金融发展对我国对外直接投资的影响

王大琦

自改革开放以来，我国在加入了世界贸易组织以后便实行了对外开放的政策，在这一背景下，我国的经济在飞速发展的基础上不断完善自身的市场机制，现如今诸多企业也在不断探寻多元化的发展路径。

对外投资就是一个十分有利的发展策略，但是目前我国在对外直接投资这一问题上还是存在着许多的问题。

而根据相关学者和实践证明可以得出的结论是金融发展在我国对外直接投资上有利有弊，主要影响的原因除了各区域经济发展的不平衡以外，还有对外投资的一些内外部风险因素，这些都需要相关企业的高度重视。

本文从我国金融发展背景下对外直接投资的现状和特征分析、股票市场对我国对外直接投资的影响研究、银行体系对我国对外直接投资的影响研究这三个方面展开讨论，以及金融发展对我国对外投资的影响提出个人的见解。

一、我国金融发展背景下对外直接投资的现状和特征分析

我国企业在发展的过程中逐渐形成了对外投资的体系，而且在近些年经济水平逐步得到提升了以后，中国的对外投资战略也成为了一个重要的战略性措施，但是从我国多数企业对外直接投资的现状上来分析的话大致可以分为六个特点。

第一是对外投资的发展速度。

总体上来说我国的对外投资发展正呈现出逐年上升的趋势，但是这一趋势不是特别的稳定，就比方说在1993年到2001年期间对外的投资效益是突然大幅度上升随后就大幅度降低的。

但是从2003年往后就呈现出一直上升的趋势了，更是在2006年的时候达到了最高的阶段，光是非金融类的投资就高达176亿美元，金融类的则更高。这种波动的出现是与我国政策有很大联系的，因为我国在对外投资这一市场机制的出现时间较短，很多金融机构在投资的能力与水平上都不高，也没有太多的成功经验借鉴，再加上投资合同的不确定因素影响，这就会使很多企业在对外直接投资计划上出现诸多的波动。

第二是对外投资的原因。

现如今我国国内的金融市场已经逐渐形成了良性的发展趋势，甚至是出现了金融膨胀的情况，这在很大程度上是因为企业的增加，而且这些企业在经济的收益上也是十分的可观，但是为什么还要走向国际市场去投资呢？相关的金融研究学者根据调查显示，因为新市场的开发和先进的技术和理念引入使得国内市场的竞争力越来越大，这是导致向外投资的主要因素之一。

另外，我国的高速发展对于各种资源的要求越来越大，这也是我国向国外投资的一个重要的战略侧重点。

就比方说中国石油公司就以接近45亿美元收购了哈萨克斯坦的PK石油公司，而中国海油公司又以接近6亿美元的资金收购了西班牙的油田权益等等，这些向外投资的成功案例受到了诸多企业的广泛关注，可以看出的是新型市场机制的开发和技术资源的创新对于我国向外投资的推动力是很大的。

第三是我国对外直接投资的主体。

我国自加入了世界贸易组织以后，在政策上就开始支持对外投资了，而且诸多企业在投资上也是从以自身为主体形成了国有企业引导、政府支持等多元化的方向发展着。

这从相关的数据当中显示刚开始对外投资的主体是国有企业，但是随着时间的推移各中小型民营企业也观察到了这种利益，自此对外直接投资就成为了企业发展过程中的一种重要战略经营手段。

第四是产业技术选择。

我国现如今在对外直接投资上最明显的差异就是技术，并衍生出了诸多类别的投资项目。从以前的投资当中，相关的数据分析可以看出采矿业的投资最高，而制造业相对较低。

但是从纺织业、服装业以及食品加工业来看他们的投资数据显示也不是很高，相比而言一些电子产品的生产和工业对外投资是很高的，这就相应的凸显出了对外投资更侧重于产业技术。但是随着金融的发展，我国对外投资的项目也是逐渐广泛，像银行、保险以及生化等领域都加入了这一行列当中。

