中小企业融资问题与建议综述

邓峙琨 张婷婷

(江西理工大学经济管理学院 江西 赣州 341000)

一、国外研究综述

国外对中小企业融资问题的研究相对深入，其中多数着眼于企业实际发展视角，探索中小企业发展问题，从目前对国外文献的总结可以将国外对中小企业融资问题的研究方向归纳为数学建模，理论研究，宏观经济政策影响三方面。

(一)数学建模方面

Boot和Thakor(1994)根据数学建模得出结论：随着银行与公司间的联系愈加密切，中小企业的贷款成本将逐渐降低，贷款政策将有所放宽，贷款利率也将逐渐降低。Allen(1995)在企业融资案例中建模得出结论：“关系型贷款”对银行与企业双方都有至关重要的作用。这种关系的存在能使得银行更加清晰地了解企业具体经营状况，获取有利信息，制定有利贷款政策。

(二)理论方面

Macmillan(1931)提出小规模企业融资问题，该问题被称为“麦克米伦缺陷”。“麦克米伦缺陷”理论认为企业规模会对企业融资方式与融资结果造成影响。Akerlof(1970)提出买卖双方在金融市场上掌握的信息并不对等，卖方较于买方掌握更多有用信息，从而提出信息不对称理论。同时，La porta(1998)和Beek(2006)得出，银行发放贷款的原因是因为受到信息的影响。信息还会影响中小企业与银行间的资本成本与信贷协议。Robichek、Mayers、Scott等于20世纪70年代提出权衡理论，该理论认为：企业存在最优资本结构点，资本结构最优点即为企业价值最大化点，公司可以通过权衡负债的利弊，决定权益融资与债务融资的比例，通过提高债务加速税盾作用的形成，从而提高企业地位。

(三)宏观经济方面

MillerH和Berger(2002)认为向中小企业贷款对于中小银行具有较多优势，中小银行向中小企业的融资过程能确保中小企业正常运作。Kang和Almas(2008)提出，符合国情，满足市场需求的健全信用担保体系将提高中小企业融资能力与经营业绩。国外的研究方向主要集中在将中小企业融资问题通过数学建模方式研究，理论研究、宏观经济模式下货币政策与信贷模式问题分析。

二、国内研究综述

(一)问题方面

国内关于中小企业融资问题的研究是以信贷融资为研究对象，以原因和解决方式为研究主线，从企业自身方面、融资环境、金融市场、相关政策四个方面存在的问题分析。

1.企业自身方面

袁海博(2016)指出中小企业产权不明，管理制度缺乏，企业经营经验少，信用缺失问题是目前我国中小企业融资困难的主要原因。融资方面，蔡超(2017)认为，部分中小企业在取得融资后，存在逃避还款义务的思想，造成银行、信托机构等金融机构对中小企业的不信任，使其融资过程更加困难。

2.融资环境方面

银行方面，常继莹(2018)认为，目前互联网理财方式多种多样，银行存款金额降低，对于向外部融资业务更加谨慎，对中小企业贷款与成本方面有较高要求。康子晨(2018)指出，银行对中小企业的借贷政策更为严格是因为中小企业缺少抵押物，若企业未遵循合同还款，银行典当抵押物得到的资金将少于借出资金，将造成经济损失。

(二)分析建议方面

1.企业自身方面

杨倩，杜文强(2015)在降低中小企业融资成本的研究时指出，中小企业应完善信用意识，加强企业治理，建立透明诚信的财务制度体系，专注经营行业、不盲目投资。常继莹(2018)指出，企业应该转变经营理念，聘用专业财务人员制定科学发展战略。在企业的决策上重视长期利润，提高在成本预算、资金管理、风险控制、资本运作方面的控制能力，提升企业价值，增加留存收益，加强内部融资能力。戈亚妮(2018)指出中小企业应多维度把握政策走向，多角度强化自身素质，全方位对接金融支持。

2.融资环境方面

吕劲松(2015)认为目前我国中小企业融资主要以银行贷款为主要渠道，而中小银行目前基本处于发展起步阶段，应发掘大中型银行对中小企业融资的作用。吴瑶(2018)认为科学的融资体系应包括信用担保、银行存款、金融投资机构等多种类融资方式，这是解决融资难问题的最佳途径。李润桢(2018)认为众筹是以网络为媒介、优化投资方资产配置、满足中小企业融资需求的有效融资方式。

3.金融市场方面

近几年，互联网金融发展迅猛，使得我国金融体系更加丰富。谢明辰(2016)认为，在债券改革方面，应改变当前债券市场主要服务于大中型企业的问题。杨倩、杜文强(2015)认为，在股票发行方面，应促进多层资本形成，适当降低中小板块与创业板的准入条件。另外，应创造与发展对口中小企业融资的金融机构。

4.相关政策方面

政府相关政策的出台对中小企业融资能力的提升至关重要。孙洪杰(2017)认为政府应落实好现有政策，加大财政扶持政策，消除不正当行政干预，完善中小企业融资体系。刘建胜，谢林海(2013)提出政府应加大对社会责任的宣传，建立企业社会责任评价体系，完善企业社会责任相关法律制度。

三、文献述评

从国外研究文献上看，主要研究方向为中小企业融资现状与存在的信息不对称、信贷配给等理论背景下融资困难的原因分析。具体原因在于货币政策的影响，中小企业营业规模缺陷、与银行间未保持良好关系、企业财务信息不透明、银行企业间信息不对称等原因。在大型银行与小型银行在信贷融资中的优势差异与银行企业关系的实证研究较为广泛，但对中小企业融资问题大多停留在理论研究与数学建模的层面，对于解决问题的对策方面研究较少。我国学者面对中小企业融资问题，更多是根据中小企业存在的实际相关问题提出解决方法并展开研究。我国中小企业处于中国特色市场经济体制下，发展时间较短，相比于国外，我国中小企业融资需求理论体系的建设还不够完善，在融资制度，相关金融机构的建设，企业信息的披露，融资风险的把控，融资体系的运作方面的发展还不够成熟。