2020年或许开启牛市主升浪

祁大鹏

2019年中国股市摆脱的长达43个月的下跌形态，2019年2月上证指数在重要的支撑位上收出了关键的一根阳线，虽然2月份的阳线只上涨了3.64%，但其意义却非常重要。笔者认为，这根阳线的出现标志着中国股市运行到新的上升形态。笔者曾经谈到过，上证指数1849点到5178点只是超级大牛市的第一个上升浪，今年上证指数下探到2440点后开始的反弹是超级大牛市的第三大浪。今年的前11个月，上证指数稳步上涨，最大涨幅约35%。年内的上涨只是第三大浪第一小浪中的一部分。按目前的形态，上证指数很快就会突破3000点，启动牛市主升浪中的第一波力度较大的上涨行情。如果基本面没有比较大的利空影响，上证指数2020年将会开启牛市主升浪行情。笔者得出上述结论是通过基本面和技术面的综合分析得出的，大盘是否会按预期运行，让我们拭目以待。

2019年8月9日，证监会指导沪深交易所修订的《融资融券交易实施细则》正式出台，对融资融券交易机制作出较大幅度优化，取消了最低维持担保比例不得低于130%的统一限制;同时，指导交易所进一步扩大融资融券标的范围，标的股票数量由950只扩大至1600只。融资融券最低担保比例取消和大幅扩大标的股票数量最终的目的是为了活跃市场。这样的变化可以吸引更多的投资者融资参与股票的交易，股票的活跃度增加，会继续吸引场外资金进场做多。截至目前，融资进场做的资金稳步增长，预计当市场出现明显赚钱效应的时候，参与融资的投资者会大幅增加，这将是推动大盘运行到主升浪的第一股力量。

2019年7月22日，科创板高调开盘，第一批上市的个股高开高走，短短10多个交易日股价出现了大幅的上涨。8月上旬第一批上市的科创板个股见顶回落，回落的幅度也是非常大，多数个股跌幅在50%以上，部分个股创出上市以来的新低。笔者需要强调的是科创板上市的个股基本面都是比较好的，都具有一定的长期投资价值。截止11月上旬，多数的科创板已经完成了价值回归，中长期投资价值非常明显。笔者认为，科创板担负着科技兴国的重任，一批掌握着核心技术的中小型科技企业的上市为中国股市增添了活力，为长线资金入市创造了条件。中小投资者们应该牢记，上证指数1849点到5178点的飙升行情中，最先激活市场活力的就是充分调整的创业板。2012年底，创业板指数率先见底[ 弹]反弹，市场量价齐升后市场人气才慢慢得以恢复，半年之后上证指数才完成确认运行到新的上升形态。现在科创板中大部分个股与创业板指数585点，即历史最低点时类似，科创板确认支撑后的再次活跃将会带动已经运行到上升形态的上证指数向上运行。考虑到科创板短期调整幅度巨大等因素，其很可能率先活跃并带动大盘向上运行，这股力量将是推动大盘向上的第二股力量。

支持大盘运行到主升浪的第三股力量是市场资金。今年以来北上资金持续买入，累积流入在2200亿元左右。11下旬MSCI大幅扩容，大约有2500亿元到3000亿元资金购买A股股票。除了这些可以从公开信息里找的数据外，还有很多资金悄悄的入市逢低吸纳。笔者注意到，沪深两市十档行情中买一到买十未成交挂单的总额，与卖一到卖十未成交挂单的总额之间的比例关系从之前的0.4倍左右上升到0.6倍左右。特别是在指数出现短线调整的时候，低位等待成交的被动性买盘逢低吸纳的积极性丝毫未受影响，这一市场特征足以说明有一股足够大的资金在逢低悄悄地进场吸纳。笔者没办法判断这股资金的来源，也许是从房地产市场或其他市场来的资金，不管资金从哪里来，只要敢于持续买入股票，就会成为推动指数上涨的动力。

上证指数技术形态上发出的信号更为明显，牛市主升浪的基本特征已经陆续出现。今年上证指数上攻到3288点以后几次回落，上证指数都会在2800点上方企稳，大盘调整以来只有一周收盘在2800点下方。请注意唯一收盘在2800点下方是因为当时贸易摩擦升级对指数构成非常大的压力，其后几周上证指数再次回到3000点上方。笔者认为，上证指数周线已经很清晰的看出大盘在反复夯实2800点到3000点区间的支撑有效性。笔者这里提出第一个观点，上证指数的3000点是大盘的新一轮上涨的起点，上证指数从3000点开始计算，第一波上涨的空间会在1200点左右。即使2020年不能完成预期目标，其上升幅度也不会太小。实际上，上证50指数已经开启了新一轮上涨，11月6日上证50指数创出年内新高，虽然50指数没有直接强势向上，但至少传递了大盘向上的形态并没有结束。各位投资者都知道，沪深两市的指数之间存在联动的关系，上证50指数创出年内行高，其他指数也会陆续创出新高，那时候就是大盘摆脱2800点到3000点底部区域的时候，大盘向上也就不会遇到太大的阻力。

技术形态上看，上证指数月线对应的逃顶抄底RSI已经在平衡区域运行了7个月，先行指标CCI也走出了同样的形态。上述两个技术指标很快就会打破平衡状态向上突破，届时上证指数的整体形态就会运行到强势区域。请投资者注意，逃顶抄底RSI和先行指标CCI都是比较敏感的技术指标，多数时候都能提前发出方向性提示。更重要的是上证指数周线对应的上述两个指标也在慢慢转强，按其现在的形态，如果基本面配合，年内最后一段时间上证指数就可以向上突破直接运行主升浪。即使基本面不配合，最晚2020年一季度末上证指数也会向上突破完成预期的1200点上涨。

大盘上涨应该是大概率，大盘涨了不代表所有股票都会涨。今年是所有股票重新估值的一年，贵州茅台等30只个股股价在100元以上，还有约70只个股的股价不到2元。个股重新估值的过程中会有一些被错杀的板块和个股，其中建筑板块就属于被严重低估。建筑板块指数2017年4月出现最后一个高点后持续下跌，截至目前累计跌幅超过40%，而上证指数最后一个高点出现的时间是2018年1月份，截止目前只下跌不到20%。建筑板块调整的时间足够长，调整的幅度足够大，调整过程中积累了足够强的做多能量，其已经具备了走出反转形态的所有条件。特别是建筑板塊中的一些细分行业已经出现全行业增涨的态势，明年出现较大的市场机会应该毫无悬念。除了建筑板块以外，科创板中业绩稳步增长的个股，中小板，创业板中具有核心技术的个股都会有比较好的市场机会。也许从现在开始计算，上证指数完成牛市主升浪时，笔者谈到的市场机会中可能出现几倍甚至十几倍的个股。

2020年，将是投资机会非常多的时间点，只要参与基本面不太差的个股都会有比较好的赚钱机会。但是，指数经过一轮幅度较大的上涨后，会有一次级别较大的调整，当大盘出现明显滞涨的时候就要及时获利出局，学会休息，同时远离基本面恶化甚至可能退市的个股，如此就可以很好的回避市场风险。