新形势下外贸企业汇率风险管理研究

柳艳

摘要：近年来， 随着人民币汇率制度改革的不断推进，人民币兑美元汇率逐步进入双向宽幅波动通道，同时中美贸易摩擦动向、其他国家间的贸易摩擦、各国的货币政策调整及突发事件都会引起汇率波动，外贸企业面临的汇率风险空前严重。本文研究发现当前外贸企业汇率风险管理中存在对汇率风险的认识有待改进、运用的汇率避险措施有待完善、汇率风险管理人才素质有待增强等问题，并提出相应对策建议。

关键词：新形势 外贸企业 汇率风险 管理

一、引言

当前，外贸企业面临的汇率风险空前严重，可从人民币汇率制度改革过程中窥见。1994年我国开始健全人民币汇率制度，确立了单一的、有管理的、以市场供求为基础的浮动汇率制度，之后的十年人民币兑美元汇率固定在8.28的水平，外贸企业面临的汇率风险尚未显露出来。2005年7月央行进行汇率制度改革，人民币汇率制度转变为盯住一揽子货币、有管理的浮动汇率制度，人民币开始不断升值，一直延续至2015年，此阶段汇率风险虽已暴露，但由于汇率走势相对确定，外贸企业较易采取措施规避汇率风险。2015年8月11日，央行进一步完善人民币汇率中间价形成机制，综合外汇供求和国际主要货币的汇率波动，向中国外汇交易中心提供中间价报价，当日人民币汇率出现断崖式下跌，随后一路走贬，直到2016年7月才开始逐渐进入一个双向震荡区间，汇率风险问题突显，对外贸企业产生了重大影响。2018年3月起，美国发起中美贸易战，叠加其他国家间的贸易摩擦、各国的货币政策调整以及突发事件等因素，汇率继续保持双向宽幅波动，外贸企业面临的汇率风险形势严峻，外贸企业如何有效管理汇率风险是一个很有必要研究的现实课题。本文以地级市A市外贸企业作为研究样本（选取2018年年度进出口合计金额大于10万美元的外贸企业，通过问卷调查，共收回有效问卷378份），通过分析外贸企业汇率风险管理中存在的问题，力图为外贸企业在新形势下管理汇率风险提供对策建议和智力支持。

二、外贸企业汇率风险管理中存在的问题

（一）外贸企业对汇率风险的认识有待改进

经历近两年人民币汇率时贬时升走势洗礼之后，外贸企业对汇率走势关注度总体已较高，被调查的378家外贸企业中，56.61%（214家）的外贸企业的每天都关注汇率走势。但部分外贸企业对汇率风险管理的认识仍存在偏差，没有认识到套期保值是锁定不确定风险的本质功能，而是单纯的将锁定的汇率价格与履约日当天即期汇率价格相比，以两者的盈亏情况作为是否继续进行套期保值的依据。同时还有部分外贸企业非常不重视汇率风险管理，无论汇率如何波动均实行即收即结、即付即购，汇率风险敞口较大，378家外贸企业中，竟有21家（5.56%）的外贸企业不采取任何措施规避汇率风险。

（二）外贸企业运用的汇率避险措施有待完善

目前外贸企业会依据银行、央视等主流媒体、今日头条等APP、财经专家公众号多渠道多方面信息对汇率走势进行预判，并根据预判情况采取汇率避险措施。但是，外贸企业仍是以缩短报价周期、贸易信贷、价格转移等内生性避险措施为主，而内生性避险措施本身存在一定的限制和运用极限。而同时受外贸企业担心办理衍生品会亏损、对衍生品报价不满意等因素制约，实用性较广的外汇衍生品运用比例较低，被调查的378外贸企业中，仅有45家选择运用衍生品应对汇率波动。同时还有部分外贸企业，虽已意识到汇率风险的严重性，但受多方面因素制约，难以找到合适有效的避险措施。

（三）外贸企业汇率风险管理人才素质有待增强

目前多数外贸企业没有专门的外汇风险管理部门或者专职人员负责汇率风险的管理，被调查的378家外贸企业中，94.18%的外贸企业没有专业汇率管理团队，外贸企业汇率管理专业人才严重不足。同时，负责汇率风险管理的兼职财务人员，受专业汇率管理知识掌握不足等因素限制，识别汇率风险的能力有限，使得外贸企业面临的汇率风险敞口较大，甚至可能使得外贸企业汇率风险实际处于无人监管状态，一旦发生突如其来的汇率风险，将直接脱离外贸企业的控制范围。

（四）外贸企业使用跨境人民币结算比例有待提高

改变结算币种是外贸企业规避汇率风险的有效方法，随着跨境人民币各项改革的不断推进，其在全球市场中的认可程度日益提高，外贸企业能够用人民币结算的，尽量用人民币结算。但是，调查结果显示，受外贸企业没有币种选择权、不熟悉跨境人民币结算政策、人民币结算业务办理流程更复杂等因素制约，使用跨境人民币结算规避汇率风险的外贸企业占比并不高，只有31.48%的外贸企业选择使用人民币结算规避汇率风险。

三、对策建议

基于以上分析，分别从政府部门、银行、外贸企业等主体出发，针对现存问题提出以下对策建议：

（一）政府部门应完善宣传培训机制，为外贸企业防范汇率风险提供指导和支持

政府管理部门作为相关管理政策的制定者，外贸企业汇率避险离不开政府管理部门的指导和支持。由此建议政府部门：一是加大对外贸企业的培训力度和培训覆盖面，鉴于公司高层认可对外贸企业接受外汇衍生品等避险措施起着关键作用，政府管理部门可定期邀请相关领域的专家，组织面向外贸企业高层和外汇业务人员同时参加的专题培训，提供汇率走势分析、汇率避险方式方法等信息服务，加大对外贸企业汇率避险的支持与指导力度。二是引导银行利用其广泛的分支机构网络以及通过各种传播媒介加大对外汇衍生品等避险措施的宣传，同时由银行通过通俗易懂的方式将避险措施推介给外贸企业，扩大汇率避险措施的覆盖面和使用面。

（二）银行应丰富汇率避险产品，保证汇率避险的可持续性

面对人民币汇率宽幅双向波动的新形势，外贸企业汇率避险需求呈现多样化，仅依靠内生性避险方式和银行现有衍生品远远不够，建议银行，一是主动学习和借鉴国际和国内发达地区较好的经验和做法，丰富外汇衍生品种类，深入外贸企业现场，调查了解外贸企业避险需求现状，为其量身打造合适的汇率避险产品，保证外贸外贸企业汇率避险的可持续性。二是不断简化跨境人民币结算业务的办理流程，积极支持有條件的外贸企业使用跨境人民币结算。

（三）外贸企业应制定发展战略规划，有效抵御发展过程中的汇率风险

外贸企业应结合自身发展特点寻找最合适的、效益最好的外汇风险管理策略，一是树立正确的用人理念，不断提高外汇业务人员素质，筑牢外贸企业汇率风险管理的基础保障，积极引进外汇管理专业人才，同时加大对现有外汇业务人员培训力度，适应外汇形势发展需要。二是重视对汇率风险的管理的基础上，改进对汇率风险进行管理的认识，以锁定不确定性风险而不是获取汇兑收益为出发点采取汇率避险措施，同时在外部环境日新月异更替中不断更新汇率风险战略方法，增强风险防范措施的准确性和实用性，有效抵御外贸企业发展过程中的汇率风险。

参考文献：

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作者单位：中国人民银行聊城市中心支行 ，本文仅代表作者个人观点，与作者所在单位无关