第五是投资区域的分布。

我国对外投资的方向主要集中的区域是亚洲本地和拉丁美洲地区，这占有中国大陆对外投资的一大半。进一步分析的话主要的方向就是香港、韩国、维尔京群岛、开曼群岛、俄罗斯以及百慕大群岛等地区。

在这些投资的区域上进行分析能够得出的结论是投资的主要方向首先就是周边的国家和地区，而且投资国基本上都是一些发展中的国家。

单从区域结构上来看的话资源的开发型投资的集中地区主要是在拉丁美洲与非洲地区，因为这些国家的资源储备是十分丰富的，而加工制造业基本上都是一些发展中国家劳动力丰富的地区。而一些工业与科技制造业的投资基本上就导向于一些发达国家了，像美国和英国等地。

第六是投资的模式选择。

我国对外向发达国家投资的主要方式就是并购，从以往的数据当中能够看出的是进行收购、重组以及兼并来实现投资占有40%左右。

从近些年我国的投资趋势上来看，就像华为就曾经把英国的电信企业马克尼进行竞标，而我国的矿业集团也是与加拿大的诺兰大企业进行合并。这些企业或者是金融机构在向国外的一些企业进行投资的过程中都取得了十分可观的效果，是值得其他企业借鉴的。

二、股票市场对我国对外直接投资的影响研究

我国的大部分民营企业在发展当中并不是一直处于盈利的状态，因为他们在和国内的一些企业在竞争的时候会受到诸多的限制，甚至会出现一些风险。

在这样一个竞争力巨大的市场机制当中民营企业必定会受到OFDI当中体制的约束，而且资金出境方面也要受到重重审批，过程十分繁杂。遇到了资金短缺的情况也会造成很大的影响。

而且我國民营企业发展的宗旨就是获得利润，政府的支持对其有着至关重要的作用，再加上这些企业的规模比较小，很多企业的信用评分也是很低，这样在对外投资的时候会出现很多的困境，无法有效办下贷款。

除此之外，在一些银行和金融机构获得资金的前提下，股票是投资当中的重要因素，而民营企业在向外投资的时候基本上就是合资办厂、独自建厂以及兼并与收购为主，但是因为资金上的限制，很多项目都没有办法有效展开。

在此其中并购是向外投资的主要方式，如果无法控制主动权，那么投资会出现诸多风险。股票的价格上能够提高企业自身的身价，如果股票下降的话那么对于企业合并而言是极为不利的。

三、银行体系对我国对外直接投资的影响研究

从近些年我国股票市场的发展实情上来看的话，基本上大部分对外资金集中的金融机构都是一些银行，而企业要想对外投资主要的经济来源也都是在银行贷款而获得。

但是银行向外贷款是需要看企业潜在能力、还债能力以及信用评估等方面的，而且大部分都是针对与国家支持的国有企业，民营企业办理贷款的成功几率并不大。

改革开放以来我国的经济发展其实民营企业提供了很大一部分动力，针对于民营企业的投资在2014年的时候国家也颁布了相关的政策，对于他们所提出的投资贷款放低了审核标准，这就带动了一大批民营企业对外直接投资的热潮。

但是银行对于企业的资金约束仍然还是很大的，那么在开放性的市场当中要想提高自身的竞争能力，企业就必须要着重于自身制度上的创新，这样一来就能在内部得以优化，从而在投资的时候更有保障。

更何况是进入21世纪以后信息技术无论是对于各领域都是发展的源泉，再加上政策的推动，这些因素对我国诸多企业而言是对外直接投资的一个机遇。

综上所述，在目前经济全球化的背景下，各国企业都在放眼于对外直接投资上，以此来提高自身的多元化发展能力与路径。在这一过程中需要我国企业重视的是要看准政策，然后有超前的眼光并不断地引进先进技术，这样能更有能力在国外的市场当中立足，再借鉴一些成功的投资案例，从而推动自身的全面化发展。

（本文作者单位：深圳市汇睿投资管理有限公司）