速读

当地时间2020年3月11日， 星期三，纽约证券交易所，华尔街股市收盘大幅下跌，道琼斯工业指数下跌超过1400点。

抓紧出台定向降准措施

加大股份份制银行降准力度

国务院总理李克强3月10日主持召开国务院常务会议，确定应对疫情影响，稳外贸稳外资的新举措;部署进一步畅通产业链资金链，推动各环节协同复工复产;要求更好发挥专项再贷款再贴现政策作用，支持疫情防控保供和企业纾困发展。具体来看，本次会议有十大关键表述：1.统筹推进疫情防控和经济社会发展，必须坚持扩大对外开放，多措并举稳外贸稳外资。2.引导金融机构增加外贸信贷投放，落实好贷款延期还本付息等政策，对受疫情影响大、前景好的中小微外贸企业可协商再延期。3.做好筹办春季广交会的准备工作，大力促进对外贸易合作。4.抓紧进一步缩减外商投资准入负面清单。扩大鼓励外商投资产业目录，使更多领域的外商投资能够享受税收等有关优惠政策。5.对近期出台的减税减费等助企纾困政策，要确保内外资企业同等享受。6.各地区各部门要在分区分级实施精准防控的同时，有序推动全产业链加快复工复产，以龙头企业带动配套企业，增强协同复工复产动能。7.引导金融机构主动对接产业链核心企业，加大流动资金贷款支持，给予合理信用额度。支持核心企业通过信贷、债券等方式融资后，以预付款形式向上下游企业支付现金，降低上下游中小企业现金流压力和融资成本。支持企业以应收账款、仓单和存货质押等进行融资。适当降低银行对信用良好企业的承兑汇票保证金比例。8.以优惠利率资金有力支持了疫情防控物资保供、农业和企业特别是小微企业复工复产。要进一步把政策落到位，加快贷款投放进度，更好保障防疫物资保供、春耕备耕、国际供应链产品生产、劳动密集型产业、中小微企业等资金需求。9.抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持，帮助复工复产，推动降低融资成本。10.在落实好近期已出台各项政策、努力减轻疫情影响的同时，要抓紧研究进一步深化改革、扩大开放的举措。

加快改革创新

提升债市融资功能

中国人民银行、中国证监会有关负责同志3月11日就债券市场支持实体经济发展有关问题答记者问时表示，下一步，人民银行和证监会将采取有效措施，加快改革创新，提升债券市场融资功能，提高债券市场服务实体经济的质效。一是以服务实体经济为出发点和落脚点，优化债券发行管理制度，积极推动债券产品创新，引导资金流向重点领域、重点行业和薄弱环节，支持经济结构转型升级。二是加大对民营企业债券融资支持力度，为民营企业发债融资提供更好的政策环境和便利条件。三是继续支持商业银行等金融机构发行资本债券，提高银行业资本充足性，增强信贷投放能力，提升金融机构服务实体经济的能力。四是加强违约风险监测预警，健全债券违约处置机制，丰富市场化的违约处置方式。据介绍，2020年1月，中国债券市场托管余额达到100.4万亿元，市场规模位居世界第二。产品涵盖了国债、地方债、金融债、公司信用债、同业存单、熊猫债等多类品种。2019年企业部门债券净融资占社会融资总规模的比重将近13%，成为除贷款之外实体企业获得资金的第二大渠道。2020年3月10日，10年期国债收益率为2.61%，较上年末下行52个基点，带动实体企业融资成本继续下行。有关负责同志表示，修订后的证券法于2020年3月1日起开始施行。为做好修订后的证券法贯彻落实工作，国务院办公厅印发了《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》 （以下简称“通知”）。根据《通知》精神，银行间债券市场金融债券、非金融企业债务融资工具等品种的发行、交易、登记、托管、结算等，由人民银行及其指定机构依照《中国人民银行法》等制定的现行有关规定管理。商业银行等承销机构、信用评级等中介服务机构仍按照现行有关规定在银行间债券市场正常开展业务。下一步，人民银行等部门将继续在公司信用类债券部际协调机制框架下，分工协作，共同推动公司信用类债券持续健康发展。对于债券市场违约与风险处置机制建设，有关负责同志表示，在公司信用类债券部际协调机制下，人民银行会同相关部门起草的关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知，已向社会公开征求意见。中国银行间市场交易商协会发布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具违约及风险处置指南》等三项基础性制度，进一步明确银行间市场债券违约的处置路径和市场化处置手段。近期，又针对发债企业进一步推出债券置换试点，为发行人主动管理债务提供机制便利。有关负责同志介绍，2019年以来，人民银行、证监会持续优化完善债券市场对外开放制度：一是进一步扩大熊猫债发行规模，推出丝路主题债券和一带一路债券。二是允许更多外资机构进入银行间债券市场开展债券承销和评级业务。三是简化境外机构入市流程、延长结算周期，为境外投资者提供更加便利的环境。四是整合QFII/RQFII与直接入市渠道，同时允许境外投资者选择多家境内金融机构柜台交易，通过主经纪商或者直接进入银行间外汇市场进行外汇风险对冲。

