傅盛心比天高，猎豹命比纸薄

如今被Facebook和谷歌相继抛弃，建立在流沙上的海外基业陆续坍塌。猎豹想要回归国内市场，可是留给它的位置在哪里？

中国的互联网小巨头们，哪个不是一路踏着累累战绩发展起来的？哪个不是经历觊觎、诋毁、掠夺、合并，奋力厮杀去追求一点点份额的增加。

流量太珍貴，没有谁愿意失去分毫。

海外业务戛然而止，猎豹返身回归国内却发现它不曾在此留下一块儿阵地。而它像游击战一样的业务布局，让猎豹没有一项强悍的业务支撑水逆期。

“植物人”

出海八年，猎豹相继被Facebook、谷歌背弃。

2018年12月，猎豹与Facebook在广告方面的合作被中止。傅盛接受媒体采访时提到，Facebook就是一封邮件，就不再合作了。

同样的遭遇一年之后再次上演，2月20日，谷歌下架猎豹旗下45款应用，并终止猎豹旗下App的Admob及Ad Manager账户。

2017年以来，谷歌成为猎豹最大的客户，当年来自谷歌的收入占猎豹总收入15.2%。2018年，谷歌贡献了猎豹总收入的14.4%。

比失去收入更严峻的问题是猎豹失去了在全球开展业务的重要通道。

傅盛在四季度的分析师会议上提到，猎豹会继续同谷歌沟通，但是不保证能够恢复这种合作。

其实，预警信号早就出现，2018年1月谷歌推出新政策，禁止开发者在app中加入锁屏广告。猎豹绕开规则，选择做第三方桌面的广告位，用户会经过中间页面再进入广告位。

让猎豹选择铤而走险的原因在于，工具类产品是唯一有利润的业务。

猎豹曾描绘过三级业务增长模式，工具类产品出海、获取流量，撑起第二梯队内容类产品的收入。内容产品又将为第三增长级的AI产品提供资本支撑，这样一个接一个的产品接力，为猎豹从移动互联网向AI互联网的转型争取时间。

但是，被视为营收第二增长点的内容业务，一直在亏损。被视作第三级业务增长点的人工智能业务也在亏损。维持盈亏平衡的重任落在了工具类产品的身上，这是不能被放弃的收入，偏偏，因Facebook和谷歌政策的相继收紧，工具类产品的收入逐渐下滑。

猎豹2019年实现总收入35.88亿元，同比下降28%。其中，工具应用业务收入15.73亿元，同比下降49.6%；移动娱乐业务收入18.72亿元，同比增加5.2%；AI等业务收入1.43亿元，同比增长72%。

2019年，猎豹的经营亏损为人民币11.109亿元（其中包括分拆Live me业务近8亿元的股权激励）。而2018年的经营利润为人民币4.672亿元。

以一项收入正在减少的业务，去扶持两项长期亏损的业务。独木难支，猎豹不忍断臂求生的原因在于此。

有流量，没用户

业务出海这些年，猎豹有过自己的挣扎、彷徨和进化，但这一切同移动互联网的流量迁徙无关，那是属于企业发展过程中的危机。

也正因猎豹的发展同互联网大环境关联度低，它并没有跟随移动互联网流量变迁的过程，去建立自己的用户群体。

此番被迫回归国内，猎豹不得不面对的现实是：它在国内没有用户基础，甚至缺少留住用户的能力。

猎豹擅长的单点突破，基于用户需求，开发相关产品，并建立起产品矩阵的模式，不属于移动互联网的商业范式。

移动互联网企业的核心是打造一款超级入口，通过多维度的服务，尽可能满足用户需求，将用户留在App中。

猎豹虽然打造了众多的产品矩阵，从工具到游戏到直播，却没能打造出一款超级APP，作为连接用户的入口。

以此角度来说，猎豹骨子里依然是传统互联网企业。它虽然搭上了移动互联网的红利，却并不是一家移动互联网企业，仍旧沿袭PC时代多入口的产品思维，而不是用户思维。

正因为没有与用户的连接，猎豹快速建立起来的海外积累，如流沙一样不停流失。

回归国内，猎豹要做什么？

傅盛说，猎豹可以在国内继续做轻游戏业务，在未来几个季度为公司构建一个强大的中期增长引擎。

猎豹开始游戏业务是在2015年，傅盛感觉到工具型产品在用户粘性上的弊端，打算从轻游戏业务进入游戏市场。同年，猎豹收购了《钢琴块》和《跳舞的线》等轻度的游戏。

这些举措一度收效甚佳。2018年游戏娱乐业务贡献15亿元收入，2019年游戏娱乐业务贡献了18亿元的收入，是猎豹第二大收入来源。

然而，轻游戏从来不是赛道，它只是游戏巨头顾不到的边角料，是移动互联网企业增强用户粘性的互动工具，它不是可以支撑起一家优秀企业的生意。

看起来，傅盛也不清楚回归后要如何服务国内市场，只想用游戏业务续命，撑到它所押注的AI互联网到来的那一天。就如同它提出的三级业务增长模式一样，每项业务的作用是在下一项业务成长起来之前去获取收益。

纵观猎豹两次业务布局，从工具产品到内容产品，再到人工智能，带领猎豹从移动互联网到AI互联网，前者是围绕流量迁移进行业务布局，后者是围绕技术升级进行产业布局，这些业务成长路线看似完美，却忽略了关键的一点：商业是围绕人来开展服务，而不是围绕认知去布局服务。

此外，一家企业的本分便是不要为了缥缈的未来去放弃当下。

当猎豹的收入不能支撑他同时在内容和人工智能两个领域发力时，他选择了放缓前者的发展，为人工智能产品让路。而显然，内容产品正是移动互联网的现在。