金融市场风险传染路径及管控

范伟岗

摘 要：金融是我国国民经济的支柱型产业，该产业关联到市场中的各个企业的发展。尤其是随着互联网以及经济一体化的迅速推进，逐步增加了金融市场运行的风险。因此，必须要加强对金融市场风险的探究，挖掘影响金融市场发展的因素，提升金融发展的质量。在本次论文中对金融市场的发展现状进行了阐述，如发展的规模、金融集资活动的现状、金融监管的体系等等。其次，还阐述了关于金融市场风险传染的途径。比如像市场传染途径、制度缺陷导致的风险传染等等，最后则是对金融市场中风险的有效降低和管控的策略进行了概述，为金融市场更好的发展提供依据。

关键词：金融市场;风险传染;现状;路径;策略

中央经济在2018年的会议中阐述了关于未来三年重点风险防范，如对金融风险的防控，这是整个风险防控的重中之重，也会直接关系到整个市场的经济状况。在该会议中提出应完善监管，打击金融的违规活动，促进金融更好的为实体经济、房地产等进行服务，实现各个领域的可持续性发展。然而，金融市场存在的风险是多样性的，其又关乎到整个社会经济的稳定以及国家的发展。因此，必须要加强对金融风险进行研究和防范，不断的提升我国经济发展的水平。

一、目前我国金融市场的发展现状分析

对我国金融市场发展的现状进行分析，主要从四个方面进行阐述。第一个方面是对当下金融市场融资规模的大小及集中度进行分析。就我国的金融市场而言，一直处于稳步上升的一种趋势。但是就目前而言中小型融资较难，在整个融资中，国有商业银行占据主体的地位，直接融资和间接融资相比，直接融资较少。加之金融集中度过高，也使得一些金融机构迅速壮大，但风险也必然会集中，这就会影响到整个金融体系的稳定性。第二打着网络创新的非法集资现象增多。网络的出现，使得我国出现了一些以互联网为基础进行创新的金融创新活动。根据相关数据统计，截止到2018年的8月份，与网贷圈相关的P2P平台将近六千多个，其中问题平台也将近四千多个。如大型的问题平台有钱宝网、E租宝等，这些平台打出的收益率非常高，还投入了较大的广告，也吸引了很多的民众进行投资。除此之外还包含一些校园贷模式，使得很多学生背负了还债的生活，也影响了整个社会的发展。第三金融监管体系的现状分析。就目前而言，对货币政策进行制定，对银行和保险业务进行监管主要是依靠人民银行、银保监会等，在这种监管下很容易会出现真空管理的问题。比如人行以及银保监会两者是分割的状态，在发现危机银行时，很可能会因为协调不同，影响了最后救助的最佳时期。第四则是缺乏信用评级机构。就我国而言，在资信评级方面起步较晚，而且目前还没有形成较大的有规模的诚信公司。一旦出现问题，很可能会直接导致各类金融风险的传染，给整个经济造成影响。

二、金融市场风险传染的一般途径阐述

（一）金融市场内部造成的风险传染分析

金融市场内部风险的传染通常分为两个板块，第一个板块则是金融机构内部的管理和制度安排所造成的一种风险传染。就当下的企业而言在银行贷款之后，都是先还款后拿到资金，有时候会存在贷款期限和企业资金周转出现不匹配的情况，这也使得企业不得不求助民间的资源，也导致了高利贷的产生。还有些银行管理缺乏漏洞，工作人员操作不正确造成风险。第二个板块则是一些问题企业对金融的资源未合理使用，企业产能过剩，业绩下滑，甚至出现了行业内亏损的现象。对在银行所贷的資金无法偿还，继而造成了一系列的连锁风险。

（二）市场资产抛售易引发估值的下调

基于非标准途径将银行表外的产品投入到实体经济，是近几年来中国经济创造信用以及资金的方式之一。在处置这种非标的资产时，若过快很可能会出现资产和负债难以统一的情况。一旦出现集中抛售的情况，就会对和非标资产对应的一些实体企业产生重大的影响，直接导致整体估值下调，造成一系列的流动以及信用的风险。

（三）商业银行、债券、股票以及房地产之间的风险传染

股票市场和很多的市场之间都是存在一定的传染现象的，如果股票市场出现大幅度下跌的情况，就会触及到和股权质押相关的融资平仓线，会直接的影响上市公司在控制人方面的变化，造成一系列的风险。在这个过程中，债权人的资产也会出现缩水，流动以及信用的风险就会产生。在债券方面，如若出现违约，就会直接提升商业银行的坏账率。除此之外房地产在整个金融体系中的作用更是不可小觑，其会牵扯到大面积的资产，一旦出现大幅度的下跌，必然会直接冲击股市、债市等一系列的领域，造成经济的下跌，市场的下行。

