面向21世纪20年代国有传媒集团投资公司发展探讨

王湘雷

摘 要：以报业集团、广电集团等单位举办的国有传媒集团投资公司是文产事业发展过程中进行文化体制改革的现象，在传媒市场和传播手段变革的过程中进行了非常有意义的实践。面对21世纪国有传媒集团投资公司定位和发展方向的探讨是非常有价值的课题。

关键词：国有传媒集团投资公司  变化  21世纪  策略

中图分类号：F279.23 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2020）05（a）--02

1 国有传媒集团投资公司的形成和发展历史

1.1 国有传媒集团举办投资公司是当代传媒行业发展的必然现象

自改革开放以来，我国对传媒单位管理模式不断改革。1987年，对很多省级党报社采取了“事业单位企业化管理”模式，这是一种采用了“工业会计制度”的企业化管理，与“自收自支事业单位”类型完全不同，激发了报社发展的内生动力。到1996年左右，在经济发达地区已经出现了早期的报业集团，与企业注册登记制度里企业集团含义不同，这是指拥有多家报纸和杂志的市场主体。1999年之后，中央有关部门陆续批准了一批报业集团和广电集团的组建，大致以拥有至少3种报纸和1种杂志、资产规模达到一定数值作为审批标准。此后，也有一些地方党委、政府批准其拥有的办报主体组建报业集团公司。到2003年中央进行文化体制改革，确定了一批试点单位，明确了报业集团、广电集团、出版传媒集团、影视集团等分别为事业单位和企业集团，以及试点单位进行改革试点任务。

国有传媒集团出资举办投资公司，大致分为两个阶段。早期阶段个别国有报社举办了投资公司，大致出现于1995年前后，并且随后在证券市场上取得了令人瞩目的成绩。

1.2 国有传媒集团投资公司从资本管理角度的重要作用

国有传媒集团举办投资公司的第二个阶段，正是在报纸发展“黄金二十年”的岁月中。1995年前后，省级报社为了改变在省会、中心城市不如当地市级报纸的局面，纷纷申办都市报，比较著名的如楚天都市报、大河报、钱江晚报等。省级报业集团拥有的新闻人才资源得以发挥，取得了良好的社会效益和经济效益。随着主业发展，现金流日渐充裕，影响力需要进一步释放余热，所以很多报纸集团进行了多元化，进入商务印刷、会展策划、广告媒介、酒店、教育培训等领域。

自1998年四川成都商报博瑞传播借壳四川电器上市之后，各大报业集团对如何利用资本杠杆做大做强的兴趣倍增，上市话题持续到现在，陆续也有粤传媒、新华传媒、浙报传媒等一批报业集团通过不同方式拥有了上市公司。

如何获得上市公司这个“资本市场提款机”，以及如何把富余资金更好发挥收益去利用资本市场的打新股、二级差价、定增等都成为资本管理的重要任务。一些报业集团在2000年中后期纷纷举办投资公司，探索新型的资本运作模式。到目前，很多传媒集团的投资公司不但成为重要的经济支柱，而且确实在传媒集团实现自身主业转型和资本运作时，发挥了重要的调节器作用。部分机构在资本市场也有良好表现，2015年股市发生较大波动，有的报业集团投资公司增持二级市场股票，较好地起到了“稳定器”的作用。

这个阶段，广播电视企业由于主业属性更侧重于节目、栏目这种产品的制作和有线、卫星这类传播渠道的影響力，他们更聚焦于产品和渠道的投资，而不是资本的投资。即便如此，国内仍有个别擅长资本运作的广播电视集团举办了投资公司，并逐步成长为资本市场顶级的私募股权投资（PE）公司。

1.3 现阶段国有传媒集团投资公司的主要业务类型

1.3.1 类金融机构型

类金融机构型投资公司所占数量最多，比较常见的业务包括：（1）资金业务：利用自有资本金做委托贷款;利用自身或集团信用获取低成本资金做贷款吃利差。（2）PE投资业务：向拟上市股份公司投资以获得上市后的高额退出收益。（3）长期投资业务：主要是投资优质的银行等金融机构以获得投资分红等。（4）基金管理业务：部分类金融机构投资公司在2014年开始举办基金管理公司，联合其他投资人募集社会资金组建私募基金有限合伙制企业。（5）其他类金融业务：这种类型的业务比较分散，例如，部分类金融机构投资公司办有商业保理公司，以通过若干外围金融服务进一步开发利用媒体自身丰厚的企事业单位客户资源。

1.3.2 根据母公司安排持有部分多元产业投资控股型

这类投资公司主要是由于所在传媒集团历史发展中出现了一些新业务，后来又进行了适度整合，然后这类投资公司作为一个持股平台，承担集团对一部分资产和下属企业的管理职责。有一部分的多元产业投资控股型，会参股当地的某些具有市场优势的龙头企业。

1.3.3 咨询服务类投资公司

有一部分报业集团举办了以财经数据服务、企业咨询服务和舆情管理服务为主业的投资公司。

2 当前遇到的市场主观、中观、宏观环境变化

2.1 主观环境的变化主要表现在自身产品和服务老化，不能及时跟上时代需求

国有传媒集团投资公司相对银行等普遍来说资产规模有限，传统业务模式多数属于边缘市场和另类投资业务，所选择客户群体基本上定位于质地相对较弱、不能满足大金融机构要求的客户，靠差异化服务、相对较高的资金价格来生存。由于缺乏足以吸纳居民和企业存款的金融牌照，资金来源的渠道也有限制。

