美元強勢壓制 黃金頑強不息

文乙

一月份以來，儘管美元強勢抑制了黃金走勢，但金價仍保持著堅挺。近幾個月來，全球災害頻發，美國面臨流感肆虐、武漢肺炎在全球擴散、澳洲大火持續5個多月、菲律賓焦油火山爆發、非洲沙拉熱、多國遭遇嚴重的蝗蟲災害等，這給世界經濟前景帶來了新的風險，全球經濟面臨著嚴峻考驗，各國央行紛紛採取應對措施，不確定性風險正在支撐黃金。

去年9月底以來，美國遭遇十年來最為嚴重的流感。媒體報導，美國至少有2600萬人感染流感，全美50個州有48個州成為重災區，2.5萬人死亡;已接種疫苗的防範作用不大，合適的疫苗還未找出，流感並且擴散至歐洲地區，俄羅斯不少學校已停課，這證明美國流感疫情遠比中國新冠肺炎威脅大。有研究認為，美國流感導致大量勞動力死亡，主要勞動力下滑，降低了人力資本積累，大流感時期出生的人，在幾十年後表現出更低效率。美國流感肆虐引發了經濟學家一片譁然，普遍預測美國GDP增長或從2019年的2.3%放緩至1.8%，市場預計，美聯儲今年可能會有一至兩次的降息。

2019年12月，一種新型冠狀病毒實現了跨物種傳播，並把病毒轉移到了人的身上。自武漢發現首例新型冠狀病毒肺炎患者以來，截止2月23日09時13分中國新增新型冠狀病毒肺炎累計報告確診病例77038例，累計死亡病例2444例，累計治癒出院病例22834例;病毒從武漢蔓延到全國各地和海外多國，境外新冠肺炎確診已超1500例。因疊加春節前後人口大範圍遷徙，病毒傳播性較廣，為了阻止疫情蔓延，中國多省市啟動緊急回應，武漢封城、加大交通管制力度、居家隔離、暫停文娛活動、餐飲門店關閉、推遲復工生產等系列有力措施，這似乎按下了消費、生產暫停鍵，無疑會影響到全球經濟增長，其結果如何將取決於疫情的嚴重程度和持續時間。

世界多地自然災害頻發，引發了市場對全球經濟增長的擔憂。在新型冠狀病毒疫情爆發以來，中國採取了最全面、最嚴格的防控舉措，使得需求和生產驟降。國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃表示，中國占全球貿易的16%，沒有“世界的工作臺”，全球經濟將處於癱瘓。鑒於中國市場在全球供應鏈中的地位，疫情將抑制全球商品的生產和銷售及石油、鐵礦石等原材料的價格。外媒報告稱，受到疫情的影響，中國很多企業都處於停工狀態，供應鏈斷裂，加重了全球很多企業負擔，美國也有很多企業被迫停產;除供應鏈外，中國還是全球食品、汽車等諸多商品的主要買家，可見中國對於全球經濟的重要性，經濟的好壞將影響全球市場。

年初以來，突如其來的新冠肺炎疫情給面向中國進出口的國家經濟帶來較大壓力，各國央行可能在較長時間不會加息甚至會降息。2月泰國央行將利率降至歷史最低水準;巴西央行將基準利率下調至4.25%，菲律賓央行將基準利率下調至3.75%。美聯儲則維持每月600億美元的資產購買，歐洲、日本中央在流動性和低利率方面也採取了極為寬鬆措施。中國央行下調了基準貸款利率，且可能出臺更多措施來支持受到疫情危機衝擊的經濟，中國央行在2月初宣佈向市場注入價值1.2萬億元人民幣的流動性，17日再度出手釋放流動性，央行開展2000億元一年期MLF操作，利率下調10基點。在低利率環境下，黃金將受到提振。

公共衛生事件爆發前，全球主要央行低利率及量化寬鬆政策已給金價帶來支撐。新型冠狀病毒疫情的浮現給市場帶來了新的破壞力，給全球經濟前景帶來了新的風險，在經濟和金融不確定時期，全球央行寬鬆政策、低利率政策路徑不會馬上改變，低利率降低了持有無收益金屬的機會成本，若央行和政府繼續注入更多的流動性，料將刺激黃金大爆發。