该给楼市“减负”了

谭保罗

房子，它对中国人到底意味着什么？一份报告给出了回答。

日前，人民银行调查统计司城镇居民家庭资产负债调查课题组发表了2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查。调查于2019年10月中下旬在全国30个省（自治区、直辖市）展开，是国内这一领域最完整、详实的调查之一。

基于调查，三组数据非常关键：

第一，样本城镇居民家庭资产以实物资产为主，占家庭总资产的八成；而实物资产中，74.2%为住房資产，户均住房资产187.8万元。也就是说，居民住房资产占家庭总资产的比重为59.1%，接近六成。

第二，样本城镇居民家庭住房拥有率达到96.0%，有一套住房家庭的占比为58.4%，有两套住房的占比为31.0%，有三套及以上住房的占比为10.5%，户均有住房1.5套。

第三，房贷是家庭负债的主要构成，占家庭总负债的75.9%。

很多人关心房价是否会跌？其实，这个问题根本就不用回答，基于以上三组数据，你只要知道跌的后果是什么就知道了。

第一组数据说明，如果房价下跌，意味着中国城镇居民的家庭资产会出现的相应的缩水，跌得越厉害，缩水越严重，如果楼市崩掉，那么就是严酷的资产重估，很多家庭将遭受极大的损失。

实际上，这些年中国消费的畅旺，一定程度正是房价上涨为有房阶层带来了财富效应，导致了消费溢出。在内需亟需提振的战疫时期，房价更和内需有关，楼市稳定很重要。

第二个数据也很简单，96.0%的住房拥有率意味着一种普遍性，说得通俗一点，房价下跌将导致群众利益的大面积受损。

这些年中国消费的畅旺，一定程度正是房价上涨为有房阶层带来了财富效应，导致了消费溢出。

第三个数据则和银行有关。居民的按揭负债是银行的资产，如果楼市出现资产价格重估，或者按揭者的现金流出问题，那么倒霉的就包括了银行。银行是对实体经济融资的主力军，银行体系的底盘牢固事关金融稳定的大局。尽管银行可以算作是“金融利益集团”，但它们一直都事关金融稳定，这是个事实。

因此，即使不考虑“土地财政”对地方政府的重要性，只考虑到房价对于普通群众和金融稳定的意义，我们就能明白房价背后的逻辑。有人说它是“刚性泡沫”，或许有着一些道理。

不过，监管部门的这份报告肯定不是为房价的坚挺而进行背书，而可能是希望告诉我们一些事实。

我国国民的投资渠道太单一，以住房资产占家庭总资产的比重来说，我国近六成的比例大大高出美国28.5个百分点。因此，中国的金融市场必须加快改革步伐，要为居民创造更多的投资渠道，分散化居民投资，让居民获得更加多元化的财产性收入，尤其是金融性资产的分红和利得收入。

调查结果显示，99.7%的家庭拥有金融资产，户均金融资产64.9万元，占家庭总资产的20.4%。但在金融资产中股票等配置偏低，配比只占6.4%。

优质的金融性资产不是凭空来的，它必然产生于一个优质的资本市场，而目前的A股，距离“优质”二字，显然还有一定的距离。这个占比，已经包含了股民的很多贡献，实属不易。

中国楼市的确承载了太多“责任”，它似乎成了国民资产的代名词，也关系国家治理等重要议题。但过激的改革措施也无法解决问题，很多时候，循序渐进的变革，加快股市、债市改革，为居民创造更多的好资产，将居民投资进行疏导和引流，或许是更可行的办法。

总之，已经到给中国楼市“减负”的时候了。