全球疫情恶化

金融市场过山车

据中国新闻网，北京时间3月11日（周三），对亚洲地区投资者来说又是一个难眠夜，欧洲疫情进一步恶化，世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情已具有大流行特征，多个国家宣布降息，出台经济支持政策应对疫情影响。金融市场继续上演“过山车”行情，“黑色星期一”之后周二大翻盘，周三却再遭重挫，美国股市更是“一夜蹦极”直接跌入技术性熊市。中外多家机构认为，美股长达11年的牛市或将终结。3月11日，美股低开低走，再遭重挫。道指狂泻1464.94点，进入技术性熊市。截至收盘，道指跌1464.94点，跌幅5.86%，報23553.22点;纳指跌392.20点，跌幅4.70%，报7952.05点;标普500指数跌140.85点，跌幅4.89%，报2741.38点。从全球金融市场看，11日，美国国内原油库存连续第七周增加及沙特增产等因素令油价承受巨大压力。11日，国际油价先涨后跌，NYMEX原油期货收跌3.61%报33.12美元/桶，布油跌3.71%报35.84美元/桶。欧洲央行行长拉加德表示，由于新冠肺炎疫情，欧洲面临2008年那样危机的风险，警告欧盟领导人，经济将遭遇很大的冲击，现在需要采取紧急措施。11日，英国央行突然降息50个基点。英国央行表示，宣布该项决定以抗击疫情，将采取进一步措施支撑英国经济。新的中小企业贷款计划可提供超过1000亿英镑的贷款，为期四年。德国总理默克尔表示，该国将采取一切必要措施，来缓解新冠肺炎病毒对经济的影响。有经济学家预计，欧洲央行将下调政策利率10个基点，以抑制欧元升值对金融状况的拖累。

