中美经贸战升级，台湾经济意外受益

王建民　章颖薇

2019年，在中美经贸摩擦持续升级与国际政经形势巨变的情况下，台湾成为中美经贸摩擦的意外“受益者”：在许多国家或地区经济下行压力增大或纷纷下调经济增长率之际，台湾却调升了经济增长率。尽管如此，台湾还是出现了不同产业、行业发展的不平衡，民生问题也未有明显改善。同时两岸经贸关系发展陷入低潮，台湾对大陆出口与投资双双衰退。2020年，国际政治格局与两岸关系发展变数依然颇大，台湾经济发展不确定性增大，风险也在增大，预计将持续呈现低速平稳增长的态势。

经济增长率两度上调

2019年，中美经贸战持续升级，日韩经贸摩擦突起，许多国家或地区经济下行压力增大，经济增长率普遍下滑，但台湾经济却“逆势上扬”，成为中美、日韩经贸摩擦的“受益者”：贸易“转单效应”明显，台对美出口大幅增长，同时外商对岛内投资增长明显，经济表现超过预期。台经济主计部门下半年两度调高经济增长率，先调升至2.46%，日前再调升至2.64%，这在亚太地区甚至全球范围内都非常少见。

对美出口大幅增长与民间投资明显增加是带动台湾经济稳步增长的重要原因。台湾整体对外贸易出口小幅衰退，但对美出口却大幅增长，在一定程度上弥补了对大陆等地出口下降对整体出口与经济的不利影响。特别是在中美经贸战升级的背景下，台当局加大鼓励台商返台投资，民间投资显著回升。依台湾经济主管部门统计，到2019年底，共审核“投资台湾三大方案”的企业有302家，获批投资金额达8242亿元（新台币，下同），其中绝大多数是“台商返台投资”，约占90%。其实，所谓的“台商返台投资”，并不是真正的台商在岛外的资金汇入台湾或岛外的生产线直接迁移台湾，而是新的投资项目选择在岛内投资，大多是未来投资计划。同时，台当局推动公共投资，包括推出“前瞻建设计划”与推动城区旧房改造等，在一定程度上带动了投资。在上述多种因素下，2019年民间投资明显增加，台主计部门于2019年11月底将全年民间投资增长率由原估计的5.01%调高为7.61%，创下2014年以来新高。在民间投资增长带动下，内需对经济增长的贡献度上升到1.93个百分点。

在台湾经济增长利好的带动下，台湾股市创下多项新的历史纪录。2019年12月17日，台股加权指数达12097点，再创12000点的纪录，成为近30年来新高，全年台股加权指数上涨23.3%，高居亚洲第一。上市上柜企业市值突破40万亿元，全年新增市值近8万亿元，平均每个股民挣70万元;外资占市值比例达43.3%，创历史新纪录。美国经济景气、超大型科技股增长强劲与国际资本市场资金充足等是台湾股市上扬的重要原因。股市上涨也给投资者带来回报，许多高科技企业分红大幅增加，员工的奖金普遍提高。

2019年10月4日，台湾现代财经基金会在台北举办财经论坛，邀请多位经济专家学者围绕“台湾与亚太区域经济整合新趋势”主题进行交流。

在股市繁荣的同时，房市也呈现持续回升与繁荣景象。依据台湾内政部门统计，2019年1～10月，建造执照核发量达12万户（预计全年将达到14.4万户），年增长20%，较2016年低谷时增长超过80%，创下30年来同期新高。房产楼盘交易趋热，全年房屋移转栋数预计超过30万栋，是2016年以来表现最好的一年。同时土地交易、商用不动产、工业厂房等交易趋热，全年土地成交金额首次突破3000亿元（3069亿），年增长59.8%，是2016年低点时的四倍以上。

对外经贸格局发生新变化

尽管2019年台湾经济表现超过预期，但是在外部经济环境发生巨大变化与外部需求下降的情况下，台湾的外销订单、对外贸易及对外投资均出现了衰退，对外经贸格局发生新的变化。

