茅台机会再现

2020-01-06 03:17
证券市场红周刊 2020年1期
关键词:塑化剂茅台酒茅台

在2020年A股开门红之际,作为价值投资标杆的贵州茅台却因2019年业绩不达预期遭遇股价重挫,资金恐慌性出逃,1月2日和3日累计成交额达到309.66亿元。这两个交易日,茅台市值蒸发逾1300亿元。

这是一场多空力量的巅峰对决,出逃资金涵盖了散户和机构。数据显示,在这两个交易日,北向资金净卖出茅台20亿元。

看空者认为,贵州茅台“正走下神坛”。看多者认为,茅台的品质不因一次业绩不达预期就发生了改变。

也有投资者建议茅台公司提高茅台酒出厂价。按照最近一次提价18%的水平来看,足以保证茅台公司业绩增速重回30%一线的高速成长通道。

可短期提价不可能。茅台公司已经表示,不能让茅台酒价格疯狂,不能靠提价来平衡市场。作为一家营收“千亿级”的企业,寄望于长期保持30%左右的增速,既不理性,也不现实。

茅台公司弃用“提价”的简单方式,而是选择直营增量、商超和电商渠道改革等方式增厚护城河,这种方式既利当下,更利长远。

只要消費需求不变、供求关系不变、茅台酒品质不变,茅台公司当下的价格“双轨制”和业绩增速问题,就和当年塑化剂、三公消费限制一样,都会最终得到解决。

相反的,茅台股价的波动带来的是绝佳进场机会,只有把握住当下,才能在未来尽情享受茅台的躺赢时刻。价值投资,知易行难,当下的茅台就是价值投资者的试金石。

本刊编辑部

2020年1月4日

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