美股暴跌

道指进入技术性熊市

截至3月11日，2020年以来道指下跌了17.47%，与2月12日的最高点相比累计下跌20%，道指进入技术性熊市，美股为何还不见底？据美国媒体报道，股市当天的表现说明投资者认为美国政府没有采取足够措施应对新冠肺炎疫情带来的影响，不论是疫情本身还是疫情对经济的冲击。据美国有线电视新闻网（CNN）11日报道，根据美国疾病控制和预防中心、各州和地方卫生機构的统计，美国新冠肺炎确诊病例已达1162例，37人死亡。当地时间11日，华盛顿特区发表声明，宣布进入紧急状态。截至目前，美国纽约州、华盛顿州、马萨诸塞州等23个州以及华盛顿特区已宣布进入紧急状态。世界卫生组织总干事谭德塞11日说，新冠肺炎疫情已具有大流行特征。CNN报道称，美国参议院民主党领袖查克·舒默正准备要求总统特朗普发布关于新冠肺炎疫情的全国紧急状态声明。分析人士称，现在无法预测新冠肺炎疫情的持续时间、扩散范围，由此产生的不确定性将持续给金融市场带来动荡。经济学家艾伦·布林德（AlanBlinder）11日表示，由于新冠肺炎相关恐惧所导致的经济减速，美国经济可能已经陷入衰退。摩根资产管理环球市场策略师朱超平表示，在疫情和油价的双重冲击下，美国企业的债务风险可能暴露，进而造成去杠杆和经济衰退的风险上升。11日，美国纽约联储发表声明称，将把隔夜回购操作提供的资金量上限从周一刚刚调高后的1500亿美元进一步提升至1750亿美元。此外，美联储还延长了450亿美元的两周回购计划，并增加了500亿美元的一个月期回购计划。另据华盛顿邮报报道，美国总统特朗普敦促美国财长努钦对美联储主席鲍威尔施压，以寻求美联储提供刺激措施。10日，美国总统特朗普曾发推特称，美联储加息太快，降息太慢。美联储应将利率降至竞争对手国家的水平。美联储需要成为领导者，而不是其一直在扮演的跟随者。美联储下周将召开会议，市场普遍预计，美联储将再次降息。高盛首席经济学家哈祖斯在给客户的一份报告中表示，预计美联储将在3月议息会议降息50个基点，并在4月份再次下调利率，使利率回到0%至0.25%的历史低位。但花旗银行认为，实际效果仍有待观察，因为历史经验显示，类似的降息举措可能会使得投资者更加谨慎。高盛首席美股策略师大卫·科斯汀（DavidKostin）表示，美国历史上持续时间最长的牛市将很快走向终结，美股将经历比过去三周更大的损失。高盛预计，标普500指数2020年年中的目标点位是2450点，较10日收盘价低15%，较上一高点低28%。

巴菲特谈美股暴跌

没有金融危机那么糟糕

“不像2008年或1987年那么糟糕。”有股神之称的美国投资大亨沃伦·巴菲特（WarrenBuffett）在谈及近期美国股市时这样说道。巴菲特是在当地时间3月11日接受雅虎财经采访时做出上述表态的。在他看来，最近的市场冲击是由新冠肺炎疫情和油价暴跌造成的“组合拳”，但他指出，1987年10月的崩盘（他称之为“金融恐慌”）更为严重。至于2008年秋季的股市崩盘，他表示，“到目前为止，比昨天（3月9日）发生的任何事情都要可怕得多。”他认为，目前的市场动荡还没有2008年蔓延至货币市场基金和商业票据的恐慌那么明显。“如果你坚持足够长的时间，你会看到市场上的一切，”巴菲特说，“我已经89岁了，才有了这次经历。但是市场，如果你必须一秒一秒地放开，他们对新闻的反应很大。”当地时间3月11日，道指收于23553.22点，跌幅为5.86%;标准普尔500指数收于2741.38点，跌4.89%;纳斯达克综合指数收于7952.05点，跌4.7%。《纽约时报》称，与2020年2月12日的最高点相比，道指已累计下跌20%，标志着该指数持续11年的牛市结束。标普500指数比2月19日最高点下跌19%，徘徊在熊市边缘。在当地时间2月24日巴菲特接受采访时，他表示，包括新冠肺炎疫情在内的负面消息并不影响他的观点，股市仍是许多人进行长期投资的好地方。巴菲特表示，他对冠状病毒没有特别的专业知识，但着眼于未来10-20年的时间范围，并专注于公司盈利能力的投资者会发现，投资股票是“一项不错的投资”。“随着时间的推移，我们是股票的净买家。”巴菲特在接受采访时说，“大多数人应该希望市场下跌。他们应该想以更低的价格买入股票。”对于近期美股市场波动加剧，巴菲特表示，不要根据每天的走势来做出投资决定。巴菲特说，“你不能根据今天的头条新闻来买卖你的股票。如果它给你一个机会去买你喜欢的东西，而且你能以更便宜的价格买入，那你就是幸运的。”