外销订单是观察外部经济环境变化与外贸出口的重要先行指标。从2018年第四季度开始，台湾的外销订单就开始减少，這种情况一直延续到2019年，预计2019年全年衰退5.3%。其中，11月外销订单金额为445.3亿美元，同比衰退6.6%，是连续第13个月负增长。

2019年，台湾外贸出口在不同市场上表现出明显差异，最典型的表现是“东衰西盛”“陆降美升”。2019年，台湾外贸出口总额为3293.4亿美元，同比下降1.4%;进口金额2858.5亿美元，与2018年几乎持平。其中，受中美贸易战外溢的影响，台湾对外经贸格局发生明显变化：一方面，对大陆出口衰退明显，同比衰退4.1%，对大陆市场依赖度下降1.2个百分点，至40.1%;另一方面，对美出口呈现显著增长态势，年增长17.2%，对美市场依赖度回升至14%以上。

2019年，台湾对外投资、对陆投资双双下降，而外商对台投资却明显增加，形成显著反差。1～10月，台湾对外投资金额为59.13亿美元，同比下降34.05%;对大陆投资32亿美元，衰退53.4%，台商对大陆投资占对境外投资总额的比重从最高时2010年的84%大幅下降至2019年的30%以下，但台商对美投资却呈现明显增加态势。另外，外商对台投资增加明显。1～10月，外商对台投资达98.1亿美元，同比增长22.6%，显示在新的全球经贸格局下，台湾重新成为一个新的投资热点，其中美国对台投资布局比较明显，未来台美经贸关系走向值得关注。

产业发展不平衡，民生改善有限

虽然2019年台湾经济总体表现良好，有不少亮点，但产业、行业发展不平衡问题依旧突出，民生问题未有实质性改善，普通民众依旧对经济现状感到不满。

高科技产业是台湾经济的支柱与优势产业，有较强竞争力，2019年，半导体、电子零组件等行业有较佳表现，是台湾经济增长与股市上涨的最大亮点。2019年，台湾半导体设备投资总额达155.8亿美元，超过大陆，跃居全球第一位，是美国投资金额的两倍。相较半导体行业，台湾机械、塑胶橡胶与金属等行业处境相对困难，营业额与出口额普遍衰退。1～9月，以美元计算的机械产品出口衰退8%。

由于产业发展的不平衡，不同产业的员工的工资水平也存在明显差异。1～11月，积成电路、电脑相关产品、办公机器零组件等出口较佳的行业，员工的平均工资较高，月收入多在7万元（新台币，下同）以上。而在纺织成衣、塑胶橡胶制品、金属制品、鱼畜产品与手工制品等传统行业或所谓的“蔗民产业”，员工月平均薪资不到5万元，部分产业员工平均工资在4万元以下。

受外部经贸摩擦影响，台湾传统制造业受到影响，薪资不到5万元的传统产业雇佣的员工总数占整体制造业的近六成。尽管台湾失业率持续维持在3.7%左右的低水平，但不少企业受到外部环境等因素冲击，经营困难，企业解雇员工与放无薪假现象显著增加。据台劳动部门统计，1～11月，台湾企事业单位解雇案件达189件，解雇员工超过1.5万人，创七年来新高。同时全年有53家单位放无薪假，涉及员工达3000多人。

2020年，台湾经济依然会受到内外环境与政经形势等多种因素影响，不确定性很大。各种机构大多预测台湾经济将继续呈现中低速平稳增长态势，增长率在2.5%左右。2020年，中美经贸关系仍是台湾经济面临的最重要外部因素之一。尽管中美已经签署第一阶段经贸协议，但美国对华经贸遏制、对大陆高科技企业的打压不会停止，中美经贸博弈仍会持续，这对台湾外贸出口、经济增长与两岸经贸关系将带来重要影响。同时，2020年全球区域经济整合将有新的发展，台湾面临区域经济整合的压力也将进一步增大。