建设项目经济评价问题探讨

刘 畅，张婷婷，李冬嵬

(北京工业职业技术学院，北京 100042)

建设项目经济评价是根据国民经济发展战略和地区、行业发展规划的要求，在完成产品或服务市场需求预测及厂址、工艺、技术和设备选择等工程技术研究的基础上，通过测算项目投资成本、经济效益及社会效益，论证拟建项目的财务可行性和经济合理性[1]。建设项目经济评价主要在建设项目前期进行，其目的是优化投资结构，降低投资风险，发挥投资效益[2]。目前，建设项目经济评价执行《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)。为了更好地指导建设项目经济评价，各行业根据本行业特点进一步制定了建设项目经济评价方法与参数实施细则。《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)是建设项目经济评价的重要依据，对于规范和指导各行业建设项目经济评价起到了重要作用。

但是，《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)对于利息的资本化或费用化确定原则和确定方法未加以解释，对于财务评价指标所得税前或所得税后如何进行选择未做说明，以及在计算固定资产时如何考虑增值税的影响未进行分析，从而导致经济评价工作者只能机械地照搬和套用《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)相关规定，不能正确区分和计算固定资产投资和生产成本，不能对所得税前和所得税后指标进行合理取舍，造成对内部收益率和财务净现值等关键指标产生误解，进而对建设项目经济评价的合理性和准确性造成影响。

此外，目前针对建设项目经济评价过程中关于利息的资本化或费用化、财务评价指标所得税前或所得税后的选择、增值税对固定资产的影响等方面的研究只是零散见于个别文章和个人观点，且研究过程仅针对问题的一个点，如付斌、张盛旺和吴碎琴重点从营改增对建筑企业的影响进行了分析[3-5]，郭建从新会计准则对付款费用资本化进行了探讨[6]，均未能从建设项目经济评价全过程进行系统论述，未能结合国家财税制度进行深入分析，未能将建设项目经济评价中遇到的关键问题进行归纳和整理，未能给经济评价工作者提供一个解决问题的整体方案。

为此，本文从建设项目经济评价内容、经济评价过程和方法出发，结合国家财税制度，深入分析利息资本化或费用化的原理及合理选择，深入论述所得税的性质和计提及其对经济评价指标的影响，系统说明国家增值税政策变化对固定资产的影响。通过对上述问题的分析，更好地促使经济评价工作者理解和进行建设项目经济评价。

1 建设项目经济评价内容

建设项目经济评价根据分析层次的不同，可分为财务评价和国民经济评价。财务评价是从项目本身出发，计算项目的支出、收入及偿债能力，为投资者决定是否值得投资提供参考。国民经济评价是从国民经济出发，分析国家为项目付出的代价和因之获得的贡献，为国家或地方决策机关取舍项目提供依据。建设项目经济评价主要进行以下几方面工作：

1)计算基础数据。估算项目投资并制定逐年投入计划，拟定项目融资方案，测算生产期间各年成本、收入、利润和还本付息额。

2)编制财务(经济)报表。编制项目现金流量表、资产负债表和利润分配表，分析项目建成后的财务与经济活动，反应项目在计算期内的财务与经济活动规律，作为计算和分析经济指标的依据。

3)财务评价。计算财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等盈利能力指标、偿债能力指标和财务生存能力指标，评价建设项目的财务可行性。

4)国民经济评价。计算经济内部收益率和经济净现值等指标，评价建设项目的经济合理性。

2 需要探讨的几个问题

2.1 借款利息资本化(费用化)

《中华人民共和国企业所得税法实施条例》和《企业会计准则第17号——借款费用》从不同角度对借款费用的资本化(费用化)进行了规定。《中华人民共和国企业所得税法实施条例》规定，在购置、建造固定和无形资产期间发生的借款费用作为资本性支出，即借款费用资本化[7]。《企业会计准则第17号——借款费用》规定，用于购建或生产需要经过相当长时间才能达到预定可使用或者可销售状态的固定资产、投资性房地产和存货而发生的借款费用予以资本化；其他借款费用在发生时进行费用化[8]。将资本性支出列入资产负债表的资产，将收益性支出列入损益表的当期损益。费用化的支出，在发生当期一次性计入当期损益中，以后不再扣除，如普通借款财务费用；资本化的支出，通过折旧摊销在使用期内扣除，如建设工程借款利息。

根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》和《企业会计准则》规定，建设项目借款(即根据拟定融资方案确定的债务资金)产生的利息，项目建设期内属于资本性支出，将其进行资本化，列为建设期利息作为固定资产投资的一部分；项目生产期内属于收益性支出，应停止资本化而将其进行费用化，列为财务费用作为生产成本费用的一部分[7，8]。但是，绝大多数项目在建设期结束后需要边建设边生产，生产能力逐年增大才可以达到设计(既定)生产能力。在建设期结束(即投产)至达到生产能力前的过渡期内发生的借款利息，应进行资本化还是费用化就成为一个棘手但必须解决的问题。

根据上述对《中华人民共和国企业所得税法实施条例》和《企业会计准则》相关规定的分析，对借款利息资本化(费用化)作如下处理：①项目建设期发生的借款利息作为管理费用进行资本化；②项目生产期发生的借款利息作为财务费用进行费用化；③购置或建造的固定资产达到预定可使用状态前，因购置或建造发生的借款利息作为在建工程成本进行资本化；④购置或建造的固定资产达到预定可使用状态后，因购置或建造发生的借款利息作为财务费用进行费用化。

