时，继续以创新驱动发展，力争在智能技术和半导体显示技术领域取得突破，建立产品和技术的竞争优势。通过提升产品力，强化全球的销售渠道建设，提升品牌力，提高产品均价和边际利润。公司将进一步深化变革，提高效率和竞争力。公司将顺应产业和市场发展的趋势，积极开拓新的业务，创新商业模式，打开新的成长空间。公司恢复业务增长，经营效益明显提高，为企业长期稳定发展奠定基础，努力打造全球化的智能产品制造和互联网应用服务的企业。

2017年，TCL集团已经具备较为完善的全球业务系统，足以应付近期发生的各种贸易争端，使其国际业务保持持续稳定增长。达成上述经营目标，是集团坚定推进“改变经营观念、优化组织流程、创新商业模式、清除发展障碍”的变革转型行动的成果。但同时我们看到，全球产业格局正经历快速变化和调整；企业的经营管理能力、商业模式创新、产品和技术能力决定企业的未来。企业既要立足当下，也要规划未来，这样才能在竞争中不断发展。

2018年，TCL继续保持竞争力提高和业绩增长的趋势，深入推进变革转型工作，持续提高经营效益。第一，进一步提高TCL的竞争优势，巩固和提升全球市场地位，提高效益是TCL集团当前首要任务。第二，积极开拓新的业务，建立持续增长能力。把重点放在提高TCL通讯的竞争力，年内实现销售止跌回升，大幅减少亏损，提高竞争力。第三，在残酷的市场竞争环境中，实现生存、健康经营到发展的经营战略目标。努力做到提高家电业务的规模和竞争力，增强其盈利能力。大力推动面向用户的产品、营销、研发和供应链等核心业务流程的重构。最后，加快将创新的人工智能技术导入各类终端产品，建立基于多种智能家电产品平台的应用服务能力，增加服务性收益。