总体来看，经过经济发展相对过热的阶段，投资公司在现阶段能提供的产品和服务亟待创新。

2.2 中观环境的变化主要表现在集团母公司主业处于严峻的转折阶段

2015年以来报纸、电视传统媒体市场在媒介总份额占有率下降，过去作为“现金牛”产品的都市报甚至出现断崖式下滑。集团母公司传统主业下滑，虽然不一定带来严重灾害，但对投资的资金供给面也带来“银根紧缩”，信用评级、信贷规模也会受到一定影响。

2.3 宏观环境变化体现在技术变化和监管变化

第一，以互联网和新型销售等为代表，对传统市场进行了重塑最重要的是，互联网巨头依托强大的技术实力，利用大数据进入金融行业，并且无差别的对文化传媒市场、金融投资市场进行扫荡。例如：过去影视行业投资对于传媒文化单位是“近水楼台先得月”。在互联网时代，以阿里“娱乐宝”为例，这种产品的出现，不但以低成本、高效率解决了制作影视产品所需募集资金的问题，而且对于产品的生产直接沿整个业务链向下延伸，一直可以延伸到对接票务服务，对终端消费客户则以便捷的信息流传递所提供的附加增值服务，这些都是传统的投资机构无法做到的。

第二，市场监管发生重大变化。为了夯实经济基础，整治市场乱象，推动经济去虚向实，政策导向和监管发生重大变化。影响较大的如2018年4月27日，人民银行、银保监会、证监会、外管局联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（即习惯简称《资管新规》），制定目的在于规范金融机构资产管理业务、统一同类资产管理产品监管标准、有效防范和控制金融风险、引导社会资金流向实体经济。新规对大金融机构的业务范围和业务类型划定了严格的边界红线，而类金融机构的获利空间和业务形式也受到了严格规范。这项制度基本上相当于一次市场重新洗牌。随着当年7月开始治理更细致，各大金融机构在严格监管下，不断展开内部整顿和规范，对于“中间类业务”的管理越来越严格，很多银行将委托贷款业务纳入不良率考核后，委托贷款业务的通道堵塞。

3 21世纪20年代国有传媒投资集团面对到来的机遇和挑战应采取的策略

3.1 立足国有企业本质

注重用习近平新时代中国特色社会主义理论建设骨干队伍、武装员工头脑，尤其注意遵循国企领导是党在经济领域的执政骨干的精神，做好核心骨干团队建设。

3.2 尽快找到并获得新的经济形势下的“门票”

从目前看“门票”不是一个单独的资质或技术载体，而是需要同时具备三个要素：一是具备丰富的融资对象的持牌金融机构;二是上市公司;三是能够高黏合度、密切联系客户的互联网平台。

3.3 强化研发能力，开发培育新产品

一般来说，国有企业都有对投资的低风险偏好。

3.4 注重培育新时代的金融投资风险管理能力，这是金融投资机构的命脉所在

一切金融投资机构对其业务活动的管理核心思想，绝不仅靠“信用”的普遍建立，而是立足于金融投资风险管理。由于资金密集和资金高流动性的特点，风险管理是一切金融投资机构的命脉所在。

当代金融管理有几个关键点：对于事物真相认知的洞察力，对于所制定基本规则的执行力，对于风险的预警能力，领导者对于风险管理的主动掌控能力。

其中一些关键点在大数据甚至未来的区块链技术应用中会得到更多的辅助作用，但在今后一个相当长时期的机构运作中，人的作用一定还是最重要的。国有企业具有很多优势，但也有管理体制上的短板，其中决策链长、反应回馈慢、应变不灵活等，所以提高领导者对于风险管理的主动掌控能力是非常重要的。这包括合理的响应机制，选拔优秀的管理人员。

德国军事理论家克劳塞维茨在《战争论》中认为，商业是与战争最相似的行为。克劳塞维茨在论述意外事件管理时写到：“要想不断地战胜意外事件，必须具备两种素质，一是在茫茫的黑暗中仍能发出内在的微光以照亮真理的能力，另一种是跟随这种微光前进的勇气，前者在法语中被形象地称为慧眼，后者就是果断”。只有从内外认识到金融投资风险是一种未来不确定性的客观存在，并且在实践中从实际出发、以人为本、对管理工具常换常新地去不断改革提升，才能搞好金融投资风险管理。

3.5 在业务主线上，注重挖掘、开发、利用母公司现有的宝贵资源

过去认为传媒集团做大资本产业的目标是为了反哺集团传统媒体，此观点需要商榷。媒体形式的变革是人类社会技术进步的必然，传统媒体靠资金反哺可以生存，但保持其传播力、影响力，圆满完成上级要求的舆论力、引导力，需要利用传媒集团的投资公司的专业优势，以资本之铲挖掘、开发、利用现有的宝贵资源，服务于传媒集团在媒体融合转型的搭桥铺路，保驾护航。

4 结语

在21世紀20年代国有传媒集团的投资公司通过自身的价值链、业务链重新塑造，将担负起传媒集团媒体融合的重要工具作用，也将为社会创造更大价值。这种技术是可行的，也是企业使命所在。

参考文献

陈共德.国有传媒控股集团公司的模式选择与风险管理[J].视听界，2005（04）.