建设工程在过渡期内，项目还未达到最终的设计生产能力，仍需逐年进行投资用来购置或形成固定资产，由此产生的长期借款利息会存在两种情况：①长期借款投入当年，借款利息满足上述第③款，即过渡期当年投资借款利息应进行资本化，计入建设期利息；②长期借款投入当年之后，借款利息满足上述第④款，即借款利息在投入当年之后不再计入建设期利息，而应进行费用化，作为当年生产成本费用中的财务费用。

综上所述，过渡期内长期借款利息，在借款当年进行利息资本化，计入建设期利息；在借款当年之后进行利息费用化，计入生产成本费用中的财务费用。

2.2 经济评价指标所得税前或所得税后的选择

项目经济评价结果通过经济评价指标反映，其中财务内部收益率(IRR) 和财务净现值(NPV)等盈利能力指标根据是否考虑所得税影响进一步分为所得税前和所得税后指标。

项目经济评价三大基本报表之一的项目投资现金流量表，在项目融资前分析时编制，用于考察项目本身盈利能力。该表将全部投资均按自有资金处理，计算项目所得税前及所得税后财务内部收益率、财务净现值以及投资回收期等指标[2]。

项目投资现金流量表中，“营业收入”、“回收流动资金”、“固定资产投资”、“流动资金”和“销售税金及附加”均与项目融资方案无关。“回收固定资产余值”和“经营成本(修理费)”均与固定资产原值相关，因固定资产原值包含建设期利息，受到资金来源和筹资方式影响，但其数额很小且考虑资金时间价值对其折现后，对项目效益计算影响可以忽略。或者，可以将固定资产原值作扣减建设期利息处理，从而消除不同融资方案对固定资产余值产生的影响。

“所得税”则与上述项目投资现金流量表项目有很大不同。所得税计取以应纳税所得额为基础，而应纳税所得额与销售收入和总成本费用等密切相关。因生产期发生的长期借款利息属于总成本费用，为此所得税受长期借款利息直接影响，造成所得税及所得税后评价指标与项目融资方案密切相关。这就有悖于全部投资现金流量表编制的假设条件——不考虑项目的融资方案，导致评价指标值不具备可比性和合理性。而所得税前评价指标由于所得税不参与计算，从而避免了所得税对评价指标的影响，能满足全部投资现金流量表编制的前提，使得评价指标值更具有合理性和实际意义。

此外，所得税是一种企业法人行为，而项目投资现金流量表是站在项目的角度，而非从企业角度考察项目本身的盈利能力。为此，所得税后评价指标也不完全符合项目投资现金流量表编制的要求。

综上所述，由于项目投资现金流量表在融资前进行编制，仅考虑项目本身投资，为此应规避不同融资方案对项目本身盈利能力的影响。所得税前评价指标由于所得税不参与其计算，从而避免了不同融资方案产生的利息的影响；所得税后评价指标由于直接受不同融资方案产生的利息的影响，未能完全站在项目的角度考察项目本身投资的盈利能力。因此，通过项目投资现金流量表测算项目所得税前财务内部收益率和财务净现值等指标比所得税后同类指标更准确，更具有实际应用价值。

2.3 增值税对固定资产的影响

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》(中华人民共和国国务院令第538号)、《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》(财政部国家税务总局令第50号)、《财政部 国家税务总局关于全面实施增值税转型改革若干问题的通知》(财税〔2008〕170号)及《财政部 国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2016〕36号)，购进或者自制固定资产发生的进项税额可从销项税额中抵扣，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等全部营业税纳税人由缴纳营业税改为缴纳增值税[9-12]。由此可见，因增值税(进项税额)可以抵扣，增值税(进项税额)与资产价格脱钩，不计入固定资产；而且建设项目固定资产不仅要扣除设备及工程投资额中的增值税(进项税额)，还要扣除建筑和安装工程及其他应税行为投资额中的增值税(进项税额)。

此外，需要注意以下两点：

1)《关于深化增值税改革有关政策的公告》(财政部税务总局海关总署公告2019年第39号)[13]对《不动产进项税额分期抵扣暂行办法》(国家税务总局公告2016年第15号)[14]规定的“对2016年5月1日后发生的不动产或不动产在建工程的进项税额分2年按一定的比例抵扣”进行了修改，修改后的规定为“自2019年4月1日起纳税人取得不动产或不动产在建工程的进项税额不再分2年抵扣”。

2)《财政部 税务总局关于调整增值税税率的通知》(财税〔2018〕32号)[15]和《关于深化增值税改革有关政策的公告》(财政部税务总局海关总署公告2019年第39号)对纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物的利率进行了调整。在进行增值税(进项税额)抵扣时，应采用最新的税率计算。

3 结 语

建设项目经济评价是项目前期工作的重要内容，为了保证评价结果的准确性，应正确理解评价指标含义并合理应用。其中，要特别注意区分借款利息的资本化或费用化，现金流量表要合理选择所得税前或所得税后经济指标，正确处理固定资产投资中增值税(进项税额)的抵扣并形成固定资产。