（四）金融市场的悲观预期以及谨慎的情绪，易造成负反馈

经济运行的状况和市场的情绪两者之间是存在一定的影响的。例如在2018年就出现了关于实体经济运行难的情况，这类引发了一系列的风险，比如违约事件、市场的情绪谨慎、金融资金被抽离，实际经济的困难加剧。在这种情况下，明显形成了一种负反馈的现象。

三、降低并管控金融市场风险的策略

（一）优化结构，积极落实去杠杆的正确思路

杠杆率攀升过快，必然会影响总杠杆率的稳定性。在近几年内，我国一直在采取有效的措施，防止杠杆率过快攀升的现象，总体已经呈现了一种稳定的现象。在未来应该坚定不移的执行结构杠杆的优化方法。比如针对效益较差的相关部门和主体，坚决执行去杠杆活动。对一些效率较高的部门进行加杠杆，避免采用一刀切的方式。这样的处理方法，能够有效的优化杠杆的结构，做到有升有降。应积极的落实结构性杠杆的思路，向市场传递这一信号，营造稳定、和谐的环境，以避免出现市场恐慌现象。

（二）抓住金融风险中的重点领域，提前采取措施进行处理

在我国金融体系中有一些重点领域风险较为突出，比如P2P平台、企业的信用债、股票质押等等。应对这些重点领域加强研究，制定出防范风险的策略，尽可能的各个击破。其次金融市场在运行的过程中，还易出现汇率的贬值以及资本的外流现象，针对存在的这一类潜在的风险，则需要提前设置好应急的预案，建立完善的应急处理机制。做到即使发生风险，也可以及时的防范或者是应对，防止风险出现扩散。最后则需要加强监管，统筹协调好各个部门，比如央行、外汇局以及银保监会之间的关系，避免出现管理的真空地带。明确好各自的职责，在出台相关政策时，应避免政策发力过猛或者是各个矛盾过多的情况，造成市场的动荡。

（三）降低不良资产率，构建完善的金融体系

金融市场的不良资产率会直接的影响到金融市场风险传染，造成市场的动荡。因此需要采用合理的措施，降低市场的不良资产率。首先推出一定的制度，对一些僵尸企业进行鼓励并推动其破产清算。作为银行要应针对坏账及时核销，避免一些僵尸企业占用资源，消耗信贷。就当下我国的破产法而言并不健全，也无法起到较好的指导作用。因此则需要对破产制度不断进行健全。经过相关数据的统计以及推算，发现我国存在大面积的需要破产核销企业，为了给这些企业做好榜样，则可以树立好典型的案例，让僵尸企业可以以此作为标准。其次应不断的优化资产重组，并对存在的不良资产采用多个举措进行处理。例如像一些企业只是暂时的遇到一些困难，无法发展，但是市场的前景还是非常可观的。针对这类企业，银行可以通过资产负债表将其剥离并转移给资产管理的公司，融入一些附加条件优化资产负债，比如债务转股份，减免债务等。

（四）加强关注外部环境，避免形成内外部风险交织

金融行业在发展的过程中，风险是必然存在的，但不能因为存在风险就封闭金融的领域，这是不现实的。只有在扩大金融服务领域，实现资本自由化的同时，不断地加强对金融环境的密切關注，形成良好的内外风险防范机制，才能够不断的提升金融水平，降低风险传染的概率。首先需要对和资本相关的项目有效管理，实现领域的开放以及自由化，同时要尽可能的避免投机性资金流入，影响整体投资的水平。其次应保持浮动管理，促进人民币汇率更好的形成市场化的机制。如稳定人民币汇率，防止出现汇率大幅度贬低，影响市场的信心。在对外谈判时要尽可能的避免出现承诺升值汇率的方式，对国内的国币政策进行干扰。除此之外外部环境存在的问题也是不容小觑的。像很多年前美国爆发的金融危机，就席卷了全球，给整个经济带来了萧条。因此就必须要做好外部风险的防范，如在2019年时，美国和欧洲的经济形势就发生了重大的变化，海外的市场环境也面临着大调整。在这种现状下，就必须要做好防范外部风险的措施，不断的调整并优化政策，保证其和我国的金融以及实体经济相符合，促进金融市场经济的稳定性，避免出现被他国市场风险所感染的现象。

金融市场和我国的各个企业都存在关联，尤其是在互联网出现之后，金融行业得到了迅速的发展和创新。在这个过程中就非常容易出现风险传染的相关问题。在本次论文中分析了关于金融市场发展的现状，并对风险传染的一般路径进行了阐述，最终总结出了在金融市场发展的过程中防止出现风险传染的策略。如可以采用优化结构去杠杆的方法、抓住金融风险的重点领域、降低不良资产率、积极关注外部金融市场环境等，以减少风险的传染，促进金融市场的稳定性。

参考文献：

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