CEO自恋与企业盈余管理

(长沙理工大学 湖南 长沙 410000)

一、引言

盈余管理，是管理人员通过对会计政策的选择或者构造经济业务来改变对外披露的财务数据以美化财务报告的行为。管理人员可以通过盈余管理活动来管理企业的短期绩效，从而使个人利益达到最大化，例如通过盈余管理达到目标绩效以使自身绩效薪酬最大化。自恋型CEO为寻求社会认同感和称赞，往往会高估自己，设定较高的目标，如果他们预计无法达到设定的目标，通常会操纵公司的利润，通过虚增向公众报告的公司业绩来获得奖励、称赞和尊敬。所以CEO自恋会增加公司参与盈余管理行为的倾向，而他们的自我钦佩和优越感正是他们避免潜在不利结果的驱动因素。而CEO做出的这些决策不仅会对其自身利益产生重大影响，还会对更广泛的利益相关者产生重大影响。基于此，本文从CEO自恋的角度研究盈余管理的动机，进而提出防范措施以减少盈余管理行为，创造良好的资本市场环境。

二、自恋型CEO对企业盈余管理的影响

(一)自恋的定义

自恋作为一种独特的人格特质，既包含认知层面的因素，也包含动机层面的因素。

在认知层面上，自恋一般伴随着对个人优越品质的信仰，自恋的个体认为自己在才能、领导力、创造力等方面都具有卓越的能力，且认为自己远远比其他人优越。因此，自恋者极具信心，认为他们完成任务的能力远高于其他客体对他们的客观评价。

在动机层面上，自恋者具有强烈地自我肯定及被肯定的动机，他们自身的优越性需要得到外界不断地肯定。因此，他们需要不断地寻找和补充 “自恋维持剂”。这种“自恋维持剂”可以少量从自身获取，比如从内心不断地肯定自我或者贬低他人，然而大部分的“自恋维持剂”只能通过他人的肯定、称赞等行为中获得，只有这样自恋者才能体会到满足感。

(二)自恋型CEO盈余管理的动机

CEO作为企业实体中拥有最高地位的领导，自我高估、自我陶醉非常有可能发生。研究表明，自恋型领导做决策时更喜欢冒险，具有自恋倾向的CEO会偏好非平稳的发展战略，并且导致企业表现出非平稳的业绩。Chatterjee和Hambric(2011)发现CEO自恋倾向与关键绩效指标(如绩效和收购强度)正相关，收购方CEO的自恋程度越高，他们为了获得公众的称赞以保持良好的自我优越感，就越可能采取大型的“赌博性”行为，他们发起并购交易的可能性也就越大，完成并购交易的速度也会越快。Buyl等人(2019)对CEO任期与盈余管理行为之间关系的调查表明，CEO倾向于在任期的初期夸大收入以增强声誉。

本文认为，首席执行官的自恋倾向激起了他们希望引起社会的关注和掌声以重申其积极的社会形象的强烈渴望，因此，自恋型CEO会积极主动地寻求能够引起公众关注的机会。更不用说当他们预计无法达到设定的绩效目标时，会通过盈余管理来提高业绩，进而提高自己的个人形象。

(三)自恋型CEO的盈余管理策略

盈余管理主要有两种方法：应计盈余管理和真实盈余管理。前者的产生是由于管理人员对会计政策进行有选择的使用，从而对会计盈余进行操纵。后者是指管理者通过构造真实交易活动或控制企业相关活动的发生时间，以操控对外披露的会计盈余的盈余管理活动。

研究表明，自恋型CEO为了达到较高的个人目标以及分析师的预测，他们可能采取应计盈余管理，比如选用不同的会计政策来操纵会计数据，也可能通过真实盈余管理来操纵盈余，比如操纵销售(通过提供销售折扣或放宽信用政策来吸引顾客大量购买，临时性的增加企业销售量，加速收入的确认时间)、操纵生产(大量增加生产来降低单位固定成本)或者减少酌量性固定费用(广告费用等)。

自恋型CEO往往偏好真实盈余管理，虽然采用真实盈余管理策略意味着这些构造的交易可能并不一定反映最佳的经济决策，因为管理者一味地操纵销售而不管与这些销售有关的现金流量的一部分在将来是否会流入企业实体。而自恋型CEO往往会低估盈余管理的成本，因为他们始终相信自己有能力为企业创造更多的经济利益。其次，因为真实盈余管理很难被监管机构和审计师识别，自恋型CEO更倾向于采取真实盈余管理来操纵企业盈余，以期将企业经营业绩的增长归功于自身卓越的能力，从而得到公众的认可和赞赏。

三、结论及建议

(一)结论

在现代公司中，所有权和经营权相分离，对于企业的经营决策、企业战略和未来发展，CEO有着很大的决定作用，是企业经营管理的主要决策人和负责人。而自恋型CEO，他们自身的优越感使得他们更迫切地渴望得到公众的认可和称赞，这会增加他们进行盈余管理的动机。一方面自恋的CEO为满足自恋需求，更容易高估企业业绩水平，做出乐观的盈余预测，当实际盈余没有达到预测盈余时，为了个人形象以及被公众赞赏，会更倾向于进行盈余管理。另一方面，盈余管理有一定的成本，如被发现后声誉遭到破坏，受到法律法规制裁等。自恋的CEO更大胆地相信在自己身上发生法律制裁等坏事的可能性很小。由于自恋CEO认为在自己身上绝对不会发生这种坏事，因此会低估盈余管理的机会成本。

(二)建议

针对企业所处的不同经营环境和不同生命周期选择自恋型CEO。自恋型CEO具有冒险精神，更容易适应快速变化的行业以及处于高速成长阶段的企业。

完善监管机制，扩展监管角度，增加对CEO自恋特质的关注。真实的盈余管理操作更加隐蔽，由于其并不一定反映最佳的经济决策，可能会对企业的长期发展带来负面影响，也会影响资本市场的效率。完善公司内部治理机制，积极发挥内部监控的作用，并充分发挥外部审计师的监督职能